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(光大期货)钢材、铁矿石晨会纪要2021.04.20

2021-4-20 08:47

晨会纪要20210420:
一、钢材总结:需求呈现减弱迹象,钢价高位调整为主
螺纹方面,上周螺纹周产量增加1.38万吨,总库存减少95.34万吨,表观消费量回落1.54万吨至453.58万吨。周产量连续四周回升,总库存维持较大降幅,表需在春节后首次环比出现下降,并且低于去年同期水平。1-3月我国粗钢产量同比增加3659万吨,增长15.6%,其中3月份同比增长19.1%,显示供应处于高位。3月份地产数据喜忧参半,相对于2019年同期销售增长18.55%,施工增长13.33%,表现强劲,不过新开工下降3.96%,土地购置下降15.03%,表现较弱。3月基建(不含电力)相对2019年同期大幅增长11.44%,表现超出预期。整体看当前需求仍维持高位,不过存在一定的减弱迹象。价格如果要保持上涨,需要供应端有持续的驱动因素。预计本周螺纹盘面高位调整为主。
热卷方面,上周热卷产量大幅下降12.96万吨,总库存减少14.58万吨,表需环比回落21.63万吨至328.72万吨。上周数据和上上周形成强烈反差,库存降幅大幅收窄,表需出现大幅回落,对市场情绪形成一定影响。而唐山部分高炉复产,市场供应有所增加,加之下游行业面临亏损,上周唐山带钢、钢坯价格均承压明显,现货价格高位回调,对热卷盘面也形成一定压制。不过当前海外价格高企,钢厂订单情况整体依然不错,挺价信心也较足。预计本周热卷盘面高位调整为主。
策略方面,单边建议区间操作为主。
二、铁矿石总结:高钢厂利润支撑铁矿石需求,价格震荡偏强
供应方面,澳巴发运总量连续两周回落,环比减少366.5万吨。分国别来看,澳大利亚受热带气旋天气影响发运量减量较大,环比减少335.5万吨,发往中国比例本周有所回落至81.16%,发往中国铁矿石数量1029.4万吨创今年新低;巴西方面,巴西发运量连续回落两周,较一季度减量明显,3月份巴西出口中国量环比增加207万吨,至中国比例环比下降2.49%至61.13%。分矿山来看,澳洲力拓受飓风天气影响较大,发运至中国量减少244.2万吨,其他港口受天气影响较小,BHP、FMG发运往中国量均小幅回落;巴西淡水河谷发运量环比减少15.7万吨,表现也不及前期一、二月发运水平。到港资源方面,中国26港铁矿石到港量增量较大,环比增加258.2万吨。国产矿方面,矿山产能利用率增加,另外矿山铁精粉库存持续累库,处于今年偏高水平。
需求方面,日均铁水产量小幅回升,但仍处于较低水平。上周247家样本钢厂日均铁水产量为233.36万吨/天,环比增加1.93万吨/天,高炉开工率和产能利用率分别环比增加0.27%和0.73%。分区域来看,本周铁水增量主要集中在山西和江苏地区,主因高炉复产和新高炉投产达到满产,据调研显示,由于3月中下旬,唐山地区限产文件频发,个别钢企实际执行的限产比例高于方案所规定,因此进入4月份,部分钢企高炉有所复产,但仍就严格执行钢铁企业限产减排比例。在偏高的钢厂利润刺激下,钢厂生产积极性高,为了提高产量,钢厂也更偏爱中高品资源,由于现在海漂货价格较高,进口利润严重倒挂,港口现货的成交有所增加尤其是中高品资源,港口疏港量本周环比回升9.1万吨,但仍处于低位水平。
库存方面,上周45港总库存环比增加216.55万吨,目前为1.33亿吨,上周铁矿石到港量大幅增加,且日均疏港增量较少,因此港口库存累库幅度较大。从品种结构方面看,本周港口库存中,粉矿库存环比增加148.9万吨,块矿增加88.68万吨,球团增加7.5万吨。钢厂库存来看,进口矿库存有所增加,处于春节后偏高水平。
总体来看,近期供应端澳巴受天气影响减量明显,叠加钢厂利润处于高位,钢厂生产积极性较强,且钢厂对主流中高品资源需求好,港口现货成交量也有明显增量,高炉亦有复产迹象,铁水产量小幅增加,铁矿石价格在此影响下震荡偏强。
本周来看,海外天气影响有所缓解,预计澳巴发运有所增量,根据船期推算到港资源将有所回落,需求端来看,若无限产政策加严与蔓延的情况下,预计铁水产量将延续增加趋势,另外钢厂利润仍处高位,钢厂生产积极性不减,本周基本面或将呈供需双增的格局,预计短期铁矿石价格继续震荡走势,需要实时关注环保限产情况、海外供应端突发消息影响以及铁矿石资源品种结构性问题。
 
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