全球定价大宗品+地产链上确定性的内需升级,而水泥依然谨慎。
本周受到货币政策预期影响,体现出股价的震荡,然而较强的业绩支撑与依然相对谨慎的估值成为市场有效的避风港,我们推荐的核心品种在波动中前行,若开春周期股业绩持续改善,很可能春节后市场会彻底切换成周期股行情,当前的化工股仅仅是序曲。
而发达经济体的疫苗接种提速+暖冬+部分农民工原属地过年,可能大幅加快年后需求释放速度,这会是2021年与往年周期的很大不同。当前大宗品整体低库存,但市场对需求将信将疑,春节后需要观察下游的补库速度,我们认为全市场对与2021年春季及全年盈利预期可能会上调。
我们当前判断周期品确定性主线:全球定价大宗品+地产链上确定性的内需升级,这是顺周期的核心,而水泥等逆周期品种我们看不到反弹空间;
全球定价的大宗品(玻纤属于此类,类似于化工石化),补库存和再通胀,这是顺周期的核心逻辑,当前运行到山腰,但春节后我们认为大概率进一步上调业绩预期;
地产链确定性的内需升级:建材防水、平板玻璃将是贯穿2021的好赛道,C端品种2020Q4-2021Q2将是明显低基数期以轻工家居为龙头带动行情,同时疫情洗牌下的行业格局优化;确定性胜过水泥、瓷砖等赛道;
水泥其实是逆周期,1月份量价旺度明显低于预期,体先供需格局较不理想的现状,自上而下和自下而上均难以看到弹性空间。
发布于2021-2-18 15:29 杭州
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