(光大期货)纯碱、动力煤、焦煤、焦炭晨会纪要2021.04.08
发布时间:2021-4-8 09:20阅读:188
20210408晨会纪要
纯碱:
1、目前华北地区重质碱价格1980元/吨,华中地区重质碱价格1920元/吨。
2、行业开机率维持81~82%波动,较前期高点有所回落,但仍处于80%以上高位。
3、库存下降至82.77万吨,仍处于同比高位,需要关注库存转移还是消耗。
4、平板玻璃行业部分生产线月底点火,近期也已经开始采购原料纯碱,但供需发生变化仍需时间。后期平板玻璃价格或因中下游备货能力到达极限而产生回调,关注其对原料纯碱的负面传导。
5、光伏玻璃价格近期回落幅度较大,市场担忧未来光伏玻璃产线投产受到影响从而导致需求释放不及预期,短期对纯碱期价存在一定利空情绪释放。但长远来看光伏玻璃产线投产规模仍存较好预期,但节奏或有所调整。
6、整体来看,短期纯碱基本面趋于稳定,供给端微幅波动,需求端因下游对高价货源存在抵触心态,市场仍处于供需博弈阶段。期货市场继续以释放情绪为主,弱势下行,关注主力合约下方1800元/吨左右的支撑位。
动力煤:
1、昨天的深幅调整主要是煤价淡季快速上涨后,谨慎情绪蔓延,多头从昨天夜盘开始快速离场,加之对调控政策的担忧,日盘时间跌幅扩大,全天下跌5.74%。
2、 根据会议情况,“按冬季最高产量组织煤矿生产,给各煤矿设定指标。”后面需观察供应恢复的程度。过去的限制是否能全部解除,产量能实现多大程度的增加,是未来煤价在何处止跌的关键。
3、 进口方面:1-2月累计进口4100万吨,同比下降39%。目前印尼煤价格处在较高水平,4月份印尼进入斋月生产将受到限制。澳洲从去年12月起到今年2月零通关,进口优质煤缺口难以通过其他途径补充。目前看未来进口环节实现增加的难度较大,后期政策细节仍有待观察。
4、需求方面:春节后日耗明显好于历史同期是年后这轮煤价上涨的最大支撑。即使跟2019年对比,也有5-8%的增幅。通常4月是传统的用煤淡季,但目前终端库存偏低,当前过高的煤价使得终端采购意愿下降,但随着时间的推移,补库需求仍是存在的,利于煤价止跌。
5、 清明节假期北方港口已经表现出谨慎情绪,部分贸易商陆续出货。期价大幅回落,短期港口成交价、量都会受到影响,未来几天仍需释放悲观情绪,当情绪释放后,关键看供应增量如何。盘面未来两天的走向是关键,主力期价暂时看630-650元/吨前期交易密集区是否有支撑。中期仍看供应增幅与终端备货节奏,目前看水电难言乐观,需求的满足仍需要依赖国内供应,当前时点看不到煤价大跌的基础。
焦煤:
1、现货方面,一季度焦煤价格稳中有涨,二季度随着补库需求到来,焦煤现货价格或将持续高位。
2、供应方面,近期国产端受安全检查影响,部分地区煤矿开工受阻,但洗煤厂开工率稳定。二季度国产端产量或持稳在往年同期水平。碳中和背景下,煤矿端难有释放。
3、进口方面,蒙古受疫情影响,近期甘其毛都口岸通关车辆维持30以内,策克口岸暂时闭关排查中,具体通关恢复时间及恢复程度暂未明确。二季度或随着疫情缓解蒙煤通关将恢复。
4、库存方面,一季度消耗库存为主,目前下游仍按需补库为主。二季度需求旺季,下游仍有补库需求。
5、因此二季度焦煤供应增量有限,需求增加,后期或随着补库需求增加焦煤或将高位震荡。
焦炭:
1、现货方面,焦炭的走势呈现了由涨到跌的转变。目前焦炭八轮下跌,累计下跌800元/吨。已有焦化厂开始第一轮提涨,焦钢博弈中。
2、供应方面,受碳中和背景影响,加之前期焦炭价格大幅下跌,部分焦化限产开工率下降。后期来看,焦化开工率将受环保检查力度影响。
3、需求方面,由于环保限产影响,唐山高炉停限产力度继续加大,高炉开工率持续下降。二季度来看,根据文件限产将维持,焦炭需求较前期减量。
4、库存方面,随着一季度钢厂补库,目前钢厂焦炭库存中高水平,按需补库为主。部分焦化厂库存移至港口,港口库存增加。供应减量焦炭总库存开始企稳。
5、后期来看,二季度新建焦化产能释放有增量,但焦炭受碳中和环保限产影响较大。需求方面仍维持低位,但供应焦化方面或有限产可能,同时新建产能也有延期预期,因此供需不确定性较大焦炭或跟随黑色系震荡,走势或弱于成材。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议,投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏,与本公司和作者无关
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
纯碱:
1、目前华北地区重质碱价格1980元/吨,华中地区重质碱价格1920元/吨。
2、行业开机率维持81~82%波动,较前期高点有所回落,但仍处于80%以上高位。
3、库存下降至82.77万吨,仍处于同比高位,需要关注库存转移还是消耗。
4、平板玻璃行业部分生产线月底点火,近期也已经开始采购原料纯碱,但供需发生变化仍需时间。后期平板玻璃价格或因中下游备货能力到达极限而产生回调,关注其对原料纯碱的负面传导。
5、光伏玻璃价格近期回落幅度较大,市场担忧未来光伏玻璃产线投产受到影响从而导致需求释放不及预期,短期对纯碱期价存在一定利空情绪释放。但长远来看光伏玻璃产线投产规模仍存较好预期,但节奏或有所调整。
6、整体来看,短期纯碱基本面趋于稳定,供给端微幅波动,需求端因下游对高价货源存在抵触心态,市场仍处于供需博弈阶段。期货市场继续以释放情绪为主,弱势下行,关注主力合约下方1800元/吨左右的支撑位。
动力煤:
1、昨天的深幅调整主要是煤价淡季快速上涨后,谨慎情绪蔓延,多头从昨天夜盘开始快速离场,加之对调控政策的担忧,日盘时间跌幅扩大,全天下跌5.74%。
2、 根据会议情况,“按冬季最高产量组织煤矿生产,给各煤矿设定指标。”后面需观察供应恢复的程度。过去的限制是否能全部解除,产量能实现多大程度的增加,是未来煤价在何处止跌的关键。
3、 进口方面:1-2月累计进口4100万吨,同比下降39%。目前印尼煤价格处在较高水平,4月份印尼进入斋月生产将受到限制。澳洲从去年12月起到今年2月零通关,进口优质煤缺口难以通过其他途径补充。目前看未来进口环节实现增加的难度较大,后期政策细节仍有待观察。
4、需求方面:春节后日耗明显好于历史同期是年后这轮煤价上涨的最大支撑。即使跟2019年对比,也有5-8%的增幅。通常4月是传统的用煤淡季,但目前终端库存偏低,当前过高的煤价使得终端采购意愿下降,但随着时间的推移,补库需求仍是存在的,利于煤价止跌。
5、 清明节假期北方港口已经表现出谨慎情绪,部分贸易商陆续出货。期价大幅回落,短期港口成交价、量都会受到影响,未来几天仍需释放悲观情绪,当情绪释放后,关键看供应增量如何。盘面未来两天的走向是关键,主力期价暂时看630-650元/吨前期交易密集区是否有支撑。中期仍看供应增幅与终端备货节奏,目前看水电难言乐观,需求的满足仍需要依赖国内供应,当前时点看不到煤价大跌的基础。
焦煤:
1、现货方面,一季度焦煤价格稳中有涨,二季度随着补库需求到来,焦煤现货价格或将持续高位。
2、供应方面,近期国产端受安全检查影响,部分地区煤矿开工受阻,但洗煤厂开工率稳定。二季度国产端产量或持稳在往年同期水平。碳中和背景下,煤矿端难有释放。
3、进口方面,蒙古受疫情影响,近期甘其毛都口岸通关车辆维持30以内,策克口岸暂时闭关排查中,具体通关恢复时间及恢复程度暂未明确。二季度或随着疫情缓解蒙煤通关将恢复。
4、库存方面,一季度消耗库存为主,目前下游仍按需补库为主。二季度需求旺季,下游仍有补库需求。
5、因此二季度焦煤供应增量有限,需求增加,后期或随着补库需求增加焦煤或将高位震荡。
焦炭:
1、现货方面,焦炭的走势呈现了由涨到跌的转变。目前焦炭八轮下跌,累计下跌800元/吨。已有焦化厂开始第一轮提涨,焦钢博弈中。
2、供应方面,受碳中和背景影响,加之前期焦炭价格大幅下跌,部分焦化限产开工率下降。后期来看,焦化开工率将受环保检查力度影响。
3、需求方面,由于环保限产影响,唐山高炉停限产力度继续加大,高炉开工率持续下降。二季度来看,根据文件限产将维持,焦炭需求较前期减量。
4、库存方面,随着一季度钢厂补库,目前钢厂焦炭库存中高水平,按需补库为主。部分焦化厂库存移至港口,港口库存增加。供应减量焦炭总库存开始企稳。
5、后期来看,二季度新建焦化产能释放有增量,但焦炭受碳中和环保限产影响较大。需求方面仍维持低位,但供应焦化方面或有限产可能,同时新建产能也有延期预期,因此供需不确定性较大焦炭或跟随黑色系震荡,走势或弱于成材。
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纯碱:
1、生产:3月17日开机率日内继续提升至82.72%的高位。部分有检修计划的企业大概率推迟至4月份,且前期短停企业也加快复产步伐,行业开机率仍将维持高位水平;
2、库存:上周企业库存103万吨左右的,尽管有小幅下滑,但企业降库速度缓慢或是抑制价格提升速度的主要因素;
3、需求:国内平板玻璃行业开工率维持在87.20%、产能利用率也维持在87.80%的高位水平,重质碱需求存在持续性的释放。
4、3月17日南昌举行的行业交流会会议精神指示。会议对后期纯碱价格继续提涨做出指示,重质碱送...
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纯碱(张凌璐):
1、生产:目前国内纯碱行业开机率维持在75%左右,相对较稳定,但较正常95%以上的水平大幅下降;春节后的几日有部分厂家降负荷生产,开机时间未定;
2、价格:大多数地区重碱现货价格(送到价)维持在1600~1700元/吨,青海地区重碱(出厂价)1450元/吨左右;青海地区轻碱价格(出厂价)1200~1350元/吨左右,其他地区略高于青海地区;近期厂家未调整现货价格;
3、运输:当前汽运严重受阻,企业发货多靠火运或船运,发货情况较节后有部分好转迹象,但货运量依旧偏低;
4、企业库存:因运输受阻,企业库存大幅累...