本文来自 光大期货研究所

2022/5/19晨会纪要

尿素：

1、近两日现货价格松动后又出现明显上涨，截至5月18日山东临沂3260~3270元/吨，河南商丘3280元/吨。企业待发量非常充足，短期厂家报价或仍坚挺。

2、目前尿素供应量维持在16.1万吨附近波动，绝对水平处于近几年的相对高位。

3、工业需求按需采购，工业需求少量跟进，消费端整体弱势波动。

4、4月出口量增加也给国内市场带来心态提振，后期需关注国家保供稳价政策力度对出口的影响。

5、印标目前确认超过160万吨货源，东海岸最低价721.3美元/吨，折合国内价格仍偏高，对国内产生联动。

6、当前国内尿素现货市场偏强运行，期货市场情绪受外围因素影响有所转弱，短期以宽幅波动思路对待。中长期若国内农业需求走弱、出口不完全放开的情况下，供需格局存宽松预期。

纯碱：

1、目前华北地区重质碱价格3050元/吨，华中地区重质碱价格2950元/吨，近期轻质碱价格上调幅度较大，重质碱价格小幅跟涨。

2、近两日国内纯碱行业日度开机率87%~88%运行，短期市场暂无新增检修装置，预计生产水平将维持高位波动，6月中上旬有企业存检修计划，届时关注落实程度及对供应减量的影响。

3、需求端仍以按需采购为主，部分中下游对碱厂的高价仍存抵触心理，但当前纯碱企业订单充足，库存也仍保持下降趋势。但目前期货贴水现货，中下游或转向社会环节采购，随着时间推移，不排除企业库存降幅放缓甚至逐步累库的可能。

4、整体来看，纯碱现货市场短期依旧偏强运行，期货市场短期虽无大幅下跌空间，但情绪受宏观因素、玻璃等品种影响上行空间也相对有限，短期仍以宽幅震荡思路对待。中长期依旧看好光伏玻璃投产对需求释放带来的利好。

白糖：

原糖期价主力合约收于19.83美分/磅。巴西未来天气因素及糖醇比问题需继续关注。2022年4月我国进口食糖42万吨，同比增加23.96万吨，增幅132.82%。2022年1-4月累计进口食糖135.85万吨，同比减少6.64万吨，降幅4.66%。21/22榨季截至4月，我国累计进口食糖318.82万吨，同比减少73.59万吨，降幅达18.75%。国内目前现货报价5820-5880元/吨。云南糖厂陆续收榨。国内疫情形势逐渐好转，未来消费边际转好，采购有望逐步回暖，当前行情原油及原糖仍是主导因素，中远期合约建议均以偏多思路对待。

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