海康威视(28.83 +0.98%,诊股)业绩的复苏，在今年半年报中得到确认，市场也是涨声相迎。不过，中兴、华为的遭遇，给海康威视提了个醒。为了应对不确定性，公司原材料的备货同样大幅上涨。

　　北上资金加仓4.65亿元

　　7月22日，视频监控双雄海康威视和大华股份(15.19 +0.73%,诊股)双双大涨，其中海康威视收盘涨幅达到7.8%。该股盘后数据显示，深股通买入8亿元，卖出3.36亿元，净买入4.65亿元；机构专用席位买入6409万元，卖出1.09亿元。

　　这是海康威视半年报公布后的首个交易日，公司股价上涨，北上资金大幅增仓，不禁让人联想到公司业绩的回升。

　　数据显示，海康威视2019年上半年实现营收239.23亿元，比上年同期增长14.60%；实现归属于上市公司股东的净利润42.17亿元，比上年同期增长1.67%，扣非归母净利润41.22亿元，同比增长2.28%。

　　虽说今年上半年公司整体净利润增幅仅为1.67%，不过，从环比数据来看，海康威视二季度的业绩出现了明显回升。

　　6%和-15%，是海康威视今年一季度收入和归母净利润增长率。而今年二季度，公司营收同比增长21.46%，归母净利润同比增长14.98%。同时，公司预计2019年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为0%-15%。

　　2019年上半年，海康威视毛利率为46.33%，比上年同期提高1.83个百分点，其中，境内毛利率46.78%，同比提升2.02个百分点，境外毛利率45.21%，同比提升1.31个百分点。二季度单季度，毛利率为47.39%，创2014年以来单季度毛利率新高。

　　在半年度的业绩电话会上，海康威视表示，目前国内经济形势逐渐明朗，海外的不确定性风险依然存在。基于目前我们对宏观走势和行业形势的判断，公司将保持稳健的经营策略，公司对前三季度的净利润增长预期为0—15%。将努力争取全年收入增长达到20%以上。

　　原料备货预防不确定性

　　二季度，海康威视业绩的大幅回升，但公司对不确定因素的担忧也同样不容忽视。

　　海外业务方面，2019上半年，海康威视实现营业收入69.43亿元，同比增长10.29%，增速与过往相比有明显下降。

　　半年度业绩电话会上，海康威视坦承，由于美国《国防授权法案》的影响，和美国商务部“实体清单”制裁等方面的担忧，美国的营收从2018年下半年以来，呈现负增长的态势，公司对中高端市场的拓展因为一些非市场因素的干扰，短时间内在很多国家的进展不大。

　　今年5月22日，市场传出，继华为后，安防龙头企业海康威视可能会被美方列入所谓“实体清单”，限制其购买美国技术。随后，海康威视一度触及跌停。

　　海康威视表示，从目前美国的情况来看，价值观和文化方面的冲突很难在短时间内消除，所以我们还是偏向于略悲观的预判；美国现在的国防授权法案，已经是一个生效的法案，目前很难有大的实质性改观。关于制裁的问题，我们也不好说后续会怎么样。

　　Wind统计显示，2019年上半年，海康威视存货达为86.11亿元，同比增长56.36%；其中，原材料为30.22亿元，同比增高100.12%。存货增幅创2014年以来新高，原材料同比增幅创上市以来新高。

　　对此，海康威视表示：从2018年下半年到现在，尤其5月份，美国出口管制实体清单制裁的声音一直不断。所以原材料备货的问题是比较稳妥的举措。“制裁今天没有，也许明天突然来了，到时候我们要保证生产持续稳定。虽然有替代的供应商，但是从一个供应商切换到另外一个需要时间。”

　　公司同时指出，新供应商要组织生产同样需要时间。备货能提高企业经营的弹性，公司过去把控制存货、控制原材料的资金占用作为一个优先级比较高的事情看待，但是从华为、中兴受到制裁的经历看，一定量的原材料备货是现在中国高科(5.15 +0.00%,诊股)技企业保证供应链安全的一个相对稳妥的手段，也是企业经营的自然选择，没有其他更好的办法。