首先是监管压力。当初限制余额宝规模的初衷便是管制开放式基金流动性风险,而余额宝当时也是借助天弘基金才实现了基金销售功能。而对于互联网基金销售的管理,国内相关法律法规其实还不算完善,未来包括互联网基金在内的互联网金融相关业务都将得到逐步完善,未来余额宝在投资范围、基金规模等都会更加受到严管,至于收益不可能再大幅回升,基本是随行就市。
其次,余额宝相当一部分资金是以同业存款的形式用较高利率存入银行,而银行的存款则主要用于放贷。如果市场的贷款需求不多的话,银行对于资金的需求也就没那么多,再加上市场利率的下行,余额宝的收益自然也就下滑了。另外还需要注意的是,余额宝对接的是多只货币基金,所以也就必然会出现分流资金的情况,而货币基金的收益是需要平摊的,因为对接的每只基金的收益率都不一样,但余额宝的收益是一定的,因此略高收益的基金会补偿一些给那些略低的。
最后也是最大的压力,那就是利率下行周期。目前国内的利率环境越来越微妙,加息怕经济扛不住,降息又怕刚刚压下去的资产泡沫重新抬头。虽然目前央行基本只是通过降准+公开市场操作的形式释放流动性,但毕竟货币存量大,即使M2的增速下去了,增量依然可观。
发布于2019-6-18 15:57 阿拉尔
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