3个月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的息差首现倒挂，反向收益曲线通常被视为经济衰退的预测指标，全球经济再次引发投资者担忧。

　　周五，3个月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的息差扭转为负值，这是自2007年以来首次出现反向收益率曲线。此外，2年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的利差也正接近反转，该利差已从一年前的60个基点降至仅10个基点。

　　反向收益曲线通常被视为经济衰退的预测指标，往往会抑制银行贷款利润。受此影响，周五银行股领跌美股，花旗集团周五股价下跌4.58%，高盛、摩根士丹利、摩根大通和美国银行周五股价均跌逾2.5%。

　　反向收益曲线现衰退预警

　　因债券交易商对美国和全球经济的力道失去信心，美国政府公债收益率周五进一步挫跌。而就在几天前，美国联邦储备理事会下调了对美国和全球经济的预估。10年期美国国债收益率本周收盘较周一低16个基点，推低至2018年1月以来的最低水平。30年期美国国债收益率同期下滑近15个基点。

　　近期长期债券收益率下降，引发了美国国债收益率曲线部分倒置。数据显示，美国东部时间周五下午4:35,3个月期国债收益率为2.459%，10年期国债收益率为2.437%，这是自2007年以来息差首次出现负值。

　　蒙特利尔银行利率策略师Jon Hill表示，尽管近期的反转走势并不一定会导致经济衰退，但蒙特利尔银行对克利夫兰和纽约联邦储备银行的模型研究显示，未来12个月经济衰退的可能性为30%。

　　虽然债券市场正接近衰退的信号，但从历史数据来看，美国股市或仍有上涨空间。

　　根据瑞士信贷去年的一项分析，经济衰退并不会在收益率曲线反转后立刻出现，因此在反转后的18个月里，股市平均上涨了约15%。数据显示，在收益率曲线反转约24个月后，股市往往会转差。在反转三年后，标准普尔500指数平均上涨2%。

　　瑞士信贷首席美国股市策略师Jonathan Golub去年在一份报告中表示，最近一次衰退发生在2008年，距离2005年12月30日的2年期和10年期收益率曲线反转已有24个月。分析师称，当时股市在反转18个月后录得18.4%的涨幅，24个月后录得17%的回报率，30个月后开始下滑，标普500指数最终抹去了2007年年中左右的所有涨幅，并在2009年初金融危机爆发时大跌30%。

　　全球贸易增长趋势减弱

　　除了反向收益曲线，部分上市公司同样对未来经济局势感到担忧。本周，联邦快递、宝马、瑞银等公司的高管在讨论季度业绩时对全球商业环境表示担忧。

　　瑞银集团首席执行官表示，这是“近年来最糟糕的一季度环境之一”，这家瑞士银行在其投资银行业务收入大幅下降后，从2019年起又削减了3亿美元的成本。

　　而联邦快递则表示，国际形势放缓，全球贸易增长趋势减弱。这家跨国包裹递送服务公司周二公布，由于汇率走强和贸易摩擦不断，其国际业务收入疲软。

　　宝马是另一家前景不那么乐观的公司。这家德国汽车制造商表示，预计2019年税前利润将下降10%以上，其首席财务官表示，全球形势使得很难提供一个明确的预测。

　　不仅是这些大公司，根据FactSet的数据，2019年第一季度，标准普尔指数中所有海外销售额超过一半的公司的利润预计将下降11.2%。

　　全球股市连连看

　　美国三大股指本周均下跌；欧洲三大股指同样下跌；亚太股市本周普涨，深证成指领涨。

　　美股方面，周三，美联储发布比预期更为鸽派的政策声明，令投资者意外，美联储称鉴于美国经济放缓的迹象，预计今年不会进一步加息。此外，因美国和欧洲疲弱的制造业数据导致美国公债收益率曲线倒置，引发对全球经济下滑的担忧。

　　欧洲方面，此前美国联邦储备理事会周三调整政策，瑞士瑞银集团就投行收入发出警告，导致银行股下跌。此外因欧洲制造业数据疲弱引发对全球增长放缓的担忧，美国数据低迷，拖累欧洲整体市场。

　　亚洲方面，中国股市领涨全球主要市场。此外，受美联储政策决定，海外资金流入影响，亚洲市场整体表现较好。

（文章来源：数据宝）