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个人简介:联系方式:15651688757 025-86980021 QQ/微信:1179847867 本人为弘业期货总部(金融产业部)高级客户经理,期货从业资格证号:F3038655(可在中国期货业协会官网查真伪) ,大学本科主修金融学专业,经济学学士,从事金融投资行业多年,对期货入门较早,通过不断专业学习和具体实践,对期货市场有着深刻认识,对商品期货和股指期货等基本面和技术面的分析有着独特的见解,对短线及趋势操作有着成熟的策略方法,k线形态分析深刻,希望通过自身专业知识为您提供专业服务,帮您实现财富增值!期待与您真诚合作!

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原油寻求支撑 方向在哪?

2019-1-12 12:16

      核心观点

  .我们要么面对差数据并暂缓加息,要么面对好数据并增加加息,这两者对油价都不会是一个好的结果。

  . 最后,现在正好反弹至前期震荡区间附近,有回调压力。

  . 我们认为短期看油价难以突破前期的震荡区间,有向下再次探底寻求支撑的需求。

近期原油连续上涨,自圣诞后V型反转,再次重回前期OPEC宣布减产时的震荡区间。这其中有自然有沙特减产挺价,美联储鸽派宣言的原因,也是市场对之前迅速下跌的一种自我纠错。但如果就此认为市场已经进入上升区间可能过于乐观了,我们认为国内SC原油短期难以突破前期435的阻力位,仍有回抽确认底部的需要。
  近期原油连续上涨,自圣诞后V型反转,再次重回前期OPEC宣布减产时的震荡区间。这其中有自然有沙特减产挺价,美联储鸽派宣言的原因,也是市场对之前迅速下跌的一种自我纠错。但如果就此认为市场已经进入上升区间可能过于乐观了,我们认为国内SC原油短期难以突破前期435的阻力位,仍有回抽确认底部的需要。


  鸽派宣言难改宏观经济恶化本质

  1月9日美国公布12月会议纪要显示联储决策者表现出一定的鸽派倾向。少数人12月青睐不加息,多数人认为,鉴于通胀压力不强,联储应对加息有耐心,可删除前瞻指引,强调政策由数据决定。但这难改宏观经济恶化的本质。12月全球PMI跌至51.5,是16年9月以来的最低水平。中国官方制造业PMI数据49.7,跌至荣枯线下,创下16年3月以来新低,指向制造业景气明显转差。同时,世行发布的《全球经济展望》报告预计,2019年全球经济增长2.9%,2020年经济增长2.8%,均比去年6月的预测下调0.1个百分点,发达经济体和新兴市场的前景都遭调降。加之中美贸易谈判和美国政府停摆的不确定性仍存,短期宏观面不容乐观。虽然有美联储鸽派言论的预期,但我们需要注意:首先美联储加息节奏还有待日后确认,但经济数据变差却是我们目前首要面临的问题;其次联储强调的是政策由数据决定,换言之我们要么面对差数据并暂缓加息,要么面对好数据并增加加息,这两者对油价都不会是一个好的结果。

  基本面改善力度不足

  首先我们要承认,原油的基本面相比之前有了很大的改善。近六周EIA原油库存下降1075万桶,沙特出于保障财政收入的原因积极减产,但是这并不够。第一、EIA原油库存在此前10周总计上涨5635万桶,近六周下降1075万桶于事无补。而去年同期6周总计下降了3420万桶,差距明显。更不用说库欣地区库存已经连续7周上涨。第二、美国成品油需求下滑明显。近6周汽油、馏分油库存分别上涨2350万桶及1824万桶。第三、沙特虽然积极减产,据彭博和路透数据,12月减产量在40-50万桶,沙特石油部长近期确认这一数字并进一步表示1月会减产至1020万桶,低于OPEC会议目标值的1031万桶。但其他国家配合度不高。彭博数据显示12月OPEC产量3265万桶,还需要进一步减少48万桶才能达到协议水平。而伊拉克12月产量增加了13万桶,阿联酋原油由于扩大了生产能力,原油日产量也在增加。伊朗由于产量得到豁免且出口制裁得到放松,12月产量也有所增加。所以短期供应仍大于需求。

技术面有回调压力
董超:原油寻求支撑,方向在哪?| 独家观点
董超:原油寻求支撑,方向在哪?| 独家观点
技术面有回调压力


  这轮上涨,内外盘的反弹力度都超过了20%,按照常规定义已经进入牛市了。但从各个表现看并没有这么乐观。首先月间价差看,仍处于contango结构。其次,布伦特的非商业多空持仓比仍在低位徘徊,最新数据是2.49比1。

  最后,现在正好反弹至前期震荡区间附近,有回调压力。

  综上,我们认为短期看油价难以突破前期的震荡区间,有向下再次探底寻求支撑的需求。 

    本文首发于微信公众号:大宗内参。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。董超 | 申万期货研究所能源化工分析师,董超 (执业编号:F3030150 Z0012596),能源化工分析师,2011年从业,曾服务于大型航空集团公司,负责航油套保工作。曾在某行业内大型私募担任研究工作。研究主要偏重基本面研究。擅长捕捉基本面与走势之间背离所引发的投资机会。



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