一、ETF申赎机制

仅机构大额申赎，最小单位百万份级；散户只买卖、不能实物申赎。

二、折溢价逻辑

- 溢价：市价＞IOPV净值，机构申购ETF场内卖出套利，压制价格
- 折价：市价＜IOPV净值，机构场内买入赎回套利，抬升价格

三、IOPV作用

盘中实时基金参考净值，是折溢价基准标尺；
IOPV快速波动，会直接牵引ETF盘中价格修复回归。

四、散户溢价风控用法

1. 溢价过高（＞1.5%）不追高、不梭哈，回避套利砸盘；
2. 高位大幅溢价，逢高分批止盈；
3. 大跌高溢价时，规避次日套利资金砸盘风险；
4. 常态紧盯IOPV，只低溢价/小幅折价低吸。

 

一句话总结：
机构大额申赎做折溢价套利，IOPV是实时净值锚定；高溢价必遭套利抛压，散户只避溢价、不做套利。