期权的概念

期权类似于价格保险，投资者可以根据自己对价格的预期和风险承受能力选择买入或卖 出期权。投资者买入期权即买入保险，期权买方缴纳权利金（即保费）后，若发生事前约定 的价格风险事件，则可获得期权卖方的履约补偿；同样，投资者卖出期权即卖出保险，可获 得一定的权利金收入。但是，如果发生价格风险事件，期权卖方需要对买方进行履约补偿。

期权买卖双方的权利与义务是不对等的。期权买方的风险是有限的（最大亏损为权利金）， 而收益可能是无限的；期权卖方则正好相反。

期权的要素

期权合约的构成要素包括：标的资产、执行价格、到期时间和权利金。

要素

释义

标的资产

期权持有者约定买卖的资产，可以是股票指数、商品期货等。

执行价格

买方行使权力的基准价格或买卖双方约定的风险收益临界点。

到期时间

权力的有效期限，超过该期限，合约即失效。

权利金

期权本身的价格，也可以理解为保险的保费。

例如：买入标的资产为AU1606，执行价为 246 元/克，30 天有效期的看涨期权权利金为 4 元

/克。

1.3 期权的类型

按期权买方的权利划分

按期权的行权时间划分

看涨期权：赋予期权买方未来按双方约定价格买入 一定数量标的资产的权利。未来如果标的资产的价格 上涨到执行价格以上，买方将执行这个权利；如果标

 

欧式期权：只能在期权到期日才能 执行的期权；

的资产的价格在执行价格以下，买方将放弃这个权利。

 

看跌期权：赋予期权买方未来按双方约定价格出售 一定数量标的资产的权利。未来如果标的资产的价格 下跌到执行价格以下，买方将执行这个权利；如果标 的资产的价格在执行价格以上，买方将放弃这个权利。

 

美式期权：在期权到期日前的任何 时间买方均可以行使权力的期权；

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