（一）什么是期货合约

期货合约是指由期货交易所统一规定，在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。一般而言，期货合约由以下部分构成：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割等级、交割地点、交易保证金比例、交易手续费、交易代码。

1、合约名称：需注明该合约的品种名称及其上市交易所名称，以上海期交易所铜合约为例，合约名称为“上海期货交易所阴极铜期货合约”。

2、交易单位与合约价值：交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约所代表标的商品数量；合约价值是指每手期货合约代表的标的物价值。一般来说，商品期货合约只列明其交易单位，而金融期货合约只列出合约价值。如大连商品交易所豆粕期货合约的交易单位是“10吨/手”，而沪深300指数期货合约价值为“300元*沪深300指数”。在进行期货交易时，只能以交易单位（合约价值）的整数倍进行买卖。

3、报价单位：指在公开竞价中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价值，国内期货合约的报价单位以元（人民币）/吨表示。

4、最小变动价位：是在公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值。如铜最小变动单位为10元/吨。在期货交易中，每次报价的最表变动数必须是最小变动价位的整数倍。

5、每日价格最大波动限制：是指由期货交易所规定的、某种期货合约价格在每个交易日的最大允许涨跌幅度，即涨跌停板，当日的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度，超过涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。

6、合约交割月份：是指某种期货合约到期交割的月份。

7、交易时间：交易所对交易时间有严格规定，一般每周5天，上午9：00～11：30，下午1：30～3：00 （金融期货：上午9：15～11：30，下午1：00～3：15），周六、周日及法定节假日休息。

8、最后交易日：是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓合约必须交割。

9、交割日期：指合约标的物所有权转移，以实物交割（股指期货以现金交割）方式了结未平仓合约的时间。

10、交割等级：由交易所统一规定，允许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级。

11、交割地点：指由期货交易所统一规定的，进行实物交割的指定仓库。

12、交易保证金：保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是尚未被合约占用的保证金，交易保证金是已被持仓合约占用的保证金，在买卖期货合约过程中，交易所按成交金额向交易双方收取一定比例的交易保证金，期货交易所规定每手期货合约的交易保证金标准一般为期货合约总值的5%，期货公司规定为8%，如铜价格为58000，则持有1手铜合约的保证金为1×5×58000×8%=23200元。

13、交易手续费：指期货交易者买卖期货成交后按成交合约总价值的一定比例或按成交合约手数向期货交易所支付的费用。

14、交割方式：指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。交割方式根据期货的种类不同可分为实物交割和现金交割两种。

15、交易代码：为便于交易，每一种期货品种都有交易代码。合约代码有两部分组成，一个是品种的代码，一个是时间的代码。如我国期货市场中，阴极铜合约为CU，CU1605就代表时间是2016年5月交割的阴极铜合约。现附一种期货合约供参考表1：大连商品交易所玉米合约交易品种黄玉米交易单位 10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位 1 元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4% 合约月份 1,3,5,7,9,11 月交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00 最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后第二个交易日交割等级大连商品交易所玉米交割质量标准交割地点大连商品交易所玉米指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5% 交易手续费不超过3元/手交割方式实物交割交易代码 C 上市交易所大连商品交易所

（二）期货交易

1、什么是期货交易期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。在期货市场中，大部分交易者买卖的期货合约在到期前，又以对冲的形式了结。也就是说买进期货合约的人，在合约到期前又可以将期货合约卖掉；卖出期货合约的人，在合约到期前又可以买进期货合约来平仓。先买后卖或先卖后买都是允许的。一般来说，期货交易中进行实物交割的只是很少量的一部分。期货交易的对象并不是商品（标的物）的实体，而是商品（标的物）的标准化合约。期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。

2、期货交易的特征（1）合约标准化。期货交易是通过买卖期货合约进行，而期货合约是标准化的远期合同。期货合约中关于交易商品的品级、数量、量等都是预先规定好的，只有价格是变动的。（2）交易集中化。期货交易是在依法建立的期货交易所内进行的，一般不允许进行场外交易，并且实行严格的管理制度。（3）双向交易和对冲机制。因为期货合约是标准化的，所以，绝大部分交易可以通过反向对冲操作解除履约责任。交易者可以在价格低时先买入期货合约，等价格上涨后卖出对冲平仓；也可以在价格高时先卖出期货合约，然后等价格下跌后买入对冲平仓。（4）每日无负债结算制度。期货市场具有为投资者规避风险功能，但自身又是一个高风险的市场。为了有效控制期货市场风险，以保证金为基础的每日无负债结算制度就是为此而建立的一套完整的风险保障体系。（5）杠杆机制。进行期货交易只需要缴纳少量的保证金，一般为成交合约价值的5%~10%，就能完成数倍乃至数十倍金额的交易。这就是期货市场具有的杠杆作用，也是它能够吸引大量交易者的重要原因之一。

3、期货交易的功能

（1）风险规避功能。指生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，有效地回避，转移或分散市场上价格波动的风险。套期保值业务是在期货市场买进或卖出与现货数据相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的损失。（2）价格发现功能。指在期货市场通过公开，公平，高效，竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性，预期性，连续性和权威性价格的过程。（3）风险投资和资源配置功能。

期货交易名词解释

商品合约：是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和低点交割一定数量和质量商品的标准化合约。

期货交易：是指在期货交易所内集中买卖某种期货合约的交易活动。

保证金：是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。

结算：是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算。

交割：是指期货合约到期时，根据期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位” 。

平仓：是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。

多单：当认为后期商品价格将上涨，从而买进某种商品期货合约，此时手中持有的单子即为多单，而这种行动则称之为做多，投资者此时被市场称之为多头。若后期价格上涨，通过期货市场将手中的多单平掉，亦即卖掉多单，从而获取买卖之间价差盈利，这时就称之为多头平仓。

空单：当认为后期商品价格将下跌，从而事先卖出某种商品期货合约，此时手中从持有的单子即为空单，这种行动则被称之为做空，投资者此时被市场称之为空头。若后期价格下跌，通过期货市场将手中空单平掉，从而获取其中价差盈利，这时称之为空头平仓。

持仓量：是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。

持仓限额：是指期货交易所对期货交易者的持仓规定的最高数额。

仓单：是指交割仓库开出并经期货交易所认定的标准化提货凭证。

涨跌停板：是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。

强行平仓制度： 是指当客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，客户持仓超出规定的持仓限额，因客户违规受到处罚的，根据交易所的紧急措施应予强行平仓的，其他应予强行平仓的情况发生时，期货经纪公司为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。

升水：1）交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费用。 2) 指某一商品不同交割月份间的价格关系。当某月价格高于另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水。 3）当某一证券交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或溢价。

套利：投机者或对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某市场买进现货或期货商，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。

交易量：在某一时间内买进或卖出的商品期货合约数量。交易量通常指每一交易日成交的合约数量。

空盘量：尚未经相反的期货或期权合约相对冲，也未进行实货交割或履行期权合约的某种商品期货或期权合约总数量。

结算价：经加权后的成交价。

近期月份：离交割期最近的期货合约月份，亦称现货月份。

远期月份：交割期限较长的合约月份，相对于近期（交割）月份。

套期图利：同时买进和卖出两种相关商品，并希望在日后对冲交易部位时有所获利。例如，买进和卖出同一商品、但不同交割月份的期货合约；买进和卖出相同交割月份，相同商品、但不同交易所的期货合约；买进和卖出相同交割月份，但不同商品的期货合约（但二商品间有相互关联的关系）。

现金交割：是指到期末平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。

实物交割：是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。商品期货交易一般采用实物交割的方式。

空头套期保值：卖出期货合约，以防止将来卖出现货商品时因价格下跌而导致的损失。当卖出现货商品时，将先以前卖出的期货合约通过买进另一数量、类别和交割月份相等的期货合约相对冲，以结束保值。亦称卖期保值。

多头套期保值：多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不致于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。

持仓量：是指买卖双方开立的还未实行反向平仓操作的合约数量总和。持仓量的大小反映了市场交易规模的大小，也反映了多空双方对当前价位的分歧大小。例如：假设以两个人作为交易对手的时候，一人开仓买入1手合约，另一人开仓卖出1手合约，则持仓量显示为2手。内盘、外盘：等同于股票软件中的内外盘。如：委托以卖方成交的纳入“外盘”，委托以买方成交的纳入“内盘”。“外盘”和“内盘”相加为成交量。分析时，由于卖方成交的委托纳入外盘，如外盘很大意味着多数卖的价位都有人来接，显示买势强劲；而以买方成交的纳入内盘，如内盘过大，则意味着大多数的买入价都有人愿卖，显示卖方力量较大。如内盘和外盘大体相近，则买卖力量相当。

总手：指截止到现在的时间，此合约总共成交的手数。国内是以双方各成交1手计算为2手成交，所以大家可以看到尾数都是双数位。

昨结：指昨天的结算价。（不同于昨天的收盘价）结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量的加权平均价。如果该合约为新上市合约，则当日结算价计算公式为：合约结算价＝该合约挂盘基准价＋基准合约当日结算价－基准合约前一交易日结算价。

仓差：是持仓差的简称，指目前持仓量与昨日收盘价对应的持仓量的差。为正则是今天的持仓量增加，为负则是持仓量减少。 持仓差就是持仓的增减变化情况。 例如今天11月期货合约的持仓为6万手，而昨天的时候是5万手，那今天的持仓差就是1万手了。另：在成交栏里也有仓差变化，在这里是指现在这一笔成交单引发的持仓量变化与上一笔的即时持仓量的对比，是增仓还是减仓。

多开：是多头开仓的简称，指持仓量增加，但持仓量的增加值小于现量，且为主动买盘。例如：假设以四个人作为交易对手，其中甲先挂出卖出平仓1手，乙随后挂出卖出开仓10手，丙见卖单处有人挂单11手，即以现价挂出买入开仓5手成交，盘面显示会为：多开，现手成交量为10手，仓差为+8手（因甲先挂出有1手平仓单）；丁在随后又买入开仓2手，则会显示：双开，4手，仓差为+4手（此时所挂单已经全部是乙的卖出开仓挂单）

空开：是空头开仓的简称，指持仓量增加，但持仓量的增加值小于现量，且为主动卖盘；例如：将上例中的卖出、买入反过来即可。双开：指某笔成交中，开仓量等于现量，平仓量为零，持仓量增加，差值等于现量，表明多空双方均增仓双平：指某笔成交中，开仓量等于零，平仓量为现量，持仓量减少，差值等于现量，表明多空双方均减仓。

多换、空换：是多头换手、空头换手的简称，若在某笔成交中，开仓量和平仓量均等于现成交量的一半，持仓量不变，则表明多头仓位和空头仓位都未发生变化，只是部分仓位在多头之间或空头之间发生了转移，结合内外盘的状态，我们定义外盘时该笔成交的状态为多换手，内盘时为空换手。

多平、空平：是多头平仓、空头平仓的简称，多头平仓指持仓量减少，但持仓量的增加绝对值小于现量，且为主动卖盘；空头平仓指持仓量减少，但持仓量的增加绝对值小于现量，且为主动买盘。例如：假设以三个人作为交易对手，其中甲有多头持仓5手，乙有空头持仓5手，丙没有持仓；若甲想平仓了结部分持仓，则挂出卖出平仓3手，丙认为大盘会跌，则挂出卖出开仓2手，在此时乙也想平仓了结，则以现价（卖出价）挂出买入平仓5手成交，盘面会显示：空平（空头平仓），现手成交量10手，仓差为－6。如果是多头平仓则是把乙作为主动挂出平仓单，甲随后再平仓即可。