手续费上调，抑制上涨动力
发布时间：2019-7-17 10:35阅读：347
问一问
观点与策略：
品种 观点 逻辑 策略
国家统计局数据显示，1-6 月份
我国铁矿石原矿产量较去年同期增
加了 3.88 亿吨，部分弥补了外矿供
给收缩的缺口。大商所昨晚上调铁矿
石交易手续费，一定程度抑制了其上
盈利多单止盈离场，无
铁矿石 震荡 涨的动力，我们一直认为铁矿石的上
单暂时观望为主。
涨，一方面有来自于外矿供给收紧造
成供应缺口的驱动，另一方面也在于
国内需求的强劲，在尚未看到需求走
弱，库存由降转升的时刻，建议不要
过分看空。
一、铁矿石市场信息
受连续三日资金“青睐”和基本面支撑，7 月 16 日，铁矿石主力合约 I1909 盘中再创新
高，收涨 2.38%，全天铁矿石主力合约 I1909 与次主力合约 I2001 资金净流出超 7 亿元，连
续 3 个交易日资金净流入。
表格 1：铁矿石期货盘面信息
价格及价差变化(收盘价：元/吨) 成交及变化(万手) 持仓及变化(万手)
合约
7 月 15 日 7 月 16 日 涨跌 成交量 增减 持仓量 增减
I1909 895.0 905.0 10.0 207.46 22.47 134.37 -5.40
I2001 783.0 800.5 17.5 134.75 57.74 76.83 8.01
I2001-I1909 -112.0 -104.5 7.5 —— —— —— ——
数据来源：博易大师，文华财经，中信建投期货
表格 2：新加坡交易所铁矿石掉期信息
期限 7 月 12 日 7 月 15 日 涨跌 09 合约-掉期
请参阅最后一页的重要声明！
1期货研究报告*铁矿石早报
当月 823.12 833.94 10.82 71.06
1 个月 783.16 799.74 16.58 105.26
2 个月 765.17 765.34 0.17 139.66
3 个月 737.02 737.18 0.16 167.82
4 个月 713.47 713.62 0.16 191.38
5 个月 694.10 694.26 0.15 210.74
6 个月 679.89 680.04 0.15 224.96
数据来源：新加坡交易所，中信建投期货
表格 3：主要港口铁矿石 PB 矿车板价及基差
7 月 15 日 7 月 16 日 涨跌 现货-09
港口 产地 品位
单位：元/湿吨 单位：元/吨
青岛 澳大利亚 PB 粉矿：61.5% 882 908 26 74.5
青岛 巴西 粉矿：64.5% 895 925 30 125.4
青岛 印度 粉矿：62% 806 829 23 -3.9
连云 澳大利亚 PB 粉矿：61.5% 882 908 26 74.5
连云 印度 粉矿：62% 817 840 23 8.0
日照 澳大利亚 PB 粉矿：61.5% 882 908 26 74.5
天津 澳大利亚 PB 粉矿：61.5% 893 913 20 79.9
曹妃甸 澳大利亚 PB 粉矿：61.5% 892 912 20 78.8
数据来源：Wind，中信建投期货
表格 4：主要港口铁矿石分品种前一交易日报价（元/吨）
矿种及品位 青岛港 连云港 日照港 天津港 曹妃甸港 京唐港
PB 粉：61.5% 908 908 908 913 912 912
纽曼粉:62.5% 925 923 921 923 928 -
卡粉：65% 961 968 - 967 953 953
粉矿
麦克粉：61% 894 894 894 900 894 894
巴粗：63.5% - 940 945 - - -
罗伊山粉：61% - - - - 895 -
请参阅最后一页的重要声明！
2期货研究报告*铁矿石早报
PB 块:62.5% 1054 1053 1051 1068 - -
PB 块:62% - - - - 1065 1065
块矿 巴西块:65% - - - - 1007 -
巴西块:64% - - - - - 1060
南非块:64% - - - - 1070 1070
乌克兰球团:63% - - 1110 - - -
球团
加拿大球团:65% 1175 - 1155 - - -
数据来源：Wind，中信建投期货
表格 4：相关指数及海运费
相关指数 7 月 15 日 7 月 16 日 涨跌
62%粉矿：CFR 青岛港（MBIOI-62%）（美元/吨） 121.41 122.15 0.74
普氏 62%铁矿石指数（美元/吨） 121.4 122.2 0.8
波罗的海干散货指数（BDI） 1928 2011 83
好望角型运费指数（BCI） 3541 3724 183
国际海运费（美元/吨） 7 月 14 日 7 月 15 日 涨跌
巴西图巴朗—青岛（BCI-C3） 23.864 24.982 1.118
西澳—青岛（BCI-C5） 9.509 10.132 0.623
印度—青岛/日照（EC） 13.8 13.9 0.1
数据来源：Wind，中信建投期货
图 1：运价指数 BDI 和 BCI 变化趋势 图 2：铁矿石价格指数（美元/吨）
BDI BCI MBIOI.62% 普氏.62%
5,000 190
4,000 150
3,000
110
2,000
1,000 70
0 30
数据来源：Wind，中信建投期货 数据来源：Wind，中信建投期货
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3期货研究报告*铁矿石早报
图 3：原油价格与铁矿石运价（西澳-青岛） 图 4：原油价格与铁矿石运价（巴西-青岛）
OPEC:一揽子原油价格
OPEC:一揽子原油价格 铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)
120 进口铁矿石:62%品位:干基粉矿到岸价 160 120 30
100
120 100 25
80 80 20
60 80 60 15
40
40 40 10
20 20 5
0 0 0 0
数据来源：Wind，中信建投期货 数据来源：Wind，中信建投期货
二、铁矿石价差及比价
图 5：铁矿石期现价格及基差变化（元/吨） 图 6：铁矿石 909-905 合约价差变化（元/吨）
1,000
现货-I1909 现货 I1909
200 750
I2001-I1909 I1909 I2001
0
900 700 -20
800
150 650 -40
700 100 600 -60
600
500
50
550
500
450
-80
-100
400 0 400 -120
数据来源：Wind，中信建投期货 数据来源：Wind，中信建投期货
图 7：PB 粉与超特粉价差变化（元/吨） 图 8：PB 块矿和 PB 粉矿价差变化（元/吨）
溢价 超特粉 PB粉 溢价 PB块 PB粉
1,400 270
1,000 300 1,200 220
800 250 1,000
170
600 200
150
800
600 120
400 100 400 70
200 50 200 20
数据来源：Wind，中信建投期货 数据来源：Wind，中信建投期货
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4期货研究报告*铁矿石早报
图 5：螺纹 1910 与铁矿 1909 比价走势 图 6：热卷 1910 与铁矿石 1909 比价走势（元/吨）
RB1910/I1909 HC1910/I1909
8
8
7 7
6 6
5 5
4
4
数据来源：Wind，中信建投期货 数据来源：Wind，中信建投期货
三、铁矿石市场相关资讯
1、国家统计局数据显示，1-6 月份我国铁矿石原矿产量较去年同期增加了 3.88
亿吨
2、2019 年第二季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量为 7970 万吨，环比增加 5%，同
比减少 7%。2019 上半年铁矿石总产量为 1.56 亿吨，同比减少 8%
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