报酬收益：随着标的上涨而增加；最大亏损就是所支付的权利金。起初收的少，期末收的多，时间价值为其负担，买房看对未必赚。买方看对未必赚，比较精准地说短时间之内看大涨买可乐。

　　在这个市场要赚钱需要顺势交易；创新高的标准技术分析没有什么指标好，重要的是后来的做法和纪律。重要的是操作面，进场之后就有多和空。满仓才能有钱，有可能大赚和大赔，如何去掉满仓的风险。

　　看涨期权：实值期权——标的期货价格 > 行权价格；平值期权——标的期货价格 = 行权价格；虚值期权——标的期货价格 < 行权价格

　　看跌期权:实值期权——标的期货价格 < 行权价格；平值期权——标的期货价格 = 行权价格；虚值期权——标的期货价格 > 行权价格

　　停板价格计算公式如下：

　　（一）涨停板价格 = 期权合约上一交易日结算价+标的期货合约涨跌停板幅度（二）跌停板价格 = MAX（期权合约上一交易日结算价-标的期货合约涨跌停板幅度，期权合约最小变动价位）

　　如果某期权合约结算价小于或者等于下一个交易日涨跌停板幅度，那么下一个交易日该期权合约最低报价为最小变动价位。举例：假设权利金是100，跌停板幅度为200，此时最低报价应该为最小变动价位0.5元，并且不视为停板。跌停价格不会出现负数。 做买方，所需资金少，只要付权利金，单纯判断大盘涨跌。买平值or轻度虚值。虚值期权比较便宜，大波段行情，将出现倍数以上获利，做活跃月份，活跃月份期权、交易量大，流动性高，买得到、卖得掉。买方损失有限，获利无穷，但几率低卖方获利有限，损失无穷，但几率高。买方看对未必赚，看错一定赔，卖方看对一定赚，看错未必赔。时间是买方的敌人，时间是卖方的朋友。买方做对，越赚越多，买方做错，越赔越少。

　　怎么看？(可依行情操作分析) 何时该看涨 ? 何时该看跌 ?创新高看涨，创新低看跌。何时看不涨 ? 何时看不跌 ?

　　前高未过看不涨，前低未破看不。何时该看为整理 ?箱型区间内，无方向。

　　怎么做？(可依9秒学会期权)怎么出？行情看涨就买涨，看跌就买跌。

　　预期上涨买进看涨期权，预期下跌买进看跌期权，看不涨就卖涨，看不跌就卖跌，预期涨不动就卖出看涨期权.预期跌不破卖出看跌期权。看整理就涨跌一起卖，预期整理就同时卖出看涨期权及卖出看跌期权。

　　怎么出？(止盈三法及止损三招)

　　获利一倍、就卖一半；买两口，赚一倍、卖一半；分批获利了结出场；建立价差单，锁住获利部位。先买进选择权获利时，再卖出选择权，组成买权多头或卖权空头价差。获利出场，重新布局。

　　重点：成本先拿回，剩下部位随便卖都赚买方止损三法：指标、形态、资金止损法。

　　如何应付人性保本法、价差法，不能放任不管。所以我要再讲一下风险控制操作的风险如何解决？

　　资金风险的案例，归根结底是操作面的风险，方向风险案例，采取买看跌期权方向风险无时不刻地存在。行权点注意事项：买方随时可以提出行权申请(损失时间价值,不建议)，实值期权自动行权,但需有足够资金,不能超过持仓限额.大商所行权或履约(卖方被行权)收取手续费,期货不收，实值期权行权需有期货保证金+手续费。行权重点总结，提醒大家千万别误判,尊重市场价格，期权价格紧贴当下期货价格而非结算价。

　　刘斌（毕业于东北石油大学，现就职于康师傅控股有限公司）：

　　我关注基本面会更多一些今年的背景和去年不太一样，厄尔尼诺的产量有明显地增加，有很多利多支撑。基本面可以看成一个中心线，研究供需对整个行情的大方向有个具体的感知。从全球棕榈油的供应端来看，这个变化主要源于马来西亚树林老化，树林需要过了八九年才能恢复产能。全球棕榈油的供应主要取决于马来和印度尼西亚。全球棕榈油供需平衡表，国内棕榈油等供需，年度使用量在500万吨上下，低值在去年出现比较多。棕榈油等外盘很强，价差比较小，影响了棕榈油等需求。餐饮一部分需求转到豆菜油上去了。国内棕榈油等消费领域：面厂棕榈油用量季节性变化。全球棕榈油进口现象。印度增加了4.4%，同时要关注8月印度提高了进口关税，可能达不到之前的预估值。现在豆油的价格类似，只是两者背景不同。17年的进口量是387万吨，与SDA预估的差异比较大。十月份的进口已经来不及了，11月下旬还有机会，也要看国内外进口价差。所以达到预估有点难度。

　　中国棕榈油进口主要从印尼进口，月均占比58%，马来占42%。融资进口消失后，国内外的利息差，国内的棕榈油库存是非常高的。2012、2014年四季度开始有个明显的下降。目前国内棕榈油处于刚需的状态。7-8月时，两个月会达到100万吨，但是目前库存无积累，8月底马来的库存还是环比增加的，国内外下同一盘棋，9月份是国内油脂的刚需旺季。

　　马来产销存与国内期价的区别，实际上公布的数据基本上南辕北辙，加上九月良好的需求状态，现货非常坚定，产量预估增长4%，环比下降0.8个点，跟种植园了解到的情况 印度用量比较大的。去年开始，基差 2016年外盘油脂油量出现上涨，用来调控国内油脂飙升的状态，出现了内冷外热的状态。

　　投资者：提问刘总，对不同行情的库存周期如何判断？如果判断错了怎么弥补？

　　刘斌：看涨会订到两到三个月，也是分批次的，不会一次买，10、11、12月会分批买。如果有更低的价格会再买以此来平衡成本。

　　投资者：是看一个月比较准吗？

　　刘斌：从国内供应商了解到，10月份国内现货非常紧张。明年如果厄尔尼诺现象。

　　投资者：难道现在要把利空往后推吗？

　　刘斌：毕竟我们是生产的企业，我们老板只是觉得准确率是70还是30 ？

　　投资者:这几年下来，方便面对棕榈油需求是稳定还是增加？

　　刘斌：增幅没有08年和10年那么明显，我们在做降油的研究，也出了非油炸的一些面，但是市场的接受度不够好。

　　投资者:现货企业总体看空还是看多棕榈油，未来走向怎么看？

　　刘斌：整个目前为止不能从看空角度来看，中间有个不平衡的落差，纯进口需要按照马来的套路来。10月份现货非常紧张，已经基本定型，可售现货非常少。

　　刘斌：我们现在不看什么高速的发展，抢同行的份额。只保留热卖的单品，价动率没有变动。关于印度这块，我们没有做出口这方面的考虑，国外商家期会比较短，还有每个国家的习俗口味不一样。印度这块我们公司没有考虑这块。压制国内棕榈油需求的应该是大豆这块。