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发布时间:2018-1-22 17:08阅读:296
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让位于基本面投资
多位业内人士认为,在再融资新规、减持新规的影响下,过去几年以高折价率套利机制实现定增收益的模式越来越难延续,未来定增市场将逐步回归到基本面投资。
上述北京中型公募定增基金经理分析,在现行减持新规下,参与定增要想完全退出的时间平均延长到2年,未来产品收益的不确定性加大,加之公司定增的折价率收敛,定增市场的套利机制无法持续,定增产品很多也很难赚钱,在投资上只能选择长期可靠稳健增长的资产,定增标的选择日趋严格。
该基金经理称:“在监管新规下,定增项目的赚钱效应越来越不明显,定增之前赚钱的优势基本消失。我们公司梳理了一年期定增项目的市场表现,到2017年底,一年期定增项目平均收益率仅为3.1%,2016年发行的一年期定增项目平均收益率为0.2%;折价率也在逐步下行,2013年至2017年,各年度定增折价率分别为85折、86折、85折、9折、92折,投资者拿到的定增折价率也是日趋收窄。”
在这位基金经理看来,未来定增投资的难度将越来越大,一是现金流充裕的优质公司不需要定增融资,定增无法配置到最优资产,只能选择相对较优的资产去配置;二是定增折价率不断下行,折扣的安全垫几乎无法覆盖市场风险;三是退出周期延长,市场不确定风险增加;四是大宗交易折价卖出也会侵蚀部分投资收益;五是新规下定增规模缩水,市场选择空间也会收缩。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。