企业参与锡期货套保踊跃

　　本报讯

　　(记者李茜)为促进国内锡现货贸易中“期货加减升贴水”定价机制的形成，提高上游冶炼企业使用期货进行风险管理的水平，促进锡期货更好实现功能发挥、服务实体企业，近日，上海期货交易所与国际锡业协会(ITRI)组织国内主要锡冶炼企业在昆明举办市场及期货交易研讨会，参会人员围绕锡行业现货、期货定价模式、企业应用期货进行套期保值等方面展开深入研讨。

　　上期所相关负责人表示，锡期货2015年3月在上期所挂牌上市，整体运行平稳，市场风险可控。截至2015年末，锡期货各合约成交量103.2万手(双边计算)，约103.2万吨；成交金额0.11万亿元。全年日均成交量0.5万手，日均成交额5.9亿元，日均持仓0.4万手，实体企业在锡期货市场套保参与度逐步加深，期货市场服务锡行业功能得到初步发挥。随着市场对锡期货功能认知的加深及投资者的逐步参与，锡期货市场流动性还会进一步提升。

　　专家表示，站在套期保值的角度上，并不需过分关注期货和现货之间价差，只要现货和期货价格走势同向，就可达到保值目的。在交易不活跃或套期保值操作实施有困难时，企业可采用自然保值的方式，锁定采购和销售合同的价格，以线性对冲的方式实现利润。

　　针对期现市场的定价模式等问题，专家表示，决定大宗商品核心价值的因素有多个方面，如行业供需、货币、经济周期、成本等，未来价格博弈的关键点在于生产商依赖于矿山的成本、下游采购商的做空力量，以及对冲基金等投资力量对于经济形势的判断。随着市场各方参与程度不断加深，期货市场的价格发现功能将得到进一步体现。目前较为成熟的铜和锌等期货品种所对应的现货市场，就是经过市场各方不断培育，形成了“期货合约＋升贴水”定价模式。