近年以来的不少商品都呈现了价格创新高的现象：猪肉大涨后下跌、纯碱走高玻璃价格飞涨、有色金属大涨大跌、焦煤焦炭螺纹钢黑色系一路狂飙……聚焦实体企业目前的困境：上游提货难，下游销货苦。一旦价格飞速上涨或者下跌，作为经济动脉的实体经济面临着成本攀高、利润压缩等等，都对企业的做大做强带来不可回避的难关。究其根本，原材料或者产品的价格风险对经销商等实体企业真可谓苦不堪言。

面对着上下游供需情况、国内外经济影响、国家政策调控等多方面的因素，这些都是对价格产生波动的源头。作为一家实体企业的掌舵人，需要将价格风险给扼杀，让企业在经济周期中乘风破浪、披荆斩棘。因此，看到这来介绍文章主题：帮助实体企业规避价格风险，让企业能够立身于不败之地。下面将通过几个例子来引出文章主角，让各位企业家能够于价格波动中处变不惊！

1.油中茅台成长之路

“油中茅台”金龙鱼公布了其公司2020年业绩快报：公告显示2020年金龙鱼全年实现净利润60亿元。作为国内食用油行业龙头企业，事实上，金龙鱼一直有对棕榈油、豆油、菜油、豆粕等原材料的期货品种进行套期保值操作。公开资料显示，2017年—2019年，金龙鱼套期保值交易保证金的平均金额分别为10.39亿元、9.45亿元和10.84亿元。公司也曾通过套期保值大赚。招股书披露，2017年公司商品衍生金融工具收益24.54亿元，主要因为CBOT大豆合约价格总体呈现下降趋势，公司为套保进行的期货交易收益较大。

2.60亿的大计划助力企业锁定价格风险

近年，有色金属铜、铝等大宗原材料价格的大幅上涨，以铜为例，当前现货价格已经涨到了每吨近6.7万元，较去年同期上涨近50%。国内一些家电企业纷纷提高了销售价格。从去年以来，奥克斯、志高等品牌就已经陆续发出涨价通知。近日，美的又发布通知称，自3月1日起，美的冰箱产品价格上调10%到15%。

格力电器董事长董明珠日前接受采访时谈到了家电特别是空调涨价的问题时承诺，格力电器目前坚持不涨价。近期铜价在上涨，但董明珠判断，这难以持续，不是长期的，不会马上转移给消费者。面对原材料的巨大涨幅，董老板何以能如此从容淡定？答案或许与格力电器在期货市场上的买入套保密切相关。根据格力电器发布的《关于开展大宗材料期货套期保值业务的专项报告 》，2020年公司开展大宗材料期货套期保值业务的持仓合约金额不超过人民币60亿元，而开展的品种正是近期大涨的铜和铝，虽然2021年的相关报告尚未发布，但纵观过去三年的报告来看，公司参与套期保值的金额和品种均一致，也就使得企业能够在价格波动中稳定发展。

3.解决上游提货难点，摆脱下游销货痛苦

作为贸易商，武汉众恒创景是2014年成立的公司。初时，年销售额不到1亿元，而如今，年销售金额超过10亿元。这个过程，与期货有着密不可分的联系。作为郑商所指定的玻璃和纯碱两个品种的贸易商厂库，武汉众恒创景在经营过程中不断探索，并借助期货工具，为生产经营保驾护航。据武汉众恒创景总经理贺磊介绍，2019年12月6日纯碱期货上市至今的短短半年时间里，公司开展了约9万吨纯碱贸易，销售金额过亿元，借助纯碱期货，公司实现了从纯碱到玻璃上下游采购、销售和风险管理的整合与完善。

武汉众恒创景以1350元/吨的采购价格，锁定纯碱采购合同1万吨，同时在盘面以1580元/吨的均价卖出套保，锁定销售利润。到3月下旬，期货价格跌至1370元/吨，现货价格跌幅小于期货，为1270元/吨。经过综合考虑，他们认为，此次卖出套保已经符合预期结果，公司最终以对冲平仓的方式了结期货头寸，同时卖出现货。该笔套保交易的综合收益为130元/吨。通过这次操作，武汉众恒创景不仅保障了销售利润，而且拓宽了现货贸易渠道。从不到1亿元发展到超过10亿元的销售金额，武汉众恒创景作为14年才成立发展不到10年的实体企业，用这样的斐然成绩证明了企业利用期货的做大做强之路！

4.价格波动中披荆斩棘，实现企业稳健运营

“SA2005合约是纯碱期货上市以来第一次交割，在其5个月的运行期间，多次出现较大幅度的升水，形成很好的套保机会，这被现货企业积极利用，最终期现回归良好，打消了市场各方面顾虑，给纯碱企业参与期货业务吃下一颗‘定心丸’。”河南金山化工集团（下称金山化工）期货相关负责人姚龙说。

据了解，从纯碱期货筹备之时，金山化工便积极参与申请免检、交割品牌及交割厂库，在上市当日，集团下属企业河南金大地化工有限责任公司取得了纯碱期货产业客户交易首单，之后更是成为纯碱期货产业基地。“正是这样一步一步，纯碱企业在期货市场中不断摸索着前进。我们今后将继续参与期货市场，并努力带动更多产业链企业，一同利用纯碱期货，实现稳健经营。”姚龙称。

敢为人先、勇立潮头

受发达国家扩张性货币政策、疫情导致供给收缩以及投机炒作等多重因素影响，今年以来，大宗商品价格高位运行，原材料价格的大幅上涨，已经成为今年经济运行面临的突出矛盾之一。国内相关部门已经采取一系列措施保供稳价，而下游企业也在通过套期保值、长期战略合作和产业链分摊等多种手段，积极管控成本、自我减压。

6月中旬，A股有已有逾180家上市公司发布公告称，公司或子公司使用自有资金开展商品期货套期保值业务。在运用衍生品管理风险方面，今年4月底，我国期货市场客户权益史上首突破万亿元大关。整体看，上半年全国期货市场累计成交量约37.16亿手，累计成交额约286.33万亿元，同比分别增长47.37%和73.05%。

据期货行业人士介绍，经过去年新冠肺炎疫情的影响，我国大部分实体企业开始关注风险对冲工具。去年4月份以来，在应对国际大宗商品价格剧烈波动时，相关实体企业加大了对采购和库存原料对应的套期保值力度。2020年是参与期货、期权市场的实体企业数量增长尤为突出的一年。从上市公司数据来看，2020年A股有近500家上市公司发布了750份关于套期保值的公告，相比2019年的550份实现了较大增长；参与的数量和规模来看，也有了同步提升。

今年，在全球货币宽松与财政刺激政策影响下，整个市场从复苏走向过热，商品市场黑色、有色等多板块商品价格在上半年一段时间内接连创下新高。大宗商品价格的延续大幅上涨，也推动5月份PPI同比涨幅达9.0％，创下了2008年以来的新高。对于很多制造业下游企业而言，都是接到订单后开始生产，订单确认后原材料价格大幅攀升对于公司利润影响非常大。

而开展风险管理业务，既可以平抑商品价格波动、平滑企业利润，同时还能够改善企业财务表现和业绩预期、估值水平，长期则有利于企业维持充裕的现金流，同时实现稳健盈利，坚定股东信心，也为企业长期开展投融资和财富管理提供了基础。所以，在政府出手调控的背景下，下游企业也纷纷采取各种手段，积极打响成本管控战。

今年以来，有很多新的客户开始咨询套期保值业务。江苏的汽车零部件企业、山东的涂镀企业等，都计划运用金融工具锁定原材料价格、降低经营风险。从数据看，早在6月中旬，A股就已经有逾180家上市公司发布公告称，公司或子公司使用自有资金开展商品期货套期保值业务（不含外汇套期保值）。总体而言，民营资本参与积极性和参与比例都比较高。在专业人士看来，国内期货市场日益健全的品种体系为企业开展风险管理提供了重要平台，通过期货套期保值等衍生品工具对冲风险已经是达到一定条件的规模企业的首选。

7月5日，广东嘉元科技股份有限公司发布了关于公司开展套期保值业务的公告，成为又一家加入今年的套期保值队伍的上市公司。该公司公告称，鉴于铜材占公司产品成本比重较大，其采购价格受市场价格波动影响明显，为降低大宗原材料价格波动对生产经营产生不利影响，综合考虑公司原材料采购、规模及套期保值业务的预期成效等因素，在保证正常生产经营的前提下，公司(含全资子公司)拟开展套期保值业务。公司拟开展套期保值业务合约价值不超过人民币5亿元，套期保值业务保证 金最高余额不超过人民币 1 亿元(额度范围内资金可滚动使用)。

对上市公司参与套期保值，期货行业人士提醒，市场风险、资金风险、财务风险等都是参与套期保值要考虑的重要因素。公司在参与期货交易之前，需要做好相应的人员配置、配套制度、规划等准备，了解相关的合规要求和会计准则。

据期货行业人士介绍，当前国内风险管理公司业务发展已经相对成熟，逐渐成为期货市场服务产业的“排头兵”。通过基差贸易、场外期权、互换等多种产品、服务模式，风险管理公司可以精准匹配各阶段企业多元化的风险管理需求，与期货公司业务形成互补。在传统“现货+期货”套保服务的基础上，风险管理公司还为客户提供例如含权贸易、场外业务、基差贸易、精细化交割指导、仓单服务、合作套保等服务。比如，风险管理公司推行的基于期货市场的基差贸易模式不仅可以助力企业提前锁定远期成本，实现持续稳定经营，还能帮助企业优化库存管理、降低库存成本；通过风险管理公司提供的场外产品，企业则可以实现更低成本、更精准、更小风险的套期保值，科学合理的场外产品设计还可以帮助企业实现库存增值效果。

相信，未来随着相关管制逐渐放开，期货新品种、商品指数、期权等更多衍生品逐步推出，更多上市公司将加入套期保值的队伍，也促使中国的期货市场更好地发挥服务实体的功能，帮助实体企业在价格风险中披荆斩棘！