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     乘联会1月28日表示，2022年新能源产品供给提升，对市场驱动效果显著，

全年零售567.4万辆，同比增长90.0%，渗透率达到27.6%，提前三年完成新能源

汽车渗透率25%的目标。地方促消费政策温和延续，河南等地延续2022年原有补

贴政策，陕西、天津、沈阳等地也纷纷展开新一轮春节促销补贴活动，助力一季

度汽车消费。各大厂商也陆续出台补贴政策，在一季度内对汽车市场构成稳定支

撑。2023年1月新能源车零售销量预计36.0万辆，同比增长1.8%，环比下降

43.8%，渗透率26.5%。新能源车市短期面临波动，春节长假提前到来，部分头

部厂商价格调整幅度较大，使得消费者产生一定的观望情绪，后续将逐渐恢复正

常节奏，对电池用镍保持稳定的增长预期。

美联储将在2月1日的政策会议上宣布加息结果，市场普遍预期25个基点，

源于美国市场已经出现了多个通胀见顶的信号。美国劳工部的最新数据显示，美

国2022年12月消费者价格指数（CPI）同比增长6.5%，为连续第六个月降温，与

此同时，美国家庭储蓄率也正在稳步下降，从一年前的7%下降到2022年10月的

2.2%，货币供应量M2指标的大幅下降，对于努力控制高通胀的美联储而言，可

能是一个好消息。美国货币市场则出现了罕见一幕：2022年12月美国M2同比增

长率为-1.3%，这是自美联储1959年开始跟踪该指标以来的最低水平，也是美国

M2在现有所有数据中的首次下降，有观点认为，在消费支出放缓、通胀缓解的

同时，美国劳动力市场的紧张使失业率保持在3.5%的50年低点（2月3号最新非

农数据将公布），这增加了经济软着陆和避免衰退的可能性，但也要看到1月制

造业PMI仍位于枯荣线的下方，12月的成屋销售同比依然下滑，四季度的GDP增

速在放缓，此前美联储通过加息和缩表来抑制通胀水平，缩表的功效也许更大，

加息这一年给美国政府增添7，8000亿美元的利息支出，这对于即将达到借债上

限的美国政府来说是难以为继的，也许未来3到6个月我们就能看到美联储开始降

息。

2022年国内GDP3%，其中四季度继续大幅下滑，为2023年开年提供了较低的

基数。随着疫情带来的负面影响在消退，无论是国常会还是央行年会都表达了对

2023年经济刺激政策的延续，银保监会再提恢复和扩大消费，振兴房地产行业

提议摆上案头。最新消息，国常会指出，推动扩消费政策全面落地，合理增加消

费信贷，组织开展丰富多样的促消费活动，促进接触型消费加快恢复等各项刺激

政策的落实下，国内的货币财政政策将是宽松的，2023年一季度有望迎来开门

红。

行情研判：

春节期间，LME交易所两则消息，提示出镍合约的改革已经剑在弦上，其中

增加四位成员有源头企业，生产商，贸易商以及经纪商，以期增加多种声音，显

示公平（效果如何有待观察）。个人认为值得引起重视的是限制持仓和镍生铁合

约的可行性研究，由于LME镍可交割品大幅减少，限制持仓对多空均有影响，但

对空头的影响更大，虽然最终调查结果没出来，但2022年3月的逼仓事件是由空

头过于集中引发的；如果能尽快推出镍生铁合约将给国内套保企业提供更贴近市

场的交易工具，更多的投资者参与有利于价格的发现。此两项措施将给LME电解

镍增添了利多色彩。

2023年1月初，在陆续有镍中间体进口国内的消息下叠加疫情影响新能源车

的产销，上海期镍价格经历了一波向下修正行情，在20万附近或者支撑后，节

前抢单行情涌现，在整体商品乐观情绪的推送下，个人认为涨势延续，价格有望

再上台阶。

主要利多：库存持续维持低位；国内宏观政策暖风频吹；央行开闸放水逆

全球而动，货币宽松依旧。

主要利空：疫情过后被破坏的需求能否及时得到修复；美国进入加息缩表

周期使得经济进入衰退；地缘政治风险加剧.（来源弘业期货金融研究院）