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企业商誉为什么这么重要?一旦摊销,无数公司面临巨亏或退市

2019-1-31 09:50

为什么一个会计准则的建议稿会引起这么大的轰动,除了很多不懂装懂无知自媒体瞎传意外,本质原因还是商誉对A股公司的巨大影响,商誉摊销呼声这么高的原因肯定是减值测试有巨大的缺点。

两个因为商誉减值执行问题而被无限放大的缺点。

什么缺点呢?一是2018年的很多黑天鹅来源就是商誉的大规模减值,这种动辄几十亿的商誉减值带来的亏损太震撼了,给无数投资者带来了不可磨灭的阴影。

以2017年为例,统计上市公司前50家最大的商誉价值数额,高达为255.058亿,平均一家5亿以上。从排名来看,分列前10的分别为坚瑞沃能46.15亿、中国石油37.09亿、*ST巴士15.38亿、*ST保千里7.93亿、美丽生态7.11亿、华闻传媒6.89亿、*ST大唐6.36亿、百花村6.23亿、联建光电5.58亿、天龙集团4.96亿。仅这10家上市公司就合计发生高达143.67亿的商誉减值,同期扣除中国石油,实现净利润亏损179亿元。

这仅仅是商誉减值测试小试牛刀的第一个年份,预计2018年商誉减值将远超此数字,为什么呢?因为你们都知道的原因,经济不太好。而很多投资者把这种黑天鹅归于商誉减值测试准则的问题,如果每年都进行摊销,是不是就不会这么一下子计提这么多减值损失了?

不会的,摊销只是凌迟处决,在该减值的时候,依然会一刀抹脖子,因此摊销并不能显著减少商誉减值金额。

第二个缺点就是该计提的商誉减值没有计提,商誉减值变成管理层调节利润的手段。据统计,2017年计提商誉减值损失只有366亿元,占当年商誉余额不足3%,计提比例非常低,此外,非常多的公司存在商誉减值计提不合理的地方。

举个例子,最近连续跌停的银禧科技,就是因为计提了4.9亿的商誉减值。实际上兴科电子2017年上半年实现收入2.41亿元,实现净利润0.31亿元,不仅远低于当年的净利润承诺2.4亿元,收入和利润更是双双下滑,但是2017年这个商誉减值没有计提,直到今年瞒不住、拖不下去了才计提减值。如此明显的该计提减值而不计提都能通过事务所的审计,可想而知冰山下的冰块有多大。

假设商誉可以摊销,是不是就会强制企业降低将利润,从而减少地雷了呢?

会的。但是这不是会计准则的问题,而是上市公司管理层、会计师事务所及监管的问题,假设银禧科技按照更合理的减值测试2017年计提了2亿的减值,那么2018年的风险就大大降低了。因此这不是会计准则的问题,而是执行不到位的问题。因此关键问题是什么,大家都懂了吧。

这里做第三个结论:摊销的呼声之所以这么高,是因为大家觉得商誉摊销可以解决1,45万亿商誉搪塞湖的问题,但本质是商誉准则执行出现了问题,一是商誉积累爆发、二是该计提的不计提,商誉减值变成管理层利润调节的手段。

不过退一万步来说,假设商誉真的使用摊销法,对A股的影响如何呢?统计了2018年三季度末的商誉余额,合计14457亿,假设按照10年摊销,将减少A股净利润1445.7亿元,占2017年上市公司实现净利润3.68万亿的3.92%,绝对值和占比来看,还好。可是要扣除掉银行、保险等商誉较低的行业之后,数据就不好看了。

初善君根据商誉余额进行测算,如果按照10年摊销,将有376家商誉摊销金额大于1亿元,新增亏损上市公司不低于200家,也就意味着无数的公司要面临连续亏损乃至退市,毕竟商誉摊销可以持续十年,这个利润减少的窟窿没法弥补。其中下面公司的净利润将减少10亿以上,而海航科技、锦江股份将由盈利超过10亿而直接亏损。

而从摊销金额/净利润的比例来看,以下公司的净利润降幅最可怕,其中有21家公司直接由盈利变成亏损,共计48家公司净利润至少减半,这些公司都是需要投资者需要规避的风险。

这里做第四个结论:一旦商誉摊销法实施,至少几十家公司面临亏损甚至退市的风险,同时商誉用来调节利润会更普遍,会造成很多公司直接在商誉摊销法实施前一年全部计提减值,提前自己抹脖子了。

现在谁都知道1.45万亿的商誉是搪塞湖,然而修改会计准则并不能解决问题,而且可能是在砍头的前面在加一个凌迟,只会更痛苦。

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赵玥

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