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    规模并不能制胜，信托行业规模与盈利往往反向而行。

　　华润信托资产管理规模位居行业前三，此前一直以规模见长，而今其主动大力降低信托规模，今年以来信托资产规模下降千亿，这将是保持其今年盈利能力的法宝。

　　大力转型、防控资产风险之下其2017年盈利保持了两位数的正增长，同比上年增长了15.9%。

　　“控规模、业务转型是公司的主基调，同时公司加强防控资产风险，存量资产不断优化，资产配置转向以低风险为主。” 华润信托内部人士称，积极响应监管规定、主动防控风险是行业重心。

　　规模大降千亿

　　信托规模万亿俱乐部当中，华润信托占据一席。

　　2017年信托年报数据显示，当年末信托资产规模超过1万亿的共有4家，中信信托位列榜首，其次为建信信托、华润信托、华能信托。

　　华润信托的资产规模位居行业前三，其约为1.35万亿信托资产中，主动管理型信托资产规模为6200亿元，被动管理型资产规模为7200亿元左右。

　　华润信托一直以来的规模优势，进入今年开始主动调整。记者从华润信托了解到，为了响应监管要求华润信托主动调结构、降规模、积极排查风险项目，今年以来已经缩减信托资产规模千亿。

　　民生信托研究发展部研发专业总监方玉红近日发表研报称，信托业平均每增加1亿的信托资产规模，将减少约1.8万元的净利润。由此可见，近两年整个信托业的信托资产规模扩张速度过快，且多为被动管理类资产，不仅无助于净利润的增加，反而会带来净利润的减少。

　　信托行业规模与净利反向而行，上述4家规模过万亿的信托公司，盈利能力并没有延续上述排位，华润信托盈利能力排在行业第五，盈利排名前三的全都换成了其他信托公司的面孔。

　　“规模超万亿的信托公司，降规模减少风险成为重中之重，股东盈利的要求以及风险使然，不能再一味地追求规模了。”华南一信托公司投资总监称，资管新规以及去杠杆的大环境下，信托行业未来主要是防风险，而不是追求规模。

　　2017年，华润信托公司不良信用风险资产年初余额15.29亿元，年末余额 11.69亿元，已实际提取信用风险资产减值准备 22.88亿元。可见其不良风险资产余额在大幅度下降。

　　从资产分类来看，华润信托的资产风险也在释放，2017年年初可疑类15.12亿元，期末数11.52亿元；年初损失类 1739.18 万元，期末损失类为1727.78万元。

　　华润信托称，2017年公司的存量资产质量得到了持续优化。业务构成方面，以资金端与资产端风险相对较低的业务类型为主，交易主体已逐步向大型综合型企业迁徙，客户信用风险有所下降，客户集中度有所降低。

　　净利增速背后

　　华润信托规模的庞大，并没有拖累其盈利能力，这在规模靠前的信托公司当中少见。

　　2017年，华润信托营业收入为 26.74亿元，与上年30.02亿元相比，营业收入下降了10%，与全行业营业收入增势背道而驰。2017年全行业实现信托业务收入817.45亿元，同比增长9.44%。

　　从净利润方面来看，华润信托全年实现净利润22.48亿元，增长15.9%。全行业的盈利增势又如何？2017年，68家信托公司共实现净利润640.11亿元，同比微增4.5%。在全行业进入个位数增长时期，华润信托在营收下降的情况下，仍然保持了利润的两位数增长。

　　方玉红比对信托公司业绩提出， 2017年信托业平均每增加1亿的净资产规模，可以增加约532万元的净利润。信托业通过股东增资、净利润留存等方式增加净资产规模，可以带来净利润水平的明显提升。

　　2016年，华润信托曾经历了业绩下滑、高管离职的低迷期。当年6月初，银监会批复了华润信托增资事项，公司注册资本金由26.30亿元增至60亿元人民币。此次以资本公积、盈余公积、未分配利润转增33.70亿元人民币注册资本。

　　从另一方面来看，华润信托2017年净利保持两位数增势，还与2016年基数有关。华润信托2015年盈利高峰期净利冲至31.3亿元，同比增长33.13%，而今离这一“高峰”还有相当差距。

　　增员也会使信托公司盈利能力降低。方玉红研究得出信托业平均每增加1名员工，将减少61万元的净利润，与2016年同口径回归结果基本一致。这在一定程度上说明了整个信托业平均员工成本较高，提高人均创利难度较大。目前68家信托公司业务发展水平参差不齐，信托业从业人员平均创收能力有待进一步提升。