易盛农期指数上周小幅上行，截至10月12日，报收于1021.99点。权重品种走势分化，菜粕、菜油、白糖表现强劲，棉花相对弱势。

　　美棉小幅回落，价格波动重心在76—77美分/磅附近，新棉生长优良率转好，并且出口签约不足，给棉价带来阶段性压力，随后影响价格重要因素仍为出口签约量及中美贸易格局的变化。国内方面棉市供应仍充裕，当前多地新棉开秤，籽棉价格较节前走低，新年度全国棉花产量存增加预期。同时，当前注册仓单压力仍存，现货库存压力较大，使得郑棉维持弱势。尽管下游需求开始进入“金九银十”行业旺季，但国内纺织服装厂订单表现平淡，整体来看旺季不旺，棉价不具备大幅回升的潜力。

　　白糖方面，9月产销数据公布，全国销售数据高于地方销售数据近50万吨，按照地方数据，糖厂库存近95万吨，而全国数据显示，糖厂库存只有45万吨。近期外盘原糖大涨，一方面是由于原糖价格处于低位，且巴西目前基本面偏多；另一方面是因为雷亚尔强势，导致原糖大涨。短期关注甘蔗收购价格及南方甘蔗开榨时间。后期糖价在库存减小、新榨季尚未大量开榨之际，价格或振荡偏强。

　　外盘方面，巴西基本面偏多，但印度、泰国产量依旧处于高位，对原糖形成压力，全球过剩情况依旧。长期来看，我国仍处于增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行。短期受外盘大涨及国内白糖季节性因素影响，郑糖短期或维持反弹态势，后期关注主产区甘蔗收购价格及新年度产量情况。

　　近期粕类上涨的主要原因在于大豆供应的紧缺性。豆粕菜粕价差方面，豆粕菜粕现货价差拉大至900元/吨以上，利好菜粕需求，大量饲企修改配方增加杂粕替代豆粕，使得沿海油厂挺价情绪较浓。油菜籽进口成本方面，欧盟和澳大利亚油菜籽减产较大，造成全球油菜籽供应趋紧，加之央行降准导致人民币汇率下降，进一步抬升了油菜籽进口成本，多重因素使得菜粕上涨。但国庆节之后，天气转凉，水产养殖淡季来临，将在一定程度上抑制菜粕需求，不过由于菜粕市场利好因素仍多，短期价格将继续坚挺。

　　美国农业部公布的USDA供需报告显示美豆期末库存不及预期，报告整体中性偏多，对国内盘面影响不大。中长期来看，欧盟菜籽和加拿大菜籽均出现减产预期，全球菜籽进口成本预计稳中上涨，诸多因素均支撑菜粕价格，中长期看好菜粕走势。

　　（作者单位：格林基金）