油价触顶反弹，拖累整个能化大宗

　　在经历三季度的繁荣之后，在8月底到达繁荣定点的PTA从9月开始回归正常的价格区间，而在10月份以来，随着国家油价触顶回落，整个能化板块的商品都出现了价格回调的过程，这其中甲醇、沥青、PTA回调幅度最深。

　　在跌幅排名前三的商品中注意到PTA周五夜盘上涨幅度最高，可能是因为周五证监会发布11月30日开始允许境外交易者参与PTA期货，提高市场信心有关。

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　　然而即便有消息面的利好，也有可能只是昙花一现。十月份PTA下行的趋势减缓可能和较多的装置检修导致的PTA去库存导致。由于三季度末PTA价格回调导致加工价差缩窄，目前盘面进口加工价差已经缩窄至304元/吨，对于很多企业来说这个加工价差还不足以覆盖成本，大家都选择在10月份进行检修，一来可以避开价格底部，二来可以实现一波PTA去库存。

　　聚酯终端开工恢复，但依旧面临库存压力

　　聚酯利润从10月中旬开始修复，目前除瓶片之外，长丝、短纤、切片利润已经达到年内最高。

　　从PTA和聚酯两方来看，十月份由于PTA装置检修而维持的价格震荡可能不能持续很久，来自终端的需求降低和订单减少可能才是最本质的原因。虽然聚酯利润恢复，但是高库存和高利润的长丝却无法变现，很有可能会继续采用降价促销的手段来去库存，如此一来整个产业链可能自下而上倒逼PTA降价。而四季度很少PTA装置检修很有可能是引发行情的催化剂。

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