铁路投资规划完成8000亿元,实际完成额存提高空间
发布时间:2019-3-6 19:41阅读:279
2019 年 3 月 5 日,政府工作报告中指出:“合理扩大有效投资,紧扣国家发 展战略,加快实施一批重点项目。完成铁路投资 8000 亿元、公路水运投资 1.8 万亿元,再开工一批重大水利工程,加快川藏铁路规划建设。我们统计 历年来政府工作报告,近 5 年来均明确提出铁路投资规划值,最终完成额连 续 5 年均超额完成年初目标。我们认为:1)铁路建设是逆周期调控重要手 段,得到政府持续重视;2)铁路建设投资规模持续多年超过 8000 亿元, 维持高位;3)铁路投资实际完成额有望超过年初规划值,存在提升空间。 轨交板块的稳基建、逆周期调控作用正在实施,景气度向上趋势确立。个股 方面,我们核心推荐整车设备全球龙头中国中车,关注康尼机电、中铁工业。
铁路固定资产投资自 2014 年以来均维持在 8000亿以上
规划端:政府工作报告,连续 5 年提出铁路投资规划目标,整体处于高 位。铁路建设为基建投资的重要组成部分,具备政府主导性强、全局调 控性强、关系民生等特征,受到政府高度重视。我们统计 2015-2019 年, 政府工作报告中提及“铁路”次数分别为 9/4/4/4/5 次。自 2015 年以来, 政府工作报告连续 5 年明确提出铁路固定资产投资额,除 2018 年规划值 7320 亿元以外,其余年份年初规划值均保持在 8000 亿元以上。
.铁路固定资产投资连续 5 年超额完成实际完成端:2014-2018 年均超额完成年初目标,完成额连续 5 年超过 8000 亿。铁路总公司自 2014 年以来,连年超额完成年初指标,其中 2014 年 年中 3 次上调规划值,最终完成额为 8088 亿元;2018 年年中上调规划值 (7320 亿元),最终完成额为 8028 亿元。由此,我们认为在稳基建的背 景下,2019 年铁路固定资产投资完成额有望超过年初规划 8000 亿元,向 上提升存在空间和可能性。
地方政府专项债 2019 年提前加大加快发行地方政府专项债,发行规模在加大、节奏在加快。政府工作报告中提出 拟安排 2019 年地方政府专项债 2.15 万亿元,比 2018 年增加 8000 亿元, 为重点项目提供资金支持。2019 年 1-2 月,各地方政府呈现发债规模加 大、发行节奏提速的现象。财政部发布数据,2019 年 1 月份,全国发行 地方政府债券 4180 亿元,其中包括专项债券 1412 亿元。截至 2 月 22 日, 地方债发行规模达 6156 亿元。我们认为地方政府债券为地方基建项目提 供资金源泉,基建加码预期正在兑现。
近 5 年来,政府工作报告中强调铁路规划节选
2019 年高铁、地铁迎来通车高峰期,设备需求有望增长。据铁道统计公报 披露,高铁 2018 年底铁路通车里程 13.1 万公里,其中高铁超过 2.9 万公里 (2018年新建 4000公里,年初预期 3500 公里)。同时铁总规划 2019年投 产新线 6800 公里,其中高铁 3200 公里。在铁路投资加码的预期下,2019 年有望迎来高铁通车里程高峰,我们测算 2019/2020 年通车里程有望达到 4500/3000公里,由此对于铁路设备的需求有望增长,景气度呈向上趋势。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。