关于ETF换购的常识！ETF换购有哪些好处
发布时间：2019-7-16 10:27阅读：1381
问一问“换购”是指在ETF发行期间，投资者可以用一只或者几只成分股来换取ETF基金份额。相较于“认购”用现金购得基金的模式，“换购”方式采用手中的成分股换取基金单位，相当于以物换物。
做ETF换购一般是基于以下情况：
1.通过ETF换购实现减持套现的目的；
2.优化资产配置
3.降低冲击成本
4.税费优势
想达到通过ETF换购实现减持套现的目的的话，就可以在ETF募集期间实施网下股票认购，这个认购期一般不会太短。非限售的股票，且为指数成份股和已公告的备选成份股，均可用于换购ETF份额。对5%以上股东及董监高，需在换购前15个交易日进行换购公告，产品成立日需公告换购结果。
需要注意的是：一般ETF换购，需要大股东、董监高签署承诺函的。
1、普通股东
非大股东、非特定股东、非实际控制人或非董监高减持，换购数量不超过上市公司股份总数的5%。
2、上市公司大股东、控股股东、特定股东
（1）单个大股东或特定股东的股票认购与竞价交易减持，在任意连续90日内不得超过公司股份总数的1%（减持新规1%的要求）。
（2）单只股票参与换购的总数量不超过该股票总股本的5%（短线交易，同上）。
（3）持有上市公司非公开发行股份的特定股东，通过股票认购与竞价交易减持额度合并计算，在解除限售后12个月内减持不超过所持该部分股份的50%（减持新规的要求）。
投资者股票换购ETF有什么限制
1.5%以上股东：不得超过总股本的1%；提前15个交易日公告；
2. 董监高：不得超过总股本的1%，不得超过总持股的25%；提前15个交易日公告；
3. 其他股东：不得超过总股本的1%；
4. 持有的非公开发行的股份，除满足不超过1%外，自股份解除限售之日起12个月内，减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。
由单只或少量股票换购为ETF股票组合后，能够有效降低个股风险，提高了整体组合的风险，收益水平，优化了资产配置。
举例：中国平安 换购易方达上证50ETF基金
降低冲击成本
在短期内大量卖出个股，会对个股的价格构成冲击成本。通过股票换购ETF份额，并以赎回或卖出ETF份额方式退出，可以减少直接出售单只股票所造成的冲击成本。
相比卖股票，ETF换购可节省交易费用。首先，可以省一笔印花税，ETF交易无需支付单边印花税。其次，ETF换购虽然多出一笔换购费率（在发售公告中查找），但此笔费用很低。
ETF换购份额是怎么计算的？
换购相当于“以物换物”，最关心的应该是自己手中的股票可以换购多少基金份额。那么以什么价格计算自己手中换出的股票就很关键。一般来说，在实际换购过程中，是以相关股票在ETF认购期最后一个交易日的成交均价作为换购价格的，为的是避免出现操纵换购价格的情况。如果这只股票在认购期最后一个交易日当天停牌或者无成交，则选取它最近一个交易日的均价作为换购价格。末日成交均价以该股票在认购期最后一天的总成交金额除以当天该只股票的总成交股数计算。
举个例子：华夏幸福（600340.SH）2019年4月4日该股票成交额为7.24亿元，共成交22.74万手，换购价格即末日成交均价为：
724,068,726/22,742,334=31.84元，高于当日收盘价（31.78元）。
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