昨日螺纹盘面继续强势上涨，截止日盘螺纹2110合约收盘价格为5439元/吨，较上一交易日收盘价格上涨135元/吨，涨幅为2.55%，持仓大幅增加16.8万手。现货价格涨幅扩大，成交增加，唐山地区钢坯价格上涨70元/吨至5000元/吨，杭州市场中天资源价格上涨40元/吨至5060元/吨，我的钢铁监测的全国建材成交量为23.93万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量减少24.86万吨至517.4万吨，社库增加49.75万吨至1045.11万吨，厂库减少8.01万吨至609.45万吨。螺纹周产量明显下降，库存增幅收窄，其中厂库由升转降，数据表现环比改善。当前市场对于粗钢去产量预期依然强烈，盘面也连续大幅增仓上行，市场看多情况较为浓厚。不过当前螺纹盘面已处于大幅升水现货的局面，后期现货端的价格表现，对盘面走势的影响将会更加明显。预计短期螺纹盘面仍将偏强运行。

昨日，铁矿石期货主力合约i2109继续高位震荡走势，最终收盘于1244元/吨，较前一日收盘价上涨13元/吨，涨幅为1.06%。日照港PB粉价格上涨5元/吨至1523元/吨，金布巴粉价格环比上涨6元/吨至1343元/吨。近期基本面来看，供应方面，由于泊位检修、BHP和FMG财年末冲量结束，澳巴发运量有所下降，但到港量持续增加。需求端，7.1限产解除后，高炉陆续复产需求回升，钢厂复产对原料采购增加，且目前港口资源中高品资源结构性问题仍在，主流矿资源的价格仍非常坚挺，对铁矿石价格有所支撑，且目前压缩粗钢产量的预期较强，钢材盘面价格强势上涨，短期铁矿石价格跟着黑色系延续高位震荡走势。

大庆之后坑口陆续复产，节奏不一，价格松动下行。港口发运依然倒挂，使得贸易商发运意愿不高，加之前期降库，港口库存目前中性偏低。价格僵持不动，5500大卡报价950-980元/吨左右，情绪方面终端对高价货依然抵触，选择观望。梅雨季节结束后，密切关注日耗变化。后期日耗、实际增产幅度之间的矛盾主导后期市场方向。期货方面，小幅修复贴水，短期走增产不及预期逻辑，略偏强横盘，但对政策的担忧使得盘面依然谨慎。

隔夜铜震荡偏强。美联储会议纪要显示，货币政策制定者们已经在讨论何时缩减QE，但分歧较大，市场紧预期宽事实格局未变；国内来看，昨晚国常会释放降准信息，从表面来看对市场偏利多，但面对通胀压力下的降准，政策制定者或有其他的考量，因此货币政策维系短松中稳的局面。基本面来看，随着铜精矿的释放、TC/RC好转以及国内抛储落地，供应趋缓预期不变，但下游铜杆及线缆开工率未现明显好转，需求前景仍不明朗成为基本面主要制约因素。宏观情绪骤然收紧，市场情绪摇摆不定，基本面也未有效成为支撑因素，因此暂维系前期中期调整的观点，短期或考验前期底部66000的支撑。

隔夜镍震荡偏强。美联储会议纪要显示，货币政策制定者们已经在讨论何时缩减QE，但分歧较大，市场紧预期宽事实格局未变。基本面来看，笔者仍相对看好三季度的镍基本面，当前下游不锈钢和硫酸镍需求反馈良好下，镍需求得到较好保障，除非三季度存在不锈钢和硫酸镍大幅减产的情况，否则从供求平衡来看镍供不应求现象将持续，去库可能维系至三季度末，因此排除宏观面的干扰，镍仍有望继续走高，建议投资者逢低买入。

沪铝震荡偏弱，现货贴水持续，下游成交回暖。前期云南限产扰动影响随雨季降临逐步淡化，实际看来今年供应端表现并未出现疲软态势，产量居于历年水位之上，且6月末的国抛储将中和部分前期限产压力，预计供应端强势姿态不减。前期价格高企阻碍市场流通，国家出手针对性调控大宗商品过度上涨，铝价部分回落后给予下游一定喘息空间。库存方面，当前电解铝社会库存为86.8万吨，今年电解铝整体累库程度不及预期，整体水位低于2018、2019与2020年同期水位，去库速度与2019年相似，去库周期较往年偏长，旺季的周期在一定程度上呈现后移现象，7月伴随旺季转淡去库速度将持续放缓。根据本次抛储市场整体低于预期的反应以及价格回升的变动情况，不排除国储局未来动态增加抛储规模，随旺季转淡后，铝价整体会面临较强的上行压力。但今年始终存在仓单和社库水位偏低的情况，支撑铝价难以大幅度下调，或呈震荡偏弱的态势运行。预计7月铝价在消费旺季尾部支撑下还有小幅上行空间。

昨夜沪锡收跌。昨日国常会提出“针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。”从过去几次提出到落地时间来看，除去年6月落空，其余均在2-11天左右落地。下半年国内市场紧货币担忧减弱，但也显示出对于国内内需恢复不及预期、出口推动增长边际减弱担忧增强。市场现货价格持续高升水，back结构扩大，现货牛市继续，市场仍以做多情绪为主导。

昨夜沪锌高开低走。昨日国常会提出“针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。”从过去几次提出到落地时间来看，除去年6月落空，其余均在2-11天左右落地。下半年国内市场紧货币担忧减弱，但也显示出对于国内内需恢复不及预期、出口推动增长边际减弱担忧增强。第一批抛储落地，社会库存再次小幅累库，但当前库存仍低于往年同期，做空逻辑不够强势，后续关注库存趋势是否能够持续。

周三油价再度大跌，其中WTI 8月合约收盘下跌1.17美元至72.20美元/桶，跌幅为1.59%。布伦特9月合约收盘下跌1.10美元至73.43美元/桶，跌幅为1.48%。

SC2108以442.1元/桶收盘，下跌16.0元/桶，跌幅3.49%。昨天晚间，市场消息称阿联酋方面将利用增加石油产量来补贴可持续能源。油价瞬间下跌，市场担忧没有协议事实上可能会导致阿联酋单方面提高产量，其他产油国可能也会增加产量。市场担忧阿联酋可能退出OPEC，这样其可以将产量提高至400万桶/日。OPEC+消息人士称，俄罗斯目前正牵头弥合沙特和阿联酋之间的分歧，以帮助达成在未来数月提高石油产量的协议。API周三的数据称，上周美国原油和汽油库存下降，馏分油库存上升。截至7月2日当周，原油库存下降800万桶。汽油库存减少270万桶，馏分油库存增加110万桶，降库仍超预期。从油价来看，两日急跌已回吐6月18日以来的涨幅，市场心态较为脆弱，因而短期以风险规避为主。

周三，上期所燃料油主力合约FU2109收跌5.46%，报2582元/吨；低硫燃料油主力合约LU2109收跌3.71%，报3398元/吨。近日OPEC+关于增产协议的讨论陷入僵局，使得油价波动性加剧，昨日能化品种普跌，高硫燃料油跌幅领先。从基本面来看，近期亚洲燃料油市场结构有所走强。由于美国汽油裂解价差强劲，减压柴油等低硫燃料油调和原料的供应十分匮乏；需求方面，由于价差强劲、需求复苏，船用燃料市场已经走强；发电厂和炼厂对于高硫燃料油的需求以及对直馏燃料油的需求同样上升。因此，短期来看，在需求的支撑下，燃料油继续下跌空间有限。

昨日天胶盘面偏强运行，截止日盘收盘RU09合约上涨35元至13415元/吨，NR主力下跌5元至10825元/吨。截至7月5日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为43.65万吨，较上期减少0.20万吨，跌幅0.46%。本期35%仓库库存增长，其它继续下跌。区内17家样本库存为8.69万吨，较上期走高0.37万吨，涨幅4.39%。从天胶绝对价格来看，当前价格已经跌至疫情冲击之前的底部区间，经过对利空的持续释放，天胶再度下跌空间有限。但目前天然橡胶市场基本面并无明确利多驱动，尤其需求端整体表现较差，局部地区工厂开工虽有复苏趋势，但受限于自身产销欠佳格局，整体仍缺乏支撑天然橡胶向上动力，预计短期天然橡胶市场呈现震荡格局为主。

昨日华东乙二醇现货价格5030元/吨，较前一日跌180元/吨。近日油价跌幅较大，化工品也均有不同程度的下跌。基本面来看，前期下游工厂开始出现投机性备货，聚酯产销数据良好，后市的终端织造、加弹等环节依旧有消费的支撑，三季度淡季不淡。但若原油价格出现剧烈调整，市场心态或再次出现转变，乙二醇期现价格支撑将明显减弱，后期重点关注油价变动和聚酯产销情况。

昨日华东PP拉丝价格8500元/吨，较前一日跌200元/吨；华北LLDPE价格8100元/吨，较前一日跌100元/吨。近期油价跌幅较大，化工品也均有不同程度的下跌。基本面来看，当前石化库存压力不大，但下游需求面表现平淡，对涨价后的原料接受度有限，加上油价若出现剧烈调整，则聚烯烃期现价格支撑将明显减弱，近期应重点关注油价方面的变动。

国际装置方面，阿曼Salaha年产130万吨甲醇装置于近期如期停车检修，预计为期一个月，具体待跟踪。甲醇上半年进口则缩量、出口增量，据海关数据统计，1-5月合计进口量在473.2万吨，预计上半年总进口量在585万吨，同比减少约10万吨左右，较2019年增量增加120万吨，1-5月出口量达22.46万吨，同比大幅增加18万吨。国际开工整体以低开工为主，伊朗装置开工较低，非伊开工亦相对较低，南美、新西兰、东南亚以及欧洲等地开工偏低。从甲醇价格来看，主力合约2109价格回跌至2550元/吨附近，在港口价格支撑等因素下，甲醇继续深跌空间有限，以震荡思路对待。

昨日尿素期货价格低开后弱势震荡，午后走势有所回升，主力合约收盘价2293元/吨，微幅下跌0.3%。现货市场继续整理运行，各地区价格涨跌互现，波动幅度在20~50元/吨。昨日尿素日产较上一交易日变化幅度不大，也基本与去年水平相当，但供给端因部分企业检修，日产短期难以明显提升。需求端存在走弱预期，企业新单成交偏弱，销售压力增加对价格产生压制。整体来看，国内局部夏季用肥和工业需求使得需求端仍存在一定支撑，但力度已经转弱，市场缺乏利好消息支撑，期货价格或延续弱势区间震荡，关注主力合约2200~2360元/吨波动区间。

昨日纯碱期货价格整体弱势震荡，午后2点左右期价直线下跌，随后窄幅波动，主力合约收盘价2268元/吨，跌幅1.69%。夜盘纯碱期货价格窄幅震荡。现货价格整体维稳，但市场高价货源有所增加。供应端因部分企业检修，行业开机维持相对低位，昨日开机率继续小幅下降至74.52%，但对供应量影响有限。需求端轻、重质碱分化也导致部分企业提升重质碱生产比例。本周海化、海天等大型企业存在检修计划，供给端仍存缩量预期，若叠加个别玻璃产线点火预期，需求端有望同步发力。预计短期纯碱期货价格高位震荡，但中枢上移趋势不改。

周三，现货价格总体稳定，局地震荡。2109合约午后快速下跌，持仓量增加，日收跌1.9%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国生猪均价7.9元/斤，河南猪价8.19元/斤，环比持平。市场对于大猪出栏进度存在一定分歧，卓创公布的周度生猪出栏体重129.96公斤/头，连续5周下降，数据说明大猪出栏接近尾声。年初北方地区猪瘟疫情，导致仔猪阶段供应偏紧；按照生猪生长周期规律，对应7、8月商品猪出栏将出现空档期。待集中出栏结束后，猪价或将迎来短期反弹行情。从市场整体情况来看，全国能繁母猪质量提高，仔猪供应有增加的趋势，仔猪质量也将有所提高。根据生猪生长周期规律来看，在其他因素不变的情况下，下半年生猪供应延续增加趋势不变。但若未来猪价走弱，导致产能有效淘汰后，猪价或将有较好表现。持续关注生猪出栏进度与产能变化情况。

周三，现货价格反弹，2109合约收跌1.47%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国平均鸡蛋4.03元/斤，环比上涨0.07元/斤。其中，宁津4.1元/斤，环比上涨0.1元/斤；黑山3.7元/斤，环比上涨0.1元/斤。货源稳定，局部市场走货稍快，现货价格反弹。6月在产蛋鸡存栏小幅下降；随着气温逐渐升高，蛋鸡产蛋率将有所下降，因此短期鸡蛋供给小幅下降。上半年育雏鸡补栏量同比增加，随着这部分补栏的育雏鸡逐渐进入开产期，下半年在产蛋鸡存栏量将高于此前预期。中秋节叠加开学季，需求达到全年最高点，预计鸡蛋价格将逐渐进入季节性上涨周期。一方面由于供给端并不利多，另一方面，目前鸡蛋仍处于相对历史高点，因此预计反弹空间有限。2109合约谨慎短多，持续关注现货价格走势。

周三，降雨天气缓解旱情，美玉米跌停，国内玉米跟跌，淀粉盘整，国内市场表现整体强于预期。与外盘相比，国内谷物市场主要受政策影响。周五进口玉米拍卖、陈小麦供应市场，以上因素持续对玉米及替代谷物产品施压。现货市场方面，山东天力药业玉米暂停收购，深加工受亏损拖累，开工积极性下降。南方进口玉米及谷物替代品到货压力持续，玉米消费市场延续弱势表现。期货市场方面，考虑到7月玉米去库存持续、小麦及进口替代供应增加、需求疲软的情况短期难以改变，玉米、淀粉期价将延续震荡下行表现。

原糖高位调整收于17.77美分/磅。国内6月销售数据公布，截至六月累计销售683万吨，进度尚可。集团报价5580～5630元/吨左右，近期进口并未超预期，市场维持正常销售节奏，但对于四季度进口量仍有担心。期货市场紧跟原糖，连续两日调整，操作上远期买保多头可继续持有。近期原糖累积一定涨幅开始调整，控制好中期仓位。

隔夜黄金窄幅震荡。美联储会议纪要显示，货币政策制定者们在会上讨论了何时缩减QE，但分歧较大，但议的主基调仍是在收紧货币政策方面需要保持耐心。美联储模棱两可的表述，使得金融市场表现无可适从，美元冲高回落，黄金则陷入低位震荡。美联储议息之后，美实际利率预期始终存在上升预期，对黄金形成中长期的压制，但从短期黄金实际表现来看，均表现逆市场逻辑，对利空比较麻痹，或许以时间换空间，等待后续更明确的方向指引，从这方面来讲，黄金市场暂无明确方向性，短期受美元、美债收益率以及美联储官员讲话等外在因素影响较大。操作上，观望为主或短线操作。