(光大期货)钢材、铁矿石晨会纪要2021.03.02
发布时间:2021-3-2 10:05阅读:193
晨会纪要20210302:
一、钢材:需求旺季叠加碳减排政策逐步落地,3月钢价或震荡偏强
螺纹方面,2月螺纹产量先降后升,主要是受电炉产量波动影响,2月末产量农历同比增长21%,公历同比增长32%,处于较高水平。库存从1月初至今已连续八周累库,累库速率分别达到6.1%、5.3%、7.0%、9.7%、15.9%、19.9%、42.2%和14.2%,累计增库量达到1150万吨。目前螺纹总库存为1736.8万吨,农历同比2020年增加118万吨,较2019年农历同期增加433万吨,整体库存处于较高水平。根据历年季节性情况来看,预计本轮库存累积周期或将为10周,库存峰值将达到1900万吨左右,较2020年的峰值减少约280万吨,远高于历史其他年份。2月份螺纹价格大涨的原因一是全球经济复苏及再通胀预期较强;二是粗钢去产量政策预期较强。不过在需求处于冰点的情况下价格快速上涨,在很大程度上透支了旺季的需求预期,也导致获利资源快速累积,获利资源的套现压力较大。3月份市场真实需求的启动情况非常关键,同时,碳减排相关政策陆续落地,对市场节奏将形成较大影响。预计3月份螺纹整体走势将以偏强震荡为主。
热卷方面,2月热卷产量先升后降,产量释放整体较为平稳,总库存小幅累积,目前公历、农历均低于去年同期水平,库存压力整全不大。1月份汽车产销量分别达238.8万辆和250.3万辆,环比去年12月份分别下降15.9%、11.6%,同比去年1月份分别增长34.6%、29.5%。1月我国重卡销售约18.9万辆,同比增长62%,持续超市场预期。1月纳入统计的26家主机制造企业挖掘机共计销售19601台,同比增长97.2%。汽车、重卡、挖掘机等下游行业表现超预期,提振市场对热卷需求回升的预期。不过当前汽车芯片短缺情况仍未缓解,对热卷后期需求或有一定影响。近期冷热卷价差持续收窄,对热卷走势也有一定利空。预计3月热卷期货盘面将以偏强震荡为主。
二、铁矿石:供需缺口进一步扩大,风险因素需关注限产政策影响
供应方面,海外矿山发运量数据来看,2月份澳洲巴西发运量环比减量明显,截止2月21日,本月日均发运量292万吨,澳洲方面,月初由于飓风天气影响发运量下滑严重,中下旬有所回升,日均发运量217万吨,环比上月有所微增,巴西方面,2月发运量环比减量明显,由于今年巴西下雨量和频率低于往年,但高于去年同期水平,2月周均发运量达到500万吨以上。分矿山来看,四大矿山中力拓日均发往中国量68万吨,环比有所增量,远高于去年同期水平,BHP和FMG日均发往中国量均有所减量,2月下旬发运数据也是低于去年同期水平,淡水河谷发运量虽然环比有所减量,但整体高于去年同期发运水平。从铁矿石26港到港量的数据来看,截止21日,2月日均到港量环比下降56万吨至300万吨,到港资源较上月的减量也较大。另外,一月国产精粉产量2307万吨基本持平于12月,但是二月份由于春节,部分矿山安排年检,所以预计产量有所下滑,库存也是低位水平运行。
需求方面,由于春节前检修停产的高炉陆续复产,2月份的日均铁水产量连续三期增加,截止2021年2月26日,247家样本钢厂日均铁水产量为245.63万吨/天,环比2月末增加4.67万吨/天,同比增加32.51万吨。高炉开工率及产能利用率分别单月环比增加1.82%和1.75%,高炉开工率和日均铁水产量持续增加,对铁矿石需求有较强的支撑。但2月份由于部分地区有封港和限制运输的情况,疏港量环比1月末有所回落,从成交来看,2月周度成交波动大,春节前后钢厂都有刚需补库采购行为,成交较活跃。
库存方面,截止2021年2月26日,45港总库存为1.26亿吨,较1月末增加144万吨。从品种结构方面看,粉矿库存增加414万吨,球团库存下降54万吨,块矿库存下降173万吨。
总的来说,2月份海外矿山的供应总量、到港资源、国产矿供应都是减量明显,且供应端仍受天气等因素的影响,春节前后检修高炉仍正常复产,日均铁水产量仍处于高位,铁矿石需求仍有支撑,港口库存延续小幅累库趋势,铁矿石基本面仍是偏紧平衡,价格整体呈现震荡上行的走势。
展望三月份,由于季节性因素仍存在,海外供应方面难有明显增量,需求端来看,近期由于空气质量问题加上临近两会召开,部分地区频出限产政策,可能会对铁矿石有所影响,但正月十五之后,下游钢材端需求增加,加上钢厂利润较前期有所修复,估计钢厂主动减产可能性不大,对铁矿石需求支撑较强,预计三月份铁矿石基本面将延续紧平衡,港口库存难以出现大幅累库,预计价格将会延续高位震荡走势,但需要关注限产政策落地对铁矿石需求的实际影响。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
一、钢材:需求旺季叠加碳减排政策逐步落地,3月钢价或震荡偏强
螺纹方面,2月螺纹产量先降后升,主要是受电炉产量波动影响,2月末产量农历同比增长21%,公历同比增长32%,处于较高水平。库存从1月初至今已连续八周累库,累库速率分别达到6.1%、5.3%、7.0%、9.7%、15.9%、19.9%、42.2%和14.2%,累计增库量达到1150万吨。目前螺纹总库存为1736.8万吨,农历同比2020年增加118万吨,较2019年农历同期增加433万吨,整体库存处于较高水平。根据历年季节性情况来看,预计本轮库存累积周期或将为10周,库存峰值将达到1900万吨左右,较2020年的峰值减少约280万吨,远高于历史其他年份。2月份螺纹价格大涨的原因一是全球经济复苏及再通胀预期较强;二是粗钢去产量政策预期较强。不过在需求处于冰点的情况下价格快速上涨,在很大程度上透支了旺季的需求预期,也导致获利资源快速累积,获利资源的套现压力较大。3月份市场真实需求的启动情况非常关键,同时,碳减排相关政策陆续落地,对市场节奏将形成较大影响。预计3月份螺纹整体走势将以偏强震荡为主。
热卷方面,2月热卷产量先升后降,产量释放整体较为平稳,总库存小幅累积,目前公历、农历均低于去年同期水平,库存压力整全不大。1月份汽车产销量分别达238.8万辆和250.3万辆,环比去年12月份分别下降15.9%、11.6%,同比去年1月份分别增长34.6%、29.5%。1月我国重卡销售约18.9万辆,同比增长62%,持续超市场预期。1月纳入统计的26家主机制造企业挖掘机共计销售19601台,同比增长97.2%。汽车、重卡、挖掘机等下游行业表现超预期,提振市场对热卷需求回升的预期。不过当前汽车芯片短缺情况仍未缓解,对热卷后期需求或有一定影响。近期冷热卷价差持续收窄,对热卷走势也有一定利空。预计3月热卷期货盘面将以偏强震荡为主。
二、铁矿石:供需缺口进一步扩大,风险因素需关注限产政策影响
供应方面,海外矿山发运量数据来看,2月份澳洲巴西发运量环比减量明显,截止2月21日,本月日均发运量292万吨,澳洲方面,月初由于飓风天气影响发运量下滑严重,中下旬有所回升,日均发运量217万吨,环比上月有所微增,巴西方面,2月发运量环比减量明显,由于今年巴西下雨量和频率低于往年,但高于去年同期水平,2月周均发运量达到500万吨以上。分矿山来看,四大矿山中力拓日均发往中国量68万吨,环比有所增量,远高于去年同期水平,BHP和FMG日均发往中国量均有所减量,2月下旬发运数据也是低于去年同期水平,淡水河谷发运量虽然环比有所减量,但整体高于去年同期发运水平。从铁矿石26港到港量的数据来看,截止21日,2月日均到港量环比下降56万吨至300万吨,到港资源较上月的减量也较大。另外,一月国产精粉产量2307万吨基本持平于12月,但是二月份由于春节,部分矿山安排年检,所以预计产量有所下滑,库存也是低位水平运行。
需求方面,由于春节前检修停产的高炉陆续复产,2月份的日均铁水产量连续三期增加,截止2021年2月26日,247家样本钢厂日均铁水产量为245.63万吨/天,环比2月末增加4.67万吨/天,同比增加32.51万吨。高炉开工率及产能利用率分别单月环比增加1.82%和1.75%,高炉开工率和日均铁水产量持续增加,对铁矿石需求有较强的支撑。但2月份由于部分地区有封港和限制运输的情况,疏港量环比1月末有所回落,从成交来看,2月周度成交波动大,春节前后钢厂都有刚需补库采购行为,成交较活跃。
库存方面,截止2021年2月26日,45港总库存为1.26亿吨,较1月末增加144万吨。从品种结构方面看,粉矿库存增加414万吨,球团库存下降54万吨,块矿库存下降173万吨。
总的来说,2月份海外矿山的供应总量、到港资源、国产矿供应都是减量明显,且供应端仍受天气等因素的影响,春节前后检修高炉仍正常复产,日均铁水产量仍处于高位,铁矿石需求仍有支撑,港口库存延续小幅累库趋势,铁矿石基本面仍是偏紧平衡,价格整体呈现震荡上行的走势。
展望三月份,由于季节性因素仍存在,海外供应方面难有明显增量,需求端来看,近期由于空气质量问题加上临近两会召开,部分地区频出限产政策,可能会对铁矿石有所影响,但正月十五之后,下游钢材端需求增加,加上钢厂利润较前期有所修复,估计钢厂主动减产可能性不大,对铁矿石需求支撑较强,预计三月份铁矿石基本面将延续紧平衡,港口库存难以出现大幅累库,预计价格将会延续高位震荡走势,但需要关注限产政策落地对铁矿石需求的实际影响。
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