晨会纪要20210223：

一、钢材：风险资产偏好回升，钢价偏强运行为主

螺纹方面，春节期间螺纹周产量大幅回落13.07万吨，总库存增加451.28万吨，表观消费量减少60.9万吨至83.24万吨。受电弧炉企业放假影响，螺纹产量继续大幅下降，库存大幅增加，增幅基本符合预期。自春节以来，伴随疫苗大规模推广、全球疫情形势持续改善，叠加拜登大规模财政刺激法案即将落地，全球金融市场风险偏好迅速升温，股市、大宗商品市场表现抢眼，对螺纹走势形成较强提振。国内疫情控制较好，需求有望快速恢复，提振市场信心。钢厂价格普遍上调，现货价格大幅上涨，市场情绪普遍乐观。预计本周螺纹盘面将以偏强运行为主。

热卷方面，春节期间热卷产量回升7.48万吨，总库存增加61.88万吨，表需环比回落6.36万吨至310.52万吨。热卷产量处于高位，库存及表需表现符合预期。1月份汽车产销量分别达238.8万辆和250.3万辆，环比去年12月份分别下降15.9%、11.6%，同比去年1月份分别增长34.6%、29.5%。1月我国重卡销售约18.9万辆，同比增长62%，持续超市场预期。1月纳入统计的26家主机制造企业挖掘机共计销售19601台，同比增长97.2%。汽车、重卡、挖掘机等下游行业表现超预期，提振市场对热卷需求回升的预期。不过当前汽车芯片短缺情况仍未缓解，对热卷后期需求或有一定影响。近期冷热卷价差持续收窄，对热卷走势也有一定利空。预计本周热卷期货盘面将以偏强震荡为主。


二、铁矿石：供需双增，铁矿石价格偏强震荡

供应方面，本期澳巴发运总量回升明显，环比增加652万吨，澳洲方面，飓风天气过后各矿山发运积极，发运量环比增加577.5万吨，但发往中国比例环比下降8.6%至78%，发往中国铁矿石数量环比增加346.9万吨；巴西方面，降雨减少，发运量环比增加75.2万吨至553.5万吨，远高于去年同期水平。

需求方面，本周247家样本钢厂日均铁水产量为245.38万吨/天，环比增加3.32万吨/天，同比增加32.19万吨，从我的钢铁周度数据日均铁水产量看，目前铁水产量处于高位，春节前停产高炉陆续复产，高炉开工率及产能利用率分别增加0.78%和1.25%。从港口现货成交量来看，由于钢厂节后需要补库，本周港口现货日均成交量99万吨，较年前明显回升。

库存方面，本周45港总库存持续增加，目前为1.27亿吨，环比增加187万吨，尤其是春节期间港口正常卸货，而疏港由于汽运减少等原因有所下降，导致累库幅度较大，另外港口压港情况也是有所缓解。从品种结构方面看，粉矿库存增加195万吨，球团库存增加6.91万吨，块矿库存下降3.31万吨。  

总体来看，供应端目前仍处于不稳定波动的阶段，而需求端近期铁水产量仍处于高位水平，加上下周钢厂仍有节后补库的需求在，港口库存预计将延续小幅累库趋势，短期内铁矿石供需处于紧平衡状态，预计价格将偏强震荡运行。价格波动风险主要在于供应端的天气影响、唐山地区高炉限产等影响以及下游钢材端市场的运行情况。


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