持股票，卖认购。
                                    股票不涨收益厚。
                                    欲持股，卖认沽。
                                    降低成本把券入。

备兑开仓风险收益图：

通过上图可以看出，备兑开仓只有在市场符合一定规律的时候才有效。

备兑开仓适用于窄幅震荡的市场，不适合大涨大跌。

优点是在震荡市场中：1、定期（如每月）获得收入
？                                    2、比直接拥有ETF风险更低
？                                    3、该策略使用现券担保，不需额外缴纳现金保证金，

                                              因此通常情况下无须每日盯市，无强平风险。

缺点是在大涨大跌的时候：1、ETF价格持续上涨，上涨收益具有上限。

                                               2、ETF价格持续下跌，整体组合下行风险大。

综上所述备兑开仓的使用前提是预期未来市场不涨或者小涨。

进行备兑开仓还有三要诀要记清。

要诀一：选择近月平值或轻度虚值的期权合约

深度实值的期权，期权的时间价值较小，备兑收益也相对较小；

深度虚值的期权的权利金则较小。

最好选择平值或轻度虚值的合约。

近月合约的时间价值流逝最快。

选择近月合约的收益也相对较高。

要诀二：积极看待“被行权”这件事

投资者在做备兑开仓就要意识到自己是愿意以行权价卖出标的的。

可以理解为这就是我的目标价位了，我的目标价格就是行权价。

要诀三：及时调整

备兑开仓的预期前提是：不涨或小幅上涨。

如果市场预期突然变了，要及时作出调整！

如果ETF价格上涨至行权价以上，且预期仍将上涨怎么办？

1、可以了解头寸，即买入认购期权平仓，继续持有ETF现货。

2、可以向上转仓，即平仓后卖出更高行权价的认购期权。

3、可以转换策略，即根据市场预期，调整策略，选择适合当下市场的新策略。

如果ETF价格快速下跌，且预期仍将下跌怎么办？

1、向下转仓，即备兑平仓后，卖出行权价更低的认购期权。

2、转换策略，即根据市场预期，调整策略，选择适合当下市场的新策略。

期权交易还需要自己开个账户亲身体验一下，才能感受到它的魅力所在。

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