自5月中旬开始，虽然国家临储小麦投放力度加大，但在产区价低新麦上市冲击下，国家临储小麦各区域间成交明显降温，新麦收购成为市场焦点，内外价差持续处于高位，促使国内小麦进口数量同比大幅攀升。预计后期在产区托市收购陆续启动的情况下，新麦收购政策与市场之间的博弈将加剧。

　　多方合力提振 新麦高开高走

　　在主产区新麦上市量少的情况下，国内新麦收购市场呈现火爆场面，上市小麦质量好，且未上市小麦产量和质量后期存在天气隐忧，储备粮补库需求旺盛，面粉企业小麦库存低，新麦加工需求强，陈小麦“价高质差”，粮食贸易商囤粮待涨心态增强，以及部分持粮主体惜售心态较强等多种因素合力，促使多方市场主体积极入市收购，新麦收购价同比高开，且呈现高开高走态势，新麦市场收购价迅速攀升至托市收购价附近。

　　自5月31日起，安徽省率先启动2017年小麦最低收购价执行预案。据市场监测，江苏溧阳地区新麦收购价由开秤时的2240元/吨迅速上涨至2340～2360元/吨，河南新乡地区新麦收购价2290～2310元/吨。6月1日江苏地方粮食储备库招标采购2017年江苏产三等红小麦，起拍价2430元/吨（码头交货价），市场主体参拍意愿不强，仅底价成交1000吨；无锡市级地方储备招标采购2017年产三等红小麦，起拍价2460～2480元/吨，最高成交价2480元/吨，最低成交价2455元/吨，成交均价2467元/吨。

　　临储投放加大 陈麦“量降价跌”

　　自5月中旬国家临储小麦周度投放数量由260万～270万吨提高至300万～310万吨，河北地区自3月14日停止拍卖后，5月16日率先投放2016年产国家临储小麦，但成交“昙花一现”。由于产区新小麦上市价与陈小麦价格存在较大的价差，用粮企业加大新小麦市场采购力度，在新小麦“量价”逐步施压下，国家临储小麦成交骤然降温。

　　据统计，5月份国家临储小麦累计投放量1149.27万吨，实际成交量139.7305万吨，同比增加91.9349万吨，平均成交率12.16%，周度成交均价2492～2522元/吨。其中，2013年产小麦成交0.2411万吨，成交率0.66%；2014年产小麦成交52.1093万吨，成交率5.93%；2015年产小麦成交60.4355万吨，成交率34.3%；2016年产小麦成交25.0075万吨，成交率49.8%。从各区域成交情况看，江苏地区成交29.0503万吨，同比降11.7334万吨；安徽地区成交26.6661万吨，同比增23.0215万吨；湖北地区成交1.727万吨，同比增1.727万吨；河南地区成交48.2791万吨，同比增47.1893万吨；河北地区成交16.4437万吨，同比增16.4437万吨；山东地区成交15.6272万吨，同比增15.6272万吨。

　　据统计，截至6月初，国家临储小麦剩余库存数量为5639万～5739万吨，同比高1752万～1852万吨。其中，江苏地区剩余库存量847万吨，同比高63万吨；安徽地区1292万吨，同比高386万吨；河南地区2776万吨，同比高956万吨。

　　内外价差居高 进口同比大增

　　在全球小麦供需宽松及出口市场竞争等因素影响下，其市场行情整体弱势运行，内外价差持续高位。截至5月底，7月交货的美国2号软红冬小麦FOB价176.2美元/吨，到国内口岸完税后总成本约1778元/吨。

　　海关数据显示，4月份我国小麦进口量60.3012万吨，同比增加99.4%，进口均价221.35美元/吨；1～4月累计进口小麦167.2454万吨，同比增加94.77%。其中，从澳大利亚进口94.4871万吨，同比增加124.09%；从加拿大进口8.6224万吨，同比减少65.2%；从美国进口51.5107万吨，同比增加1157.54%；从哈萨克斯坦进口12.4252万吨，同比减少16.2%。

　　小麦与玉米之间价差高位缩窄

　　随着国内小麦市场行情走低及玉米市场行情走高，小麦与玉米之间的价差高位缩窄。截至5月底，国内三等白小麦与二等黄玉米均价的价差为745～750元/吨，较上年同期扩大140～150元/吨。据统计，2017年以来，国内三等白小麦与二等黄玉米均价的价差处于746～882元/吨。今年质量较为正常的2017年产小麦难有饲用替代空间，而质量较差、难以达到制粉要求的2017年产小麦则因玉米市场价低，其饲用替代价格将明显处于低位。主产区2017年产小麦质量情况将直接影响其饲用替代空间，预计小麦饲料消费量将继续下降。

　　托市收购成新麦价格走势关键

　　随着国内主产区新麦上市量增加，前期新麦“供少需多”的格局将逐步缓解，市场主体粮源采购的选择性增强。主产区新麦大量上市流通，很大程度上缓解了陈麦市场因结构性矛盾带来的政策性粮源供给与用粮企业加工需求之间的不匹配。国内陈小麦“质差价高”、主产区仓容整体充足以及食品质量要求严格等因素，成为提振新麦收购价的有利基础。

　　新麦上市流通量不断增加，市场购销主体之间的博弈将进一步增强，新麦市场阶段性供需格局也将随着价格走势发生变化，区域间仓容差异将促使新麦市场收购价格出现分化，短期内麦价或因仓容及质量，围绕托市收购价呈现区间运行。由于流通市场质优粮源备受多方主体青睐，质优粮源“买压”较强，持粮主体惜售心态较为强烈，“卖方”市场氛围浓厚。

　　后期主产区小麦托市收购启动时间及托市收购力度将对市场主体的购销心理产生影响，进而使得新麦收购市场阶段性供需格局发生变化，新麦收购市场价高或将制约托市收购量。

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