生猪、玉米、鸡蛋、油脂晨会纪要2022.10.19
发布时间:2022-10-19 09:07阅读:277
本文来自 光大期货研究所
晨会纪要20221019
生猪:猪价反弹持仓增加,高价区间多空分歧加大
1、 周二生猪期价延续反弹,1月合约盘中触及24000元/吨的区间高位,日涨幅1.11%。最近两个交易日,生猪1月合约持仓增加,1月猪价重上24000元关口,多空双方分歧也在不断加大。
2、 现货市场方面,周一国内多地生猪现货报价联动下行。南方地区高价猪源跌破28元/公斤,东北猪价全面下跌,跌破27元/公斤关口,河南驻马店猪价27.3元/公斤,下跌1元/公斤。猪价下跌对养殖端形成扰动,养殖户观望情绪增加,市场预期生猪流通猪源增加,屠宰企业猪源到货增加明显。周二猪价企稳,河南生猪出栏均价为28.17元/公斤,较昨日上涨1.25元/公斤。河南作为基准交割地,现货价格表现明显强于11月和1月合约,生猪期价贴水现货,这一因素限制了短期生猪期价下行的空间。
3、 与高猪价相对应的是,猪肉消费受疫情影响仍不乐观。十一过后,国内多地疫情病例增加,管控措施限制人员流动,运输成本增加。疫情对消费市场带来的影响也在持续发酵,肉价走高,考验下游消费市场的采购能力,同期国家发改委也出台政策控制猪价上涨。
4、整理来看,四季度节日消费对肉价提供支撑,但是下游消费市场能否接受高价肉,疫情对消费端的冲击限制猪价上涨空间。技术上,生猪1月短期关注24000元前高压力的表现,远期合约继续关注养殖企业反弹做空的机会。
玉米:关注国际黑海航运通道谈判进展对市场影响
1、 周一CBOT 玉米期价下跌,交易商表示美国中西部地区收割推进,提振市场供应量。作物生长报告显示,截至10月16日当周,美国玉米收割率45%,市场预估为46%,去年同期为50%,五年均值为40%。美麦周一微涨,交易商密切关注有关乌克兰谷物开放黑海航运通道的谈判。受这一消息影响,美麦价格盘初升至高价,因担心激烈的冲突会破坏有关延长协议的谈判。
2、 周初随着黑龙江多地疫情缓解,产区玉米购销陆续恢复,玉米现货报价稳中下调。周一黑龙江鹏程生化、山东七星柠檬玉米收购价上调,吉林燃料乙醇,内蒙古阜丰、玉米等地玉米收购价下调。在上周华北深加工上调淀粉收购报价之后,本周东北及山东深加工多地淀粉报价跟随上调。周二国内市场南北港玉米报价整体持稳,随着黑龙江多地疫情缓解,产区玉米购销陆续恢复,市场预期玉米现货报价稳中下调,期货市场多空双方围绕战争、新玉米上市等因素焦灼。另外值得注意的是,在淀粉下游消费疲软的利空因素拖累下,淀粉11月合约和玉米价差仍维持在30元以内的低位水平。淀粉11月临近交割,期货向现货回归的预期不断强化,玉米11月两者价格将修复性扩大,淀粉期价存在超跌反弹要求。
鸡蛋:高价抑制需求,蛋价高位回落
1、本周,鸡蛋期货价格跟随现货高位回落。周一,主力2301合约高位小幅回调,周二,大幅收跌2.18%。截至昨日收盘,2301合约对山东地区现货基差1053元/500千克,基差存在回归需求。受限于现行的交割制度,2301合约对应春节后鸡蛋现货价格。由于春节后现货价格大概率出现季节性回调的行情,期货贴水高于往年也较为合理。
2、短期供给较为稳定,各地库存不大。随着鸡蛋价格再次进入高价区间,市场整体走货较为一般。本周,鸡蛋现货价格高位回落。卓创样本点统计数据显示,10月18日,全国鸡蛋均价5.72元/斤,较上周跌0.05元/斤,较上周最高点跌0.25元/斤。
3、由于目前鸡蛋价格表现较好,养殖户延淘意愿强。截至上周五,卓创样本点统计周度老鸡淘汰量连续9周环比下降,老鸡延迟淘汰将一定程度增加短期供给。根据蛋鸡生长周期规律,6月育雏鸡补栏量环比下降,对应10月新增开产量环比下降。淘汰量、新增量同时下降,预计短期鸡蛋供给稳中运行,供给对蛋价的利多不变。饲料价格延续高位运行,养殖成本继续对蛋价形成支撑。按照目前基本面情况,年底前鸡蛋现货价格或将高于历史同期。但考虑到2023年春节较早,1月合约反应春节后鸡蛋现货价格,期货表现大概率弱于现货,高基差或将延续。未来重点关注终端需求对现货价格的影响,以及资金流向对期货价格的影响。
油脂油料:俄乌担忧升温,油脂强势运行
1 、近期美豆偏弱震荡,油脂强势运行,市场分化。
2、美豆收割行情进入尾声,美豆减产、库存紧张奠定了近月合约不好大跌的背景,收割周度推进速度下降和出口改善又减弱了短期下跌的动力,南美丰产预期目前是市场最大的下跌动力,但远期因素而且拉尼娜天气下存在不确定性,更多上方压制而非提供主动下跌动力。后期,市场关注点将转向需求和南美大豆出口情况,此外宏观、资金和俄乌仍存在潜在风险,美豆后期潜在炒作题材丰富。因此,我们认为美豆收割行情进入尾声,价格再创新低概率不大。
3、油脂方面,NOPA月度报告显示,美豆压榨量降至一年低位,豆油9月末库存降至两年低位。此外,乌克兰南部港口城市尼古拉耶夫装载葵花籽油的船只受到冲突破坏,令市场担忧黑海地区植物油出口也提振市场。豆油库存下降,棕榈油库存攀升,现货总库存偏低。目前油脂需求淡季,油脂累库不理想的话,后期紧张状况令人担忧。总的来说,俄乌担忧超过供需面变化,油脂偏强运行。三大油脂中,棕榈油市场化最高,最获资金青睐。
4、操作上,单边震荡偏多思路对待,油脂1-5正套,豆粕等待15正套介入机会。
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