早上好！今天是2017年02月13日周一！

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【农产品早评】

豆粕，菜粕：

走势及策略分析
隔夜美豆冲高回落，下方依托均线支撑。量能有所放大。总体技术依然运行在震荡上升通道，轨道上沿1080，正好是前高位置。预估市场会在1050上方秘籍成交区，展开震荡，然后向下。
【隔夜市场信息】
1、截至2月9号当周，美豆出口检验为114.5万吨，累计4158.8万吨；去年同期3600万吨；
2、目前巴西几大产区收割进度马托45%,高于同期25%,南里奥32%,同期29%;
3、春节后随着下游展开补货，油厂豆粕出货较快，目前降至58万吨水平，但大豆库存上升明显，俩个星期内上升了100万吨，为历年同期最高水平；
4、昨日雷亚尔收报3.111，马托主产区报价58.4雷亚尔/袋（）
【天气方面】
1、隔夜巴西是零星降雨，但过去一周累计降雨过大，放缓马托等产区收割进度；日内高温在25-30摄氏度；阿根廷中东部恩特雷奥有50-70mm降雨，其余基本无降雨；日内高温在30摄氏度；

2、未来7天（13-19），巴西马托85-125mm暴雨，继续阻缓收割进度；未来第2周（20-26），降雨基本不在产区；而阿根廷未来7天，降雨主要集中在中部恩特雷奥和布宜诺斯艾利斯北部。第二周降雨南移，基本全面进入布宜诺；

【期货操作】
1、豆粕1709和1801建议布局长线空单，止损3050点；

2、买菜油09，卖棕油09，已达到1500的目标，建议获利了结一半头寸，等待二次介入；
【总结】
目前雷亚尔依旧保持坚挺，那么美豆的下跌空间将望被制约。1020的前低，可能是重要支撑，下方继续下探暂时有限，因缺乏卖盘。同时需要防范巴西产区收割有望在下周被阻碍，以及阿根廷东南部降雨扩大的风险炒作。
国内方面，到港、开机，到供应没有问题。
总体保持区间看待1020-1080美分。国际市场还要需要等待一个燃点。国内豆粕1705保持2850-3050看待；

棉花：纽约期棉周五小涨，连续第三日收高，市场预期棉纺厂将在3月合约首个交割通知日到来前回补空头。ICE 3月合约收高0.24美分报每磅75.82美分。国内郑棉上周五低开低走，震荡向下，午盘加速下行，全天跌55元/吨后日K线报带上下影线的小阴线于10日均线上方。夜盘震荡向上，小幅增仓。外围强势，暂时支撑国内郑棉期价。基本面上，元宵节前国内纺织下游开工尚少，纱线报价跟随原材料价格上涨，不过成交较少。目前国内纺企原材料库存较为充足，短期内补库需求不旺，且距离抛储仅1个月时间，即使后期补库也难以继续拉动棉价大幅走高。随着下游开工率的提升，预计棉花现货市场将逐渐活跃，但3月6日抛储在即， 使棉价承压。操作上建议投资者观望为主，短期内或将在15800-16000元/吨区间窄幅震荡。

白糖：洲际交易所(ICE)原糖期货周四收低，市场整体走势缺乏清晰指向，市场静候印度的进口决定以及时间。美国农业部(USDA)周四公布2月供需报告显示，美国2016/17年度糖库存与使用比预估为14.8%，低于1月预估值15.4%，亦低于2015/16年度的17.0%。ICE 3月原糖期货收低0.11美分，或0.5%，报每磅20.65美分。伦敦5月白糖期货收低2.80美元，或0.5%，报每吨548.10美元。各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般。具体情况如下：柳州：中间商新糖报价6820元/吨，报价不变，成交一般。南宁：中间商新糖报价6900元/吨，报价不变，成交一般；陈糖报价6700元/吨，报价不变，成交一般。湛江：中间商新糖报价6700-6750元/吨，报价不变，成交一般。昆明：中间商新糖报价6670-6690元/吨，陈糖报价6590元/吨，报价不变，成交一般。各主产区1月产销数据正陆续公布，其中云南单月产量增、销量降，产销率下滑，库存增加，数据偏空。预计郑糖上行压力依然较大，有可能屡次试探7000高位未果后，掉头向下。

【工业品早评】

油脂：美盘方面：美国大豆期货周一下跌，因预期南美产量上升，且巴西及阿根廷主产区的天气条件有利。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2017年2月9日当周，美国大豆出口检验量为1,145,336吨，前一周修正后为1,649,842吨，初值为1,635,714吨。

马盘方面：马来西亚毛棕榈油期货周一触及两周低位，连续第二日下滑，因产量增加的预期打压价格。BMD基准4月毛棕榈油期货下跌1.2%，收至每吨3,036马币。产量预期在2月回升，这对价格利空。产出增加，洪水季节已结束。马来西亚棕榈油总署(MPOB)周五数据显示，1月棕榈油产量减少13.4%至128吨，为一年来最大降幅。马来西亚半岛东海岸的暴雨亦对上月产量构成影响，因洪水阻碍棕榈果收割。　

国内方面：A现价：昨日（2月13日）沿海一级豆油主流价位在7080-7200元/吨，部分涨30-50元/吨（天津贸易商7210-7220，日照贸易商7150-7160，张家港贸易商7200，广州贸易商7060-7080）。沿海24度棕榈油价格大多在6400-6600元/吨，部分波动10-50元/吨，（天津6560-6570跌10，日照6600，张家港贸易商6600涨50，广州6400，厦门6480平）。B库存：全国港口棕榈油库存58.3万吨左右，但仍远低于5年平均库存为84.19万吨。豆油商业库存在106.07万吨左右。

操作策略：油脂走势体处于震荡箱体，目前难以看到流畅上升趋势，继续执行区间操作。棕榈油1705支撑位6000，压力位6400。豆油1705支撑位6800，压力位7080。菜籽油支撑位7000，压力位7300。

有色金属：全球最大铜矿智利Escondida铜矿称蒙面人在罢工期间闯入了智利矿山，承包商受到威胁被迫撤离。智利铜矿罢工事件仍在发酵，将会持续影响全球铜矿供应。今日中国将公布CPI及PPI数据，料均大幅上涨，近期基建投资大幅增加刺激大宗商品需求的预期可能进一步被强化。

隔夜美元持续上涨压制大宗商品，原油黄金大跌，有色金属走势分化。受到铜矿石供应问题刺激，沪铜高位震荡，延续强势。隔夜沪铜低开于50000点整数关口下方，50000点关口可能出现一段时间的争夺，今日多项数据出台，可能围绕压力位震荡。上方压力50000，下方支撑48490.

隔夜沪铝冲高回落，企稳14000点支撑。短期下方支撑明确，上升趋势不变。上方压力14210，下方支撑14000.

隔夜沪镍冲高回落，60均线压力显现，又遇到90000整数关口，预计沪镍近期可能冲高回落，短期可逢高做空，上方关注压力90000，下方支撑87000.

PP、LLDPE ：隔夜NYMEX 3月原油期货合约下跌93美分或1.7%，报收于每桶52.93美元，打破此前连续三日上涨势头。布兰特原油期货下跌1.11美元或2%，至每桶55.59美元。LLDPE方面，国内PE市场价格涨跌互现，其中华北和华东部分线性小涨50-100元/吨；高压方面各大区多数走软，幅度在50-100元/吨；低压部分略有调整，调整幅度多在50元/吨附近。期价方面，昨日期价跟随大势出现大幅拉升，并成功站上10500元一线的关键位置，今日期价随着油价回落，涨势将放缓，有望维持在10500元一线徘徊；PP方面，华北市场拉丝主流价格在8900-9100元/吨，华东市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨，华南市场拉丝主流格在9200-9300元/吨。昨日期价成功突破前期震荡区间上限，今日将继续维持在9500元一线震荡，不排除重回该关口下方的可能。

贵金属：COMEX黄金昨下跌，收报于1226.1美元，下跌8.6美元，跌幅0.70%。
COMEX白银下跌，收报于17.815美元，下跌0.140美元，跌幅0.78%。

昨日美元指数连续第三日上涨，压制了贵金属的价格。同时风险资产全线走强，美国三大股指涨幅均大于0.5%，且连续三日创出新高。欧美政治和经济的不确定性依然存在，欧元区的即将到来的几次大选是今年来推动贵金属价格上扬的主要动力之一。昨日黄金在下探1220美元附近后反弹，今日维持震荡的看法，下方支撑位依然为1220美元。

黑色金属：昨天夜盘，螺纹钢高位震荡整理，最终收于3426元/吨。现货市场上，HRB400 20mm全国价格普遍上涨，且涨幅较大，全国报价3567元/吨，上海报价3410元/吨，上涨了110元/吨。消息面上，在本周到期压力陡增之际，央行如期“出手”向市场注入流动性。据央行公告，2月13日，央行以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，7天、14天、28天逆回购操作量分别为200亿元、300亿元和500亿元，中标利率分别持平于2.35%、2.50%和2.65%。天津、保定、临汾、包头、西安、银川、乌鲁木齐等地空气质量12日出现重度污染。中国环境监测总站预计，12日至15日，大气扩散条件不利，京津冀及周边区域将出现空气重污染过程。从昨日市场来看，螺纹钢现货市场价格持续上涨，期货盘面也在修复贴水，这一波主要上涨还是受预期的影响，主要是基建等因素。铁矿石方面，港口现货价格持续上涨，昨天pb粉 62% 有企业已经拿货93美金，钢厂对后市的利润还是很看好的，铁矿石仍然存在修复贴水的逻辑，建议近期空单离场。

PTA：隔夜WTI原油高位回调，PX近期高位震荡，受原油强势和原料PX价格上涨的推动，PTA表现强势上行.下游聚酯产销良好，库存较低推动上涨，拉动PTA需求，PTA前期多单继续持有。

玻璃：玻璃方面，随着公路运输企业逐渐复工，销售出库趋于正常。当前生产企业资金压力普遍不大，纯碱和燃料价格松动降低了玻璃的生产成本。据了解近期督查组所涉及的落后产能，全国累计在产产能不超过1000万重箱，对市场影响有限。玻璃高位风险大，多单适时止盈。

原油：尽管欧佩克减产协议履行率达到历史最高，但是美元汇率增强，美国页岩油产量将增长，市场备受压力。周一欧美原油期货下跌，跌幅为1月中旬以来最大。周一(2月13日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年3月期货结算价每桶52.93美元，比前一交易日下跌0.93美元，跌幅1.7%，交易区间52.77-53.95美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年4月期货结算价每桶55.59美元，比前一交易日下跌1.11美元，跌幅2.0%，交易区间55.41-56.81美元。NYMEX03合约整体维持在51.8-54美元/桶区间震荡。

欧佩克周一在发布的《石油市场月度报告》称，该组织1月份原油日产量比去年12月份减少89万桶，意味着该组织成员国迄今为止基本遵守了减产协议。欧佩克通过第二方来源的数据显示，欧佩克成员国1月份原油日产量3213.9万桶，比去年12月份日产量减少89万桶。但豁免于减产协议的利比亚和尼日利亚1月份的产量均有所增加，因此1月份参与减产的成员国的产量实际比12月份原油日产量3094.5万桶下降了103.2万桶。1月份欧佩克减产量最大的是沙特阿拉伯，数据显示，该国1月份原油日产量减少49.62万桶。伊拉克、阿联酋和科威特也都进行了大幅减产，这三个海湾国家原油日产量分别减少16.57万桶、15.93万桶和14.12万桶。在其他参与减产的国家中，伊朗原油产量没有减少；1月份该国原油日产量增长5.02万桶。报告还显示，参与减产的最大的非欧佩克国家俄罗斯的原油日产量1103万桶，减少了6万桶。

根据美国能源信息署周一公布的月度报告，预计3月份美国页岩油产量增幅为5个月来最大。预计美国七大页岩油生产商3月份日产量487.3万桶，比2月份增加8万桶。

美元汇率增强打压以美元计价的商品期货市场。投资者关注美联储主席耶伦本周晚些时候的国会听证会，美元周一走高。纽约交易时段尾盘，美元指数上涨0.2%，至91.12，为三个月来最高；欧元兑美元下跌0.4%。耶伦定于周二和周三分别在美国参议院和众议院作证。投资者将关注耶伦的讲话，从中寻找美联储下次加息时机的线索。

天胶：美联储主席耶伦本周三至周四(2月14-15日)将在美国国会听证会上发言，投资者将关注耶伦是否会释放近期的加息信号，有机构预计3月加息概率达到50%，就业及通胀目标都已实现，美元指数夜盘继续走高，总体继续回升；原油市场，虽然OPEC周一公布的月报显示，该组织1月原油总产量减少89万桶/日至3214万桶/日，11个设定了减产目标的OPEC产油国实现了减产目标的93%，但夜盘美原油指仍然大幅下跌；国际大宗商品CRB指数夜盘也被大幅拉低。国内方面，商品市场资金夜盘小幅流出，商品横盘震荡，化工品小幅回跌。汇率方面，离岸人民币继续小幅下跌，日元夜盘也小幅走跌。

天胶方面，日胶昨日下午盘呈现窄幅震荡，行情一般，今早小幅走跌；沪胶夜盘于昨日收盘开盘后震荡走低，呈现小幅回落，总体呈现大幅上涨后的高位震荡。对于今日的行情以高位休整对待，今日有构筑平台的可能，总体高位震荡概率大。

甲醇：甲醇方面，夜盘窄幅震荡，行情不大。对于今日的行情，关键就看3015以上小震荡平台的构筑情况，巩固好了上涨还有力度，构筑不好多头不利。

【金融期货早评】

证监会上周五表示就修订《证券公司风险控制指标管理办法》及其配套规则向社会公开征求意见；今日上午9：30公布中国3月CPI和3月PPI同比数据，CPI前值2.3%，预期2.5%；PPI前值-4.9%，预期-4.6%。CPI受猪肉、蔬菜等价格拉动，料升至22个月高点；.美国股市上周五收涨。道琼斯工业平均指数上涨35.00点，报17,576.96点，涨幅为0.20%；标准普尔500指数上涨5.69点，报2,047.60点，涨幅为0.28%；纳斯达克综合指数上涨2.32点，报4,850.69点，涨幅为0.05%。

股指：证监会核发12家企业IPO批文，筹资总额不超过70亿元；全国证券期货监管工作会议召开，将防风险放在更加突出位置；证监会主席“炮轰”大鳄释何信号，金句背后三大关键点；天津首套房贷利率收紧，多家银行由原8.5折上调至9折；本周逆回购到期量达9000亿元等

股指：上周股指在基建和军民融合等板块带动下震荡走强，周末消息看，IPO小幅提速，基本验证了之前ipo加码，再融资压缩的预期，短期对中小创可能产生压制，但基建类消息面依然积极，本周可能和军民融合等板块继续支撑主板相对强势格局。

国债：国内债市盘前：

1.     中国证券报：市场人士表示，央行货币政策取向决定流动性走向，中性货币政策意味着央行不会放任流动性过于宽松，但也不会容忍流动性剧烈收缩，后续资金面逐渐恢复紧平衡是大概率事件。长期限货币市场利率上行空间不大，可能保持高位运行。

2.     证券日报：央行或多举措应对本周逾1.6亿元到期量。业内人士表示，针对超过1.6万亿元的到期资金，央行将可能采取综合措施，比如延长一部分临时借贷便利（TLF），同时通过逆回购和中期借贷便利(MLF)资金释放一部分流动性，但投放的总规模可能不会超过1.6万亿元。

昨日国债期货午后开始拉升，最终大幅收红。其中，5年期国债期货合约TF1706报收于98.275，涨幅0.26%，最高98.335，最低97.980，成交量7113手，持仓量14870手，日增仓297手。10年期国债期货主力合约T1706报收于94.750，涨幅0.46%，最高94.790，最低94.220，成交量4.46万，持仓量53011手，日增仓119手。本周将有规模达1.68万亿元资金到期，资金面将会有所波动，预计央行会有相应动作以保持流动性的相对平稳。不过即使央行出手，也不可对资金面有过分乐观的想法。近日期债市场表现不错，但是在去杠杆的过程中，债市仍将面临冲击，投资者谨慎为宜。

外汇：                

                            英镑/美元

13日欧美时段，小时图上，英镑短暂突破上方压力线，高点录得1.2539点后迅速回落，低点录得1.2479点。14日早盘，汇价再次站上压力线上方，目前交投于1.2530附近。短线操作上，若能顺利突破1.2550，我们建议做多，目标1.2582点，止损1.2520点。

澳元/美元

澳元近期维持区间震荡格局，但整体中枢高于我们的区间。今日早间公布的澳大利亚1月NAB商业景气指数大幅高于前值，澳元短期冲高。短线上，我们需关注支撑位0.7630，若跌破则跟空，目标0.7600。若突破0.7665，则看涨至0.7688。

------【以上观点仅供参考】-------

【弘业期货专家团】

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