高盛：美国金融状况达到25年来最宽松

近期，高盛编制的数据显示，美国的金融条件为25年以来最宽松。

该指数可追溯到1990年，同时考虑了美元价值和利率。上周，该指数达到了历史上最宽松的水平。毫无疑问，其背后的推手少不了美联储和美国国会，在两者对经济的空前支持下，美国金融市场逐渐繁荣。

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较宽松的金融环境有利于短期内的经济增长，因为其鼓励了企业和消费者的借贷和支出。以Jan Hatzius为首的高盛经济学家预测，2021年美国GDP将增长5.3%，“远高于普遍预期”，不过这更多是受疫情前景改善的推动，而非金融环境更趋宽松。

然而，更长期、更宽松的放贷会带来风险，有可能导致股票和其他资产价格泡沫膨胀，并诱使借款人举债过多。国际货币基金组织金融顾问阿德里安在周一的一篇文章中警告称，政策制定者“必须权衡目前采取更多刺激措施的利弊，以及未来金融稳定风险增加的利弊”。

最近几周，美国股市攀升至历史新高，美国企业和购房者的借贷成本仍在历史低点徘徊。一些投资者认为，鉴于金融状况已回到疫情爆发前的水平，美联储是可以推迟在周三采取任何强有力的行动的。

不过，现实情况是，放水步伐似乎远还没到停止的地步。美国国会新一轮刺激法案正在酝酿中，而另一方面，美联储也可能继续放水。

美联储准备继续放水？或延长债券购买计划

美联储本周将举行为期两天的利率决议，预计将发布新的指导意见，扩大其紧急债券购买计划，给美国金融市场继续放水。

美股节节攀高，这种积极的市场背景确实削弱了美联储紧急行动的压力，然而，由于疫情依然严峻，美联储可能还是不得不改变指导方针。

资深经济学家和美联储观察人士表示，外界普遍预计，在本周的会议上，美联储官员们将批准一项措辞，该措辞规定在疫情爆发之初启动的每月1200亿美元债券购买计划将继续下去，直至经济出现一定条件的复苏。

如果达成一致，这一变化将使美联储更难提早采取行动，缩减债券购买规模，从而巩固其未来数年的宽松货币政策。这一转变将补充美联储的承诺，即将利率维持在接近于零的水平，直到通胀率有望超过2%、经济达到充分就业。

此外，联邦公开市场委员会将被迫考虑是否有必要通过资产购买计划，以实施更大胆的货币宽松政策。

随着新冠病例激增、失业人数增加以及国会对财政刺激前景感到困惑，一些经济学家表示，美联储可能必须现在就采取行动，以兑现其承诺，在必要时采取更多措施支持经济复苏。上周，在欧元区经济受到更多影响和限制后，欧洲央行就扩大了债券购买规模，并延长了债券购买期限。

Macropolicy Perspectives的经济学家朱莉娅?科罗纳多（Julia Coronado）表示：

“美国疫情越来越严重、经济继续停摆，而且有更多证据表明，疫情正对就业造成影响。与此同时，美国财政政策悬而未决——我们不知道将会有什么结果，我只是认为两手空空地来到谈判桌前是没有意义的。”

另外，财政刺激法案的缺席，也令到美联储身上肩负着更大的宽松压力。骏利亨德森公司（Janus Henderson）全球债券主管尼克?马鲁措斯（Nick Maroutso）表示：

"财政方面的行动越少，美联储寻求在下次会议上采取行动就越不可避免，他们是来支持市场的，这种情况短期内不会消失。”