万亿成交额超长待机！风口之上的“量化基金”怎么投？

破纪录了！史上首次，沪深两市交易额连续46个交易日破万亿。

不少投资者一度认为，量化交易是背后的重要“推手”。尽管这个说法很快被有力地反驳，但伴随近来的亮眼表现，量化基金讨论热度依然一路飙高。

根据Wind数据统计，截至9月22日，全市场360余只量化基金中，超过75%的基金在今年获得了正收益。震荡分化的市场中，这样的投资胜率还是非常吸引人的！

不过，小欧还是劝大家，量化基金中的“门道”多着呢~千万不要随便跟风买入！

1．花开五朵，量化基金应该怎么选？

聊到量化投资，就离不开背后神秘的原理和模型。好在对于基民朋友来说，能够通过类别和业绩表现，选到合适自己的产品就够了。这里，小欧就来跟大家简要介绍一下~

在公募基金领域，量化投资一般运用于下列五个细分领域，这就对应着五类量化基金产品：

1）被动指数：这类基金费率通常较低，目标是通过纯被动地拟合某指数，来获取指数的平均收益。

2）指数增强：被动指数加上量化增强的方法，就是指数增强型基金。

3）主动量化：顾名思义，这种基金没有特定的跟踪标的，而是用量化技术在全市场精选个股构成投资组合，在更广的投资范围中，争取更高的收益。

4）SMART BETA：介于主动和被动之间。主要的特点是，在编制跟踪的指数时，通过选股和加权两方面贯彻了管理人及基金经理的投资策略。

5）绝对收益：在国内市场中，这类基金比较少，主要是利用量化+对冲的方式，争取构建与市场涨跌无关的产品。比如，在投资组合中加入股指期权等。

种类多、模型难懂、数量也不少，投资者如何挑选量化基金呢？

除了观察基金的回撤、长期回报和基金经理背景，不妨从各类量化基金的特点着手：看被动指数基金是否精准拟合了所跟踪指数的表现；指数增强基金除了看跟踪指数误差，还要看有没有提供超越目标指数的收益；绝对收益基金主要关注在不同的市场环境中，稳定获取正收益的能力；而主动量化和SMART BETA则可以重点研究长期超额收益。

2．听人的，还是听模型的？

“盐少许、油少许”、“盐3克、油10毫升”都可以是美食配方，同理，是否使用量化都不代表基金的未来收益。

不过，数据技术的赋能，的确能为投资带来更多可能。“人的精力是有限的”、“投资是反人性的”……．量化可以帮助投资者挣脱很多类似这样的束缚。

具体来说，量化投资可以海量选股；可以高速批量处理信息；可以避免投资风格漂移，还可以降低情绪等人性因素的扰动等等。在今年风格切换、热点轮动、中小股票机会涌现的市场中，就非常适合量化基金发挥优势，快速交易，以争取更多超额收益。

基本面分析的优势毋庸置疑，量化投资又有上述诸多好处，有没有一个选项“既要又要”、“鱼翅和熊掌兼得”呢？采用系统化投资的主动量化基金，可能就是这个选项。

所谓的系统化投资，就是将公司和行业的基本面逻辑抽取出来，通过数据回溯验证后，构成一个以正确的基本面逻辑为核心的投资系统。在系统化投资中，系统就像一个探照灯，定期扫描全市场，发现被市场忽视的信息，帮助基金经理来检测行业和公司的周期性与成长性，给出选股和行业配置的信号。

中欧基金曲径在管的主动量化基金，采用的就是从基本面出发的系统化投资。在建模前，她会访谈大量的行业专家，同时深入研究产业基本面，并将产业逻辑用历史数据回溯，沉淀出有效并可靠的驱动因素。通过对感性认知的系统化，构建多层次的投资框架。

她认为，在系统化投资中，系统的构建如同“滚雪球”一样，未来有很强的复利效应。通过系统能够不断将认知沉淀，并且不断优化这个系统，最终变成一种强大的算法，帮助基金经理了解各种行业变化，通过更清晰的基本面逻辑和更广泛的覆盖面，捕捉机会，挖掘独特的超额收益。

投资是反人性的，但卓越的投资成绩往往是人类智慧的结晶。以量化为工具，以基本面逻辑为核心，或许是“长坡厚雪”的又一种新可能！