财通证券(11.12 +0.27%，诊股)指出，下半年运营商的建设将会落地，组网方案将向SA转移。随着5G终端陆续上市，运营商将会推出5G套餐，北京和上海等重点城市实现全覆盖。第一，5G建设加速，将带动自主引领型技术快速发展，如主设备、天线、射频等板块具备业绩高弹性。第二，运营商为流量的增长未雨绸缪，将加大对光模块(承载)和物联网(应用)的投入，流量储备细分板块高成长可期。

　　主线一：5G建设规模超预期，主设备技术和市场份额双领先。主设备是5G盈利核心，价值链的驱动核心会从运营商转变到运营商+主设备商，在5G产业投资中受益最为确定。超密组网带来基站数将进一步增加，市场空间大幅提升。华为市场份额预计40%以上，中兴预计25%以上，爱立信、诺基亚的份额保持稳定可能略有下降。

　　主线二：天线射频优先受益，业绩市值戴维斯双击。天线、射频厂商受益4G、5G共振，强周期性带来业绩弹性。5G建设中有望迎来量价齐升，新技术、新材料将带来行业重新洗牌机会。产业链逐级整合趋势已现，重点关注拥有大规模天线技术核心优势厂商以及与主设备商深度合作厂商。

　　主线三：流量增长未雨绸缪，光模块行业快速发展。5G人均流量将达到4G的6倍，运营商采用SA网络方案后会加大对承载网的更新换代和核心网的重新建设，电信市场进入新景气周期。5G前传预计带来214亿光模块规模，云计算流量增量将带来更加旺盛的数据中心建设需求。数据中心光模块速率随流量升级，北美数据中心升级到100G/400G，国内数据中心升级到40G/100G。今年二季度开始逐步回暖，预计三、四季度恢复去年一、二季度高峰时期水平。

　　主线四：多连接和自主可控的2B应用，将会优先落地，大数据、智慧城市、北斗价值凸显。5G催生多产业融合场景落地。在政府大力推动及平安城市、天网工程、雪亮工程等大型项目的带动下，我国安防行业持续保持快速增长。北斗三号基本系统星座部署完成“北斗+”将催生更多应用新模式。

　　射频天线概念股，说白了就是发射和接收信号的，如下：信维通信(国内移动终端天线龙头);硕贝德、通宇通讯;盛路通信、立讯精密;大富科技、ST凡谷;飞荣达、东山精密;世嘉科技、风华高科;春兴精工。PCB即印刷电路板，被誉为“电子产品之母”，是所有电子设备和产品必配的，相关概念股有：深南电路(国内PCB龙头，PCB内资技术能力第一);沪电股份;景旺电子(内资第二的PCB龙头企业，盈利能力行业翘首);超声电子、依顿电子;兴森科技、崇达技术;世运电路、博敏电子;超华科技、生益科技;广东骏亚、金安国纪;丹邦科技、鹏鼎控股、中京电子。

　　光通信，主要包括光器件、光模块、光芯片和光纤光缆，主要概念股包括：光迅科技(最大光通信器件供货商);中际旭创(高端光模块)、新易盛;长飞光纤(最纯正光纤光缆股，营收行业最高，光纤预制棒龙头);亨通光电(光纤光缆占38%，业务全，产业链长，业绩高增长);烽火通信、通鼎互联;中天科技、意华股份。

　　主设备商，这是最受益的板块，占5G建设投入3到4成，国内龙头为华为中兴，相关概念股有：中兴通讯(中国第二、全球第四大电信设备厂商);烽火通信(传输网设备龙头，实力强大);科信技术、紫光股份、星网锐捷。

　　二、中游

　　基础硬件建好了，中游就是网络规划设计、运维工程了，中游产业的主要上市公司有：吉大通信;东方通信(全球唯一提供TETRA混合组网解决方案);中富通、富春股份;共进股份、宜通世纪;数邦科技、杰赛科技;会畅通讯、东方通、三维通信。

　　三、下游

　　下游则是5G的应用场景。未来的新兴产业，无论是人工智能、物联网，都需要大量的数据传输工作，大数据是数据只根，云计算是数据的仓库，5G就是数据的运输工具，所以5G的应用将无处不在，目前概念股如下：邦讯技术、初灵信息;高斯贝尔、四川九州;广和通、移为通信;日海智能、南京熊猫。

　　当然，还有5G运营商，概念股如下：中国联通、鹏博士、二六三、爱施德、三五互联、朗玛信息、天音控股、北纬科技、拓维信息、东方国信。

　　随着5G时代的逐渐来临，未来包括无人驾驶、智慧城市等都会是5G产业的应用场景，同时也将会有更多的上市公司参与进来。