晨会纪要（2021.07.07）
晨会纪要20210707
玉米（王娜）：天气炒作期 美玉米波动加剧
1、外盘：CBOT玉米、小麦因天气预期改善，期价触及跌停。交易商表示，美玉米主产州爱荷华、明尼苏达和达科他预计出现较为凉爽潮湿的天气，减轻市场对炎热干旱天气的担忧。USDA作物生长报告显示，截至7月4日当周，玉米优良率为64%，市场预估为64%，之前一周为65%，去年同期为71%。巴西方面，机构预期巴西20/21年第二茬玉米产量预估下调至5460万吨，上月预估为6200万吨。同时，因巴西马托格罗索州和帕拉纳州近期遭遇低温天气，机构预计巴西玉米产量从8968万吨下降至8530万吨，这一数据较2020年巴西玉米总产1.025亿吨减少1720万吨，降幅 16.78%。
2、国内：进口玉米竞价销售持续，且陈麦供应市场的利空预期兑现，玉米、淀粉期价重回下跌表现，期价弱势拖累现货预期。7月国内玉米市场去库存的进度和节奏还持续受到新麦上市的供应冲击。7月山东、河北小麦收购基本结束，小麦市场抢购热情降温，贸易商出货积极性增加，小麦不涨反跌对玉米及替代谷物构成持续的价格压力。淀粉行业开工率继续下滑，但降幅较前期收窄。前期停机的河北、山东淀粉加工企业本周陆续开机，行业亏损加重，开工积极性欠佳。
3、期货：考虑到7月玉米去库存持续、小麦及进口替代供应增加、需求疲软的情况短期难以改变，玉米、淀粉期价将延续震荡下行表现。
生猪（孔海兰）：收储政策落地 猪价企稳
1、生猪现货价格有所企稳，7月4日，商务部发布2021年第一批中央冻肉收储2万吨。支撑本周期货价格维持震荡。
2、市场关注焦点在大猪出栏的进度，目前市场存在一定分歧。卓创公布的生猪出栏体重129.96公斤/头，连续5周下降，说明大猪出栏接近尾声。集中出栏结束，生猪现货价格有所企稳。卓创数据显示，7月6日，全国生猪均价7.9元/斤，环比上涨0.14元/斤；河南省猪价8.19元/斤，环比上涨0.78元/斤。年初北方地区猪瘟疫情，导致仔猪阶段供应偏紧；按照生猪生长周期规律，对应7、8月商品猪出栏将出现空档期。市场整体来看，全国能繁母猪质量提高，仔猪供应有增加的趋势。根据生猪生长周期规律来看，在其他因素不变的情况下，下半年生猪供应延续增加趋势不变。
3、综上，大猪出栏接近尾声，猪价或将迎来短期反弹行情。产能恢复趋势不变，预计下半年猪价反弹空间有限。但若猪价延续走弱，养殖亏损严重，产能有效淘汰后，未来猪价或将有较好表现。持续关注生猪出栏进度与产能变化情况。
鸡蛋（孔海兰）：基本面稳定 鸡蛋震荡
1、短期鸡蛋供需基本面较为稳定，由于期货价格持续相对高位，季节性旺季行情尚未启动，本周鸡蛋2109合约震荡。
2、短期供给较为稳定，而需求端表现较为平淡，鸡蛋价格延续震荡。卓创跟踪数据显示，7月6日，全国鸡蛋均价 3.96元/斤，环比上周二持平。
3、卓创数据显示，6月在产蛋鸡存栏11.84亿只，环比小幅下降。随着气温逐渐升高，蛋鸡产蛋率将有所下降，因此短期鸡蛋供给小幅下降。上半年育雏鸡补栏量同比增加，随着这部分补栏的育雏鸡逐渐进入开产期，下半年在产蛋鸡存栏量将高于此前预期。中秋节叠加开学季，需求达到全年最高点，预计鸡蛋价格将逐渐进入季节性上涨周期。一方面由于供给端并不利多，另一方面，目前鸡蛋仍处于相对历史高点，因此预计反弹空间有限。2109合约谨慎短多，持续关注现货价格走势。
油脂油料（候雪玲）：大起大落成常态 多单参与做好风控
1、昨夜美玉米跌停，美豆、美豆油大幅下挫，带动国内油脂油料收低。
2、因素一：美国中西部及北部降水预期。今年天气预报变动频繁，降水预期不断修复，一般三天内准确率高。结合优良率看，南北达科他偏低，降水缓解有限，明尼苏达受干燥天气影响，优良率也再下降。爱荷华虽有干燥问题，但优良率表现较好，另一大产区伊利诺伊大豆生长良好。美豆北部产区是多头题材，中部是空头题材区，市场在反复斟酌。
3、因素二：巡回上述法院撤销环保局2019年关于允许在夏季延长E15销售时间规定，生物柴油预期又一次受打击。不确定生效时间，可能时间在7月中旬到8月中旬，心理影响大于实质。
4、因素三：下周一供需报告预期。马棕油库存预期环比攀升6%，美豆新作库存有上调可能。
5、因素四：国内豆粕现货需求弱，憋库去库存。油脂累库速度慢，因供给少，需求表现一般。
6、总的来说，资金市+天气题材多空均有，价格大起大落是常态，多单参与做好风控。
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