晨会纪要20210309：
 
一、钢材总结：唐山限产持续加码，钢价仍有向上驱动
 
螺纹方面，春节期间螺纹周产量大幅增加18.82万吨，总库存增加89.25万吨，表观消费量增加165.25万吨至248.49万吨。螺纹产量大幅回升，总库存连续第九周增加，增幅继续收窄，下周库存或有望达到年内峰值。螺纹需求陆续放大，但离正常水平仍有一段距离。两会指出今年将制定2030年前碳排放达峰行动方案，河北省发文要求确保完成2021年全省PM2.5平均浓度下降3%以上的全年目标任务，唐山市、邢台市退出污染城市后十名，唐山三月限产政策执行严格，供应端存在较强的收缩预期。从政府工作报告看2021年财政赤字率3.2%、地方政府专项债券新增3.65万亿元，整体维持较高水平，美国参议院通过1.9万亿美元经济救助计划，后续还有2万亿美元的基建计划有望获得通过。预计短期螺纹盘面或仍有向上驱动，以偏强震荡为主。
 
热卷方面，本周热卷产量回落7.54万吨，总库存增加5.24万吨，表需环比增加19.79万吨至310.52万吨。3月份热卷钢厂检修安排较为集中，热卷产量释放有所放缓，库存及表需数据基本维持正常。根据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况预估，2021年2月汽车行业销量预估完成145.2万辆，环比下降42%，同比增长3.7倍；1-2月汽车行业累计销量预估完成395.5万辆，同比增长76.8%。第一商用车网统计，2021年2月份，我国重卡市场销量11.2万辆，同比大幅增长198%；1月-2月，重卡行业累计销售29.54万辆，同比增长92%，比上年同期净增长超过14万辆。汽车、重卡等下游行业表现持续向好，提振市场对热卷需求回升的预期。而唐山限产持续加码，部分钢厂加大检修，供应或将有所下降。预计下周热卷期货盘面或将偏强运行。
 
策略方面，建议螺纹热卷逢低偏多操作。
二、铁矿石总结：铁矿石价格持续高位震荡，关注限产政策和下游钢材需求启动影响
 
供应方面，本期澳巴发运总量有所回升，环比增加115万吨。分国别来看，澳洲方面，发运量环比增加88.6万吨，但发往中国比例环比下降2.6%至82%，发往中国铁矿石数量环比增加31.7万吨，目前澳洲的发运情况高于去年同期水平；巴西方面，发运量环比小幅增加26.7万吨至560.5万吨。分矿山来看，澳洲三大矿山中力拓和必和必拓发运往中国的量有所减量，分别环比下降15.8万吨和47.2万吨，而FMG至中国发运量环比有所回升，巴西淡水河谷发运量也环比增加61万吨，略低于去年同期水平。到港资源方面，中国26港铁矿石到港量环比增加143.6万吨，目前到港资源也是高于去年同期水平。
 
需求方面，受到钢厂例行检修的影响，本周247家样本钢厂日均铁水产量为245.02万吨/天，环比下降0.61万吨/天，高炉开工率及产能利用率分别下降0.52%和0.23%。本周唐山地区出台3月份大气污染综合治理方面和限产加严的通知，目前以限制烧结机生产和运输为主，限制运输导致港口疏港有所下降，目前的铁水产量处于高位，再加上目前钢厂利润尚可，对铁矿石需求仍有很大支撑，从港口现货成交量来看，本周港口现货日均成交量环比微降2.88万吨，钢厂采购以按需采购为主，而唐山地区封港的影响下，钢厂对原料的需求节奏也有所放缓。
 
库存方面，本周45港总库存有所累库，目前为1.279亿吨，环比增加144万吨，也是高于去年同期水平，到港有所增量，疏港由于汽运减少等原因有所下降，导致港口库存持续累库。从品种结构方面看，粗粉库存增加152万吨，球团库存增加8.4万吨，块矿库存下降29.9万吨。  
 
总体来看，本周供应端发运量到港量均有所回升，而需求端近期受到限产政策趋严的影响有所走弱，短期可能会驱动铁矿石价格有回调，但铁矿石供需仍处于紧平衡状态，铁水产量仍处于高位水平，加上钢厂利润的回升，目前基本面对现货价格的支撑仍较强，强现实与弱预期的碰撞，预计价格将持续高位震荡运行，需要实时关注唐山限产的落地影响情况和下游钢材端市场的需求的启动情况。


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