事项：
　　2017年6月20日星期二，中兴通讯召开股东大会，对2016年度报告、利润分配预案等议案进行审议，并就投资者关心的问题进行了问答，具体会议纪要汇总如下。
　　评论：
　　研发投入加大促使行业地位提升，股权激励“带领”公司加速成长
　　5G带来追赶契机，公司加大投入，有望跻身领导者行列。5G的全球建设是中兴最重要的机遇。过去在2G/3G/4G时代，以中兴为代表的中国设备商一直是追赶者的姿态，5G为公司实现“冠军梦”带来重大契机，目前公司向好的方面包括：
　　公司在5G上已做很多前期准备，未来将进一步加大投入
　　（1）标准方面，争取更多发言权和主导权；（2）关键技术方面，Pre5G技术可实现4G网络承载5G商用，取得MassiveMIMO（大规模多入多出技术）及MUSA（多用户共享接入技术）等5G公认的关键技术新进展；（3）产品商用方面，争取产品商用时间领先全球，走在行业前列。
　　运营商疑虑打消，未来将展开更多合作。
　　国内运营商方面，在4G阶段，公司已成为中国移动无线领域最重要的合作伙伴，份额位列第二。未来，公司将在5G、接入网方面与中国移动结成战略合作伙伴，共拓国际市场。海外运营商方面，疑虑逐渐消除：（1）5G、物联网等技术上获高端客户认可；（2）意大利项目落地证明公司建网实力，局面正在打开；（3）风险防范加强、合规体系建设颇有成效，获客户肯定。可以预见，未来公司与法电、沃达丰、Telefonica等海外运营商将有更多合作的机会。
　　股权激励恰到好处，正向激发研发人员
　　一整套奖励方案，重视研发人员，全面激励到位。公司设立股权激励、项目奖、目标达成奖励等多种奖励方式，完善奖励体系，全面激励到位。公司技术人员众多、技术骨干庞大，对于技术核心骨干，薪酬、奖励待遇、层级可达副总裁级别，实现对研发人员的有效正向激励，进一步提升公司研发实力，助力公司在核心技术和产品上研发突破。
　　手机业务逐渐好转，未来有望扭正
　　第一阶段成功止损，第二阶段发展超越，公司充满信心。手机终端市场由运营商主导向市场主导转变，公司在转型中承受压力不断尝试，去年年初开始加大公开市场投入，去年10月份调整战略，成功遏制了亏损继续扩大的趋势。自去年年底到17年Q1，策略上调整后执行有效到位，止损效果明显。
　　中报或值得期待
　　股权激励高标准彰显信心，期待中报表现。股权激励计划中设置了达成激励的标准，利润保持每年10%以上的增长，表示管理层对未来发展的信心。公司业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，积极拓展物联网、Pre-5G/5G、智慧城市等战略性新兴市场；积极开展国际业务、研发到位，技术实力获海内外客户认可；公司手机业务止损效果明显，我们认为延续一季报的增长趋势，中报依然值得期待。
　　看好公司业务布局和长期研发投入价值转化，维持“买入”评级
　　公司作为A股通信设备龙头企业，围绕“M-ICT2.0”战略，业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G等战略性新兴市场。提升手机业务规格，加强渠道和品牌建设以提升盈利能力，考虑到公司手机业务有望扭正，且公司积极开展国际业务、研发到位，进行全产业链布局，未来业绩有望继续增长，估值有望得到修复。预计公司2017-2019年的EPS为1.08/1.31/1.54元，对应20/17/15倍PE，维持“买入”评级。