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【沪铜】延续反弹,处于震荡筑底行情

2019-6-20 09:43

郑重声明:本资讯内容仅供参考,据此入市,风险自担

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文:张天骜

从业资格证:F3002734

投资咨询证:Z0012680

制作:网络推广部

18日晚间,中美领导人互通电话,中美贸易会谈可能从停滞状态重新启动。6月底前市场可能延续谨慎乐观状态,而6月底G20峰会中美会面可能对市场造成较大影响。

5月中国经济下行压力增大,固定资产投资、规模以上工业增加值和房地产相关数据均不及预期。美国工业产出和零售销售均表现较好,降息概率下降。后市有色金属仍然受到美元强势的一定压力。

本周中美重启谈判的消息刺激市场,铜价大幅反弹。沪铜站上20日均线压力,短期可能出现宽幅震荡中逐步筑底的行情。在月末G20峰会前,市场可能较为稳定。沪铜上方压力60日均线48000,下方支撑前低45830,伦铜5740美元。后市重点关注本周美联储议息会议结果和月底G20会议中美会谈结果。

一、行情回顾

中长期来看,自从2011年跌破55周均线后,55周均线就成为沪铜反弹行情的临界点。随着贸易纠纷持续激化,铜价18年再度跌破55周均线和89周均线支撑。19年沪铜大幅反弹,随着55周均线的下行,4月中旬沪铜一度接近55周均线,在临界点运行。但4起月沪铜再度大跌,中期行情仍显弱势。


4月中旬-6月中旬,沪铜已经持续下跌近两月时间。近期伦铜大跌最低跌破5800美元,触及成本区间,而沪铜在46000点附近持续震荡,下方也存在成本支撑。本周中美重启谈判的消息刺激市场,铜价大幅反弹。沪铜站上20日均线压力,短期可能出现宽幅震荡中逐步筑底的行情。在月末G20峰会前,市场可能较为稳定。后市仍需要中美谈判出现明显转机的消息,才能刺激铜价走势反转。目前沪铜走势没有明确,建议暂时不要抄底。沪铜上方压力60日均线48000,下方支撑前低45830,伦铜5740美元。后市重点关注本周美联储议息会议结果和月底G20会议中美会谈结果。


二、影响因素分析

1、现货端存在一定支撑,但目前难言底部

经过前些年的产量暴增后,17年-18年铜铝产量基本保持平稳。19年一季度国内铜产量公布,受到春节因素影响,3月精炼铜产量较去年有所下降,但1-3月铜材累积产量同比较去年上升14.6%,1-5月铜产能同比保持上升10%以上,铜供给仍然较为宽裕。


在政策引导下,房地产市场基本稳定。3-4月房地产相关数据温和回升,而5月房地产相关数据均表现出了明显的回落。整体而言,国内房地产市场进入平稳运行状态,后市房地产行业对有色金属需求支撑力度不足。


由于汽车购置税优惠取消,国产汽车产量出现了明显的下滑。18年10月至今国内汽车产量同比大幅下滑,19年1-4月加速下滑,连续处于同比下跌10%以上的情况,5月国内汽车产量同比下降14.1%,汽车行业对有色金属需求面临较大挑战。


春节后伦铜库存下降,而沪铜库存明显上升。随着旺季到来,3月伦沪铜库存均大增。4月沪铜库存持续下降,库存已较去年同期更低,而伦铜库存不断上升。近期沪铜库存持续下降,国内现货端存在一定支撑,但整体来看,全球铜供需基本面仍然较差。


自2016年底以来,大部分时间上海铜现货出现贴水状态。4月中旬开始,铜价大跌,沪铜现货再度转为持续性升水状态,近期沪铜现货升水在100元左右,铜价下跌后市场信心略有恢复。


2、中美谈判带来宏观较大不确定性,市场仍然谨慎

中国领导人6月18日应约与美国总统通话,确定两人将在二十国集团(G20)领导人大阪峰会期间会晤。表示,愿意就事关中美关系发展的根本性问题交换意见,也希望美方公平对待中国企业。

美国总统18日说,中美领导人进行了交谈,两国团队将重启已停了一段时间的谈判,以此为6月晚些时候在二十国集团峰会期间举行会晤作准备。

在特雷莎梅宣布将辞职之后,已有多位候选人参与角逐保守党党魁及首相。大部分候选人表示,一旦当选,无论有无协议都将在10月31日带领英国脱离欧盟。据路透调查显示,英国与欧盟无协议分手的可能性在过去一个月内大幅跳升,但分析认为英欧最终将达成自贸协议。

18日晚间,中美领导人互通电话,中美贸易会谈可能从停滞状态重新启动,而月底的G20峰会中美领导人可能见面会谈,市场对此表现出极度乐观的态势,夜盘大宗商品和全球股市均大幅跳涨。另一方面,英国首相下台后,英国脱欧越发不乐观。整体而言,中美贸易摩擦仍无明显进展,当前谈判的不确定性对全球市场造成巨大压力。未来中美、欧美贸易问题和英国脱欧仍然会是决定全球经济形势的关键,宏观经济风险仍然较高,6月底前市场可能延续谨慎乐观状态,而6月底G20峰会可能对市场造成较大影响。


3、5月中国经济下行压力增大,有色金属基本面仍不乐观

国家统计局:2019年1—5月份,全国固定资产投资(不含农户)217555亿元,同比增长5.6%,增速比1—4月份回落0.5个百分点。规模以上工业增加值同比实际增长5.0%,比4月份回落0.4个百分点。全国房地产开发投资46075亿元,同比增长11.2%,增速比1—4月份回落0.7个百分点。中国5月社会消费品零售总额同比8.6%,预期8.1%,前值7.2%。

美国5月工业产出环比0.4%,预期0.1%,前值-0.5%。美国5月工业产出为今年首个月增长。美国5月零售销售环比 0.5%,预期 0.6%,前值-0.2%。美国5月新屋开工环比 -0.9%,预期 0.4%,前值 5.7%。今年营建许可方面的数据表现较为疲软,尤其是独户家庭建设数量出现显著下滑。

5月中国经济下行压力增大,固定资产投资、规模以上工业增加值和房地产相关数据均不及预期,仅消费品零售总额同比略超预期。同时,美国5月虽然非农就业不及预期,但工业产出和零售销售均表现较好,美国6-8月降息概率下降。本周美元强势反弹,再度站上97.5。预期中期国际汇率可能趋于平稳,后市有色金属仍然受到美元强势的一定压力。


三、后市展望

18日晚间,中美领导人互通电话,中美贸易会谈可能从停滞状态重新启动,而月底的G20峰会中美领导人可能见面会谈,市场对此表现出极度乐观的态势,夜盘大宗商品和全球股市均大幅跳涨。另一方面,英国首相下台后,英国脱欧越发不乐观。整体而言,中美贸易摩擦仍无明显进展,当前谈判的不确定性对全球市场造成巨大压力。未来中美、欧美贸易问题和英国脱欧仍然会是决定全球经济形势的关键,宏观经济风险仍然较高,6月底前市场可能延续谨慎乐观状态,而6月底G20峰会可能对市场造成较大影响。

5月中国经济下行压力增大,固定资产投资、规模以上工业增加值和房地产相关数据均不及预期,仅消费品零售总额同比略超预期。同时,美国5月虽然非农就业不及预期,但工业产出和零售销售均表现较好,美国6-8月降息概率下降。本周美元强势反弹,再度站上97.5。预期中期国际汇率可能趋于平稳,后市有色金属仍然受到美元强势的一定压力。

4月中旬-6月中旬,沪铜已经持续下跌近两月时间。近期伦铜大跌最低跌破5800美元,触及成本区间,而沪铜在46000点附近持续震荡,下方也存在成本支撑。本周中美重启谈判的消息刺激市场,铜价大幅反弹。沪铜站上20日均线压力,短期可能出现宽幅震荡中逐步筑底的行情。在月末G20峰会前,市场可能较为稳定。后市仍需要中美谈判出现明显转机的消息,才能刺激铜价走势反转。目前沪铜走势没有明确,建议暂时不要抄底。沪铜上方压力60日均线48000,下方支撑前低45830,伦铜5740美元。后市重点关注本周美联储议息会议结果和月底G20会议中美会谈结果。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 

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