人民币“破7”,对A股意味着什么?
(一)如何理解汇率与股指趋势上的一致性?人民币汇率与A股权重指数趋势强相关,二者经常呈同涨同跌走势;但需强调的是,大多数时间里汇率并不是股市的决定性变量,更可能是宏观基本面共同驱动的结果。
(二)为何5/6/7月汇率一直平稳,8月开始变的“不淡定”?表面原因:美联储重回紧缩,中美利差倒挂加深,地缘政治再度复杂化;根本原因:作为汇率最大的支撑项,出口的不确定性明显抬升。今年以来,人民币两波明显贬值行情:4月中-5月中、8月中至今,最根本的原因都是出口回落。同时,近期国际贸易关系不确定性也给出口前景添了一朵乌云。
(三)汇率对股市的直接/间接影响:1、人民币的快速贬值,确实会对股市形成较大冲击,过去13段快速贬值期A股均有明显下挫,结构上大盘、低估值风格相对占优;2、汇率波动通过汇兑损益以及经营性活动,影响上市公司业绩。
(四)人民币破7,仅仅是个数字吗?整数关口得失并没有实质意义,但当汇率重新回到疫情爆发前的水平,意味着从2020年开始,依靠出口红利与提前回收流动性所创造的“以我为主”的货币政策空间已经大幅收窄;面对美元流动性继续收紧的大背景,接下来国内继续独立宽松难度增加。事实上,近期资金价格中枢确实已经开始筑底回升。
发布于2022-9-18 19:27 上海