上周,上海螺纹钢主力1701合约连续四周下跌后出现企稳迹象，日线走出两连阳，截至9月20日收盘报于2264元/吨。市场近期对流动性收紧的担忧有所缓解，大宗商品市场整体出现反弹。另外，从钢市自身来看，虽然9月旺季表现不及预期，但市场经历连续大幅下跌后，悲观情绪已有所消化，市场心态有所企稳。目前螺纹钢现货价格已逼近部分钢厂成本线，成本附近有明显支撑，钢市或进入振荡格局。

　　宝武合并拉开钢企整合序幕

　　经近3个月的筹划之后，宝钢股份(600019,股吧)与武钢股份(600005,股吧)昨日双双发布公告，披露合并重组部分事宜。公告披露，初步交易方案拟为宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行A股，换股吸收合并武钢股份；宝钢股份为合并方暨存续方，武钢股份为被合并方暨非存续方。本次重组预计不会导致公司最终控制权发生变更，也不会构成借壳上市。

　　兼并重组作为钢铁行业供给侧改革的重要组成部分，一直受到市场的广泛关注，宝钢、武钢昨日披露公告显示重组事宜正稳步推进，取得了实质性进展。宝钢和武钢一旦正式合并，意味着国内钢铁产业深度整合大幕正式拉开，是钢铁行业供给侧改革迈出的关键性一步，为未来继续推进钢铁行业供给侧改革各项措施打下了坚实的基础。

　　下游表现尚可

　　根据西本新干线的数据，上周终端采购量为18926吨，环比下跌14.26%，连续两周环比下降。受中秋假期因素影响，上周交易日较少，折算日均成交量要高于本月平均水平。进入9月后，虽然下游需求释放与市场预期有一定落差，但绝对量表现尚可，与上月基本持平。并且从日均表现来看，有逐步好转的迹象。

　　7月和8月一般为传统淡季，但今年表现明显好转。之前市场对旺季预期较为乐观，7、8月部分需求提前释放，导致今年出现了淡季不淡的局面，从而对9月和10月的旺季需求有所透支，终端需求出现被熨平的情况。

　　去产能任务依然艰巨

　　由于之前钢铁行业去产能进度并不理想，进入四季度以后或有加码的可能。以唐山地区为例，按照计划，8、9、10月分别压减炼铁产能306万吨、337万吨和786万吨，压减炼钢产能298万吨、287万吨和680万吨。由此来看，10月是整个去产能的高潮，明显高于8、9月的目标量，如果能够坚决执行，届时会对供应端产生不小的冲击。

　　（作者单位：国泰君安期货）

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