A股与港股美股具有联动性

市场化促进A股与恒生标普联动性增强

按历史重要节点划分时间区间来看，2001年中国加入WTO至2005年股权分置改革期间，上证综指与恒生指数、标普500相关度分别只有0.12、0.04，几乎不相关，恒生指数与标普500相关度高达0.75。2005年股权分置改革以后，A股与港股、美股相关性大幅提升，2005年至2007年9月次贷危机爆发前夕，沪指与恒生指数相关度高达0.9，沪指与标普500相关度为0.7，恒生与标普为0.89。2007年10月至2009年9月次贷危机期间我国股市和香港市场亦受美股大跌波及，但由于我国资本项目并未完全开放，人民币未自由兑换，A股与美股相关度较前期略有下降，港股与美股则依然保持着0.89的高度正相关走势。2009年10月至今沪指与恒生指数相关度为0.28，沪指与标普相关度为0.2，恒生指数与标普相关度为0.48，三地股市并未呈现较高的相关性。另外，自2010年6月创业板推出至今，创业板指与纳斯达克指数走势也呈现一定的正相关性，相关度达0.68。

从波动率来看，美股市场由于发展较为成熟，且有熔断机制，波动率最小；A股市场由于涨跌停板制度，波动率比美股略高；港股市场则无这类规定，恒生指数的波动率远大于上证综指和标普500。