近期两粕高位回落，三桶油高位震荡，多空对决，走势难定。因欧美加大对俄罗斯制裁，美国最大农民合作组织周三发出警告，注意全球化肥供应出现紊乱甚至局部断供。俄方意将暂停化肥出口或实施化肥出口配额，此举或将另农产品供应雪上加霜。

粕类： 

豆粕：美豆高位震荡，国内市场两粕走势分化，豆粕主力 9 月合约收盘价小幅下跌 0.7%，k 线  9 连阴。豆菜粕 9月合约价差继续下探，刷新历史新低，最低触及 86 元，近月 5 月合约价差甚至跌至负值。不过国内市场豆粕供应偏紧格局未变，油脂价格下滑也推动油厂挺粕以保证压榨收益，豆粕现货和基差报价持续走高，底部支撑仍在，支撑看 3700 元/吨。

菜粕：国内市场两粕走势分化，菜粕继续表现偏强，主力合约小幅上涨 1.34%。豆菜粕 9 月合约价差继续下探，刷新历史新低，最低触及86 元，近月5 月合约价差甚至跌至负值。。预计进入夏季水产养殖旺季，

国内消费回暖，节后盘面存在支撑，支撑位 3500 元/吨。

油脂： 

豆油：IEA 宣布释放油储，隔夜国际原油市场再度重挫，原油走低扰动油脂市场做多情绪，疫情反扑限制油脂消费，国内豆油库存仍处低位，粕类超跌之下豆油获一定支撑，主力单边支撑位 10000 元/吨。

棕榈油：受原油走弱影响，周四内盘油脂偏弱震荡，棕榈油主力收跌 0.22%，持仓量增超 2.48 万手。连棕主力合约换月至 09 合约后豆棕价

差也随之转正。调查显示马来西亚 3 月底库存仍然紧俏，后市棕榈油产地以供强需弱格局看待，关注下周 MPOB 报告。

菜油：俄乌冲突下，菜油供应有限，对葵花油存在一定替代作用。菜油 6 日表现强势，日内上穿 13000 元/吨压力，收盘小幅回落，收涨3.29%。国内供需端来看，成本上扬压制利润，后期买船不足，盘面预计跟豆棕变动，受豆棕油带动，建议观望为主，支撑线 12000 元/吨。

一、期货及期权行情

图表 1 油脂油料期货及期权行情数据汇总

图表 2 油脂油料主力合约基差

数据来源：Wind 国元期货

二、现货行情

1、豆粕：现货方面，7 日油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在 4200-4460 元/吨，天津 4460 涨 30 元/吨，山东 4380 元/

吨持稳，江苏 4450 元/吨持稳，广东 4200 跌 150 元/吨。

图表 3 豆粕现货行情汇总

2、豆油：

图表 4 豆油现货行情汇总

3、棕榈油：

图表 5 棕榈油现货行情汇总

数据来源：我的农产品网 国元期货

三、进口大豆压榨利润

图表 6 进口大豆压榨利润汇总

数据来源：我的农产品网 国元期货

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