张晓晶:去杠杆仍会持续 政府杠杆率可适度提高
发布时间:2018-10-17 14:57阅读:376
国家金融与发展实验室副主任张晓晶17日在标普“2018年中国信用观察年度研讨会”上表示,至少在政策层面,未来两三年还会强调去杠杆,如果去杠杆在三年之内有成效,后面可能就逐步建立起来了制度框架和政策框架。在结构性去杠杆的大背景下,指望继续推进企业部门去杠杆,就需要其他部门支撑。鉴于居民杠杆率攀升已到一个限度,靠居民部门已经“独木难支”,政府杠杆率的适度提高是有必要也是可行的。
张晓晶认为,当前经济背景下,“稳”字更加突出,从去杠杆到稳杠杆,具体而言就是居民稳杠杆,企业去杠杆,政府加杠杆。杠杆率之所以变成所谓金融风险的源头,是因为杠杆集中在地方政府和企业部门,尤其是国有企业。国有企业要朝着“竞争中性”的标准去靠,即实现自由进入和退出市场,尤其僵尸企业要能够退出。
对于居民部门稳杠杆,张晓晶表示,目前居民部门的杠杆率仍然存在扭曲。未来要有效稳定居民杠杆率,一方面是建立房地产市场的长效机制,另一方面是对于短期贷款特别是消费贷款给予一定支持,建议将买车等消费贷款与买房区分开。
决定去杠杆是否已经到位的不是具体的杠杆率,那什么时候杠杆就可以不用再去了?在张晓晶看来,衡量风险源已经去掉的方法是杠杆率维持相对平衡、可持续的水平,治理能力提高了,有一个可持续机制。比如,日本政府杠杆率高达236%-237%,很多学者认为日本这样的杠杆率不会出现爆炸性危机,央行持有政府债券是日本保持相对稳定持续水平杠杆率的秘诀所在。
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