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养老金风险容忍度更低

　　偏爱优质蓝筹股

　　“基本养老保险基金入市应将流动性与安全性双重目标放在首位。”董登新表示，与作为战略储备的全国社会保障基金相比，基本养老保险基金必须满足“现收现付”的日常需要，组合投资周期不如全国社保基金那样长远。因此，其资产配置需保持更高流动性。为稳妥起见，最初应以固定收益证券投资为主，将来再逐渐扩展至股票投资。


　　戴康也认为，养老基金的配置风格类似社保基金，但风险容忍度更低、流动性需求更高。“从社保基金投资配置风格看，A股行业配置风格以价值板块为主，新兴成长为辅，今年三季度社保基金持仓最高为医药和传媒。”戴康指出，从社保基金个股选择偏好看，持仓占比较高的个股特征为流通市值高、盈利能力较强、估值较低、防御属性强，即多为大盘股、低估值蓝筹股、行业龙头股。

　　上海证券也认为，养老基金资产作为典型的长线投资资金，安全性是其考虑的主要因素，加上首批养老基金运作备受瞩目，有极强的示范效应，预计首批入市的养老基金将更注重收益的稳定性。对于A股市场来讲，长期稳健经营、市场地位稳固的优质蓝筹股有望受到首批养老基金的青睐。

　　“养老基金作为重要的机构投资者，具有很强的低风险偏好，追求长期稳定收益，而且会有源源不断的资金注入，很少频繁换手，将开启价值投资的开关，牵引追求长期收益性的投资理念，对短期投机心理将是一个巨大的抗衡力量，有利于减少股指波动的幅度，遏制频发大起大落，市场投机机会将会减少。”郑秉文表示，养老基金投资将逐步成为资本市场的压舱石，带动优质资金进入资本市场，不断提高资本市场的质量。