A股的盈利估值与风格切换
发布时间:2018-6-5 19:26阅读:733
核心观点
沪深300 估值上升,中小创估值下降:全部A 股的市盈率从17.65 下降到17.19,市净率1.87 下降到1.82,万得全A(除金融,石油石化)的市盈率从26.08 下降到25.33,市净率从2.52 下降到2.45。此外,沪深300、中证500、中小板综、创业板综的市盈率分别为12.64、24.49、33.82 和54.70,市净率分别为1.50、2.16、3.13 和3.78。
港股与美股估值水平:港股重要指数中,恒生指数、恒生大型股指数、恒生小型股指数、恒生中国企业指数、恒生中国内地25 指数及恒生香港35 指数市盈率高于2006 年以来中位数,恒生中型企业指数市盈率低于2006 年以来中位数。美股重要指数中,道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克综合指数市盈率均高于1993 年以来中位数。
大小盘和成长价值风格切换:小盘成长股估值下降。上周中小板和沪深300 的市盈率比值从2.72 下降到2.67,市净率比值从2.12 下降到2.09。本周大盘成长和大盘价值的市盈率比值维持2.10,中盘成长和中盘价值的市盈率比值从1.66 下降到1.64,小盘成长和小盘价值的市盈率比值从1.64 下降到1.61。
行业风格切换:周期、消费、稳定类行业估值上升,金融、成长类行业估值下降。金融、周期、稳定类行业市盈率高于历史中位数、市净率低于历史中位数,消费类行业市盈率低于历史中位数、市净率高于历史中位数,成长类行业市盈率、市净率均低于历史中位数。金融类行业市盈率8.80 倍,相比2011 年以来的中位数,高0.02 倍标准差,市净率1.13,相比2011 年以来的中位数,低0.92 倍标准差;周期类行业市盈率22.34,低0.07 倍标准差,市净率1.82,低0.71 倍标准差;消费类行业市盈率29.78,低0.18 倍标准差,市净率3.61,高0.06 倍标准差;成长类行业市盈率45.09,低0.43 倍标准差,市净率3.28,低0.84 倍标准差;稳定类行业市盈率16.01,低0.13 倍标准差,市净率1.43,低0.66 倍标准差。
细分行业估值:从市盈率来看,过半数行业低于历史中位数,家电、食品饮料、通信、公用事业、汽车、非银金融等7 个行业估值高于历史中位数,传媒、电子、轻工、农林牧渔等20 个行业低于历史中位数。从市净率来看,超过半数行业低于历史中位数,家电、食品饮料、钢铁、建筑材料、电子、通信等3 个行业估值高于历史中位数,传媒、医药、商贸、电气设备、银行、军工、休闲服务等25 个行业估值低于历史中位数。
风险溢价:6 月以来,货币市场质押式回购,1 天、7 天和14 天利率的均值分别为2.90、3.27和3.70,和前一个月相比分别上升2.60bp、下降66.97bp和下降50.99bp。1 月以来10 年期国债利率均值为3.62,和前一个月相比下降4.36bp, 1 年期和2 年期国债利率分别上升12.27bp、14.20bp,5 年期国债利率上升5.20bp,收益率曲线相对趋于平缓。
全部A 股整体市盈率的倒数为5.82,减去十年期国债到期收益率,计算风险溢价为2.20%,但是万得全A(除金融,石油石化)整体市盈率的倒数为3.95,计算风险溢价为(0.33%),从2 月份以来风险溢价有抬升趋势,和2006 年以来的历史中位数相比,高0.22%。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
沪深300 估值上升,中小创估值下降:全部A 股的市盈率从17.65 下降到17.19,市净率1.87 下降到1.82,万得全A(除金融,石油石化)的市盈率从26.08 下降到25.33,市净率从2.52 下降到2.45。此外,沪深300、中证500、中小板综、创业板综的市盈率分别为12.64、24.49、33.82 和54.70,市净率分别为1.50、2.16、3.13 和3.78。
港股与美股估值水平:港股重要指数中,恒生指数、恒生大型股指数、恒生小型股指数、恒生中国企业指数、恒生中国内地25 指数及恒生香港35 指数市盈率高于2006 年以来中位数,恒生中型企业指数市盈率低于2006 年以来中位数。美股重要指数中,道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克综合指数市盈率均高于1993 年以来中位数。
大小盘和成长价值风格切换:小盘成长股估值下降。上周中小板和沪深300 的市盈率比值从2.72 下降到2.67,市净率比值从2.12 下降到2.09。本周大盘成长和大盘价值的市盈率比值维持2.10,中盘成长和中盘价值的市盈率比值从1.66 下降到1.64,小盘成长和小盘价值的市盈率比值从1.64 下降到1.61。
行业风格切换:周期、消费、稳定类行业估值上升,金融、成长类行业估值下降。金融、周期、稳定类行业市盈率高于历史中位数、市净率低于历史中位数,消费类行业市盈率低于历史中位数、市净率高于历史中位数,成长类行业市盈率、市净率均低于历史中位数。金融类行业市盈率8.80 倍,相比2011 年以来的中位数,高0.02 倍标准差,市净率1.13,相比2011 年以来的中位数,低0.92 倍标准差;周期类行业市盈率22.34,低0.07 倍标准差,市净率1.82,低0.71 倍标准差;消费类行业市盈率29.78,低0.18 倍标准差,市净率3.61,高0.06 倍标准差;成长类行业市盈率45.09,低0.43 倍标准差,市净率3.28,低0.84 倍标准差;稳定类行业市盈率16.01,低0.13 倍标准差,市净率1.43,低0.66 倍标准差。
细分行业估值:从市盈率来看,过半数行业低于历史中位数,家电、食品饮料、通信、公用事业、汽车、非银金融等7 个行业估值高于历史中位数,传媒、电子、轻工、农林牧渔等20 个行业低于历史中位数。从市净率来看,超过半数行业低于历史中位数,家电、食品饮料、钢铁、建筑材料、电子、通信等3 个行业估值高于历史中位数,传媒、医药、商贸、电气设备、银行、军工、休闲服务等25 个行业估值低于历史中位数。
风险溢价:6 月以来,货币市场质押式回购,1 天、7 天和14 天利率的均值分别为2.90、3.27和3.70,和前一个月相比分别上升2.60bp、下降66.97bp和下降50.99bp。1 月以来10 年期国债利率均值为3.62,和前一个月相比下降4.36bp, 1 年期和2 年期国债利率分别上升12.27bp、14.20bp,5 年期国债利率上升5.20bp,收益率曲线相对趋于平缓。
全部A 股整体市盈率的倒数为5.82,减去十年期国债到期收益率,计算风险溢价为2.20%,但是万得全A(除金融,石油石化)整体市盈率的倒数为3.95,计算风险溢价为(0.33%),从2 月份以来风险溢价有抬升趋势,和2006 年以来的历史中位数相比,高0.22%。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
版权及免责声明:本文内容由入驻叩富同城理财的作者自发贡献,该文观点仅代表作者本人,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容,请发送邮件至kf@cofool.com 举报,一经查实,本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
为何港股估值相对a股低很多?
您好,港股被低估的原因如下:1、投资者结构的差异港股相对于a股市场来说,比较成熟,投资者一般以机构、价值投资者为主,他们比较重视个股的价值,进行长线投资,交易没有那么频繁,个股的流动性相对a股来...
为何港股估值相对a股低很多?
是不是香港股市估值过低不合理?这个可能性并不高,因为香港股市是一个开放度极高的市场,只要股价水平偏低,具备投资价值,那么全世界的投资者都可以来香港股市买入股票。即香港股市的估值有可能偏低,但不可...
A股和港股估值调到哪儿了?
您好,最近大盘下跌和香港的事件稍微有点下调
现在的A股估值修复到什么位置了?
您好,A股经过开年来的上涨目前处于一个调整的阶段,目前A股的上阵指数是在3176点的位置。
当前A股整体估值适中
中国证监会在明确2023年重点工作时指出,要推动提升估值定价科学性有效性,深刻把握我国的产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力等因素,推动各相关方加强研究和成果运用,逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系,更好发挥资本市场的资源配置功能。 笔者认为,完善中国特色的估值体系,应该先了解中国资本市场的估值特点,分析这些特点形成的原因。 中国资本市场的估值特点有哪些呢? 从指数体系看,中国投资者比较关注的指数有上证综指、深证成指、...
高盛:2023年A股估值将明显回升
中证网讯(记者昝秀丽)中国证券报记者11月30日从高盛2023中国宏观经济展望及资本市场动态视频会上获悉,高盛继续给予A股市场“高配”的建议,其预计2023年A股估值会有明显回升,北向资金将净流入约300亿美元。 关于投资方向,高盛认为,中国专精特新“小巨人”企业和优质国企股有望提供更高的回报。 预计中国经济增速将回升 高盛首席中国经济学家闪辉说,在经历了极具挑战的2022年后,预计2023年中国GDP增速将回升至4.5%。“基于2023年股市走强、利率温和上行、大宗商品(特别是能源)需求...