本文来自光大期货研究所

20210513晨会纪要

玻璃：
1、宏观：大宗商品通胀预期持续发酵给玻璃提供了良好的上涨环境。
2、品种联动：近期玻璃跟随黑色系走势影响偏多，动力煤、螺纹、焦煤焦炭等期价持续上涨产生一定联动。
3、现货市场：近期沙河地区的玻璃价格涨幅扩大，个别厂家单日涨幅超过100多/吨，国内其他地区玻璃厂也纷纷发布后续涨价通知。部分下游low-e产品、出口玻璃和深加工玻璃价格也都在跟随原片上涨；湖北地区厂家同样处于缺货状态。
4、贸易商心态：五一假期之后，沙河地区贸易商惜售心态非常强，这个是较节前变化比较大的一点。4月底当地贸易商还是正常轮货状态，当时沙河几个大厂基本都是零库存，所以贸易商基本都是竞价采购、价高者得、排队拉货，经常出现空车返回的情况，这个现象五一之后不断加剧，贸易商惜售心态也不断增强，再加上厂家库存低位，市场进一步的抬价现象，近期沙河市场价较出厂价增幅不断扩大。
5、需求：6月南方梅雨季以及年中农忙或造成玻璃需求进入季节性淡季，届时玻璃运输、储藏、甚至家装的安装进度将大幅减慢，玻璃价格也可能迎来考验。但近期市场传言雄安新区一期计划6月份交付，届时将对玻璃的需求产生大量且非常集中的释放。另外，国家目前对新楼盘强制要求安装low-e玻璃，或用三玻两腔替代以前的单层或中空玻璃，导致单位房地产面积使用的玻璃量增加1倍或2倍。若雄安新区项目如期交付，或将弥补后两个月的季节性淡季需求，玻璃市场可能再现淡季不淡现象。
6、供应：前期市场对二季度玻璃新增点火产线存在较强预期，但沙河数条计划点火生产线已确定延迟，玻璃供应短缺难以提升。即使存在点火成功的情况，能否弥补雄安新区集中的需求释放仍值得关注。
7、期货市场：5月合约交割日期临近，厂家低库存的情况下难以产生大量仓单。
8、风险：目前盘面价格升水现货市场幅度较大；短期价格向下游传导比较顺利，但需要警惕下游深加工亏损导致向上游玻璃原片产生的负反馈；警惕市场对高价货源的抵触情绪；警惕监管机构和国家层面的政策导向；
9、后市：短期玻璃未出现明确拐点，但在政策压制下或出现上涨乏力、甚至回调现象。建议多单可继续持有，但不建议继续追高。

焦煤：
1、发改委消息关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动，在此影响下，后期澳煤放开可能性不大，消息刺激下焦煤上涨。甘其毛都口岸目前已经恢复通车，但通车数仍在200以内。
2、同时下游消耗库存为主，焦化厂焦煤库存下降。
3、下游仍有补库需求。因此供应缩量，需求稳定，焦煤主力合约大幅拉涨。
4、后期来看，短期供应问题影响，焦煤仍强势运行

焦炭：
1、现货焦化厂第七轮提涨，近期几轮提涨速度加快。
2、产能方面，上半年仍有部分产能陆续退出，新建产能投放部分延后。焦化厂限产仍在持续，但随着环保督查淡化，焦企开工逐步回升。
3、同时需求方面，虽环保限产继续，但粗钢产量环比增加，整体焦炭需求仍维持在高位。
4、因此焦炭总库存持续下降，加快提涨幅度。并且近期焦煤价格连创新高，成本增加支撑焦炭价格高位。钢材价格涨停，带动黑色系整体上行。

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