郑糖 短期延续疲软态势

　　国际糖市供给充足及美元加息预期导致巴西雷亚尔疲软，这将进一步增加国际市场食糖供应，加之国内食糖销售偏弱，郑糖短期内或将延续疲软态势。

　　全球市场供给压力不减

　　国内市场，至6月21日，云南2014/2015榨季制糖工作正式结束。本榨季全国共计产糖约1054万吨，而前期工业结转库存为191万吨，同时截至本榨季5月底，国内食糖进口量累计为315万吨，因此，至6月初，国内食糖供给总量约1560万吨。结合6月之后国内的进口糖数量，有行业人士认为，本榨季食糖总供应量或将超过前期市场预期的1580万吨。

　　参照历史统计消费数据，2013/2014榨季消费食糖1510万吨，若按照每年消费增速3%计算，本榨季国内消费食糖约1555万吨，这意味着本榨季结束后，国内食糖供需大致均衡。这将冲击本榨季国内食糖减产带来的价格优势。

　　国际市场，据相关统计数据，巴西中南部6月下半月的甘蔗压榨量为4650万吨，不仅高于6月上半月的3940万吨，且高于市场预计的4300万—4500万吨。尽管泰国甘蔗种植遭遇数十年来最严重干旱，但当前干旱损失难以评估，因而相关糖厂更加乐于出口食糖兑换美元。而印度食糖丰产已经影响印度国内糖厂支付蔗款，迫使政府采取相关政策保护蔗农利益。

　　国内市场销售量价齐跌

　　据统计，整个6月，国内大部分地区现货糖价出现不同幅度下跌，其中，主产区南宁糖价跌120元/吨，昆明跌90元/吨，湛江跌2.39%，海口跌30元/吨。同时，各大主销区糖价也出现不同幅度下跌。同时，6月国内主产区食糖销售总量呈现同比减少趋势。其中，广西销售量同比减少39.8万吨，广东销售量同比减少6.3万吨，云南、新疆销售量虽然有所增加，但其增加量远远不能抵消其他地区的减少量。

　　6月国内食糖现货市场销售呈现量价齐跌的局面。究其原因，在于前期国内外糖价价差持续扩大导致进口糖及走私糖的利润丰厚。据了解，今年以来华北销区来自于泰国、巴西等地的进口糖不仅明显比往年多，而且质量也不亚于国产糖，进口成品糖在华北销区占有一定的市场。并且进口加工糖也因为其价格优势而受国内多家糖厂偏爱。

　　前景看好，短期疲弱

　　本榨季是食糖减产周期的第一年，根据相关统计数据，由于糖价仍在多数糖企盈亏线以下，加之天气条件限制，预计2015/2016榨季南方产区甘蔗种植面积将减少22.44%，约500万亩；北方产区甜菜种植面积将减少9.5%，约18万亩。随着国内食糖原料种植面积进一步减少，减产预期将给后期糖价上涨提供一定支撑。

　　不过，当前外糖挤占国内市场，导致国产糖销售面临较大压力，短期内郑糖或将延续疲软态势。

　　（作者单位：徽商期货）