股指     【前日复盘】
隔夜市场方面，美国股市从高位回落，标普500指数下跌0.68%。欧洲股市也全面走低，英国、法国市场跌幅超过2%。A50指数下跌0.75%。美元指数低位震荡，人民币汇率走弱。
【重要资讯】
消息面上看，多国新冠疫情再度恶化，尤其是印度近期新增感染明显增加，隔夜美股回落受到一定影响。日本将宣布东京、大阪等地进入疫情紧急状态。但预计疫情不会再对全球经济产生影响。美国商务部长称，缺乏半导体产能使美国面临安全问题。国内方面，央行行长称将限制外储投资高碳资产。银保监会副主席称银行坏账压力反弹。总体上看，国内坏账问题目前可控。但近期多个利空因素可能限制短期市场反弹幅度。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。
【交易策略】
技术面上看，上证指数日内呈现冲高回落走势，主要技术指标多继续回升，但短线上行放缓，3495点日内级别压力正在展现，下一个压力在3518点附近，3390点支撑不变，短线或继续震荡。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向正转向宽幅震荡。长线来看，暂认为上行趋势不变，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【前日复盘】
昨日国债期货小幅走高，其中T2106上涨0.03%，TF2106上涨0.04%，TS2106上涨0.03%，现券市场国债活跃券收益率普遍走低，短端下行幅度大于长端。近期债市乐观情绪逐步升温，国债期货维持上行态势。近期经济数据基本确立年内高点，利率债压力最大的时间已过，利空因素缓解即是利多。货币政策环境也有利于利率品种，随着信用条件逐步收紧，政府杠杆约束提升，债券市场配置行为将向高信用等级转移，利率品种配置价值显现。
【重要资讯】
消息面上看，昨日央行授权全国银行间同业拆借中心公布的4月份贷款市场报价利率（LPR）保持不变，LPR已经连续12个月按兵不动；央行公开市场例行开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模；继金融委、发改委表态后，昨日工信部对大宗商品价格上涨进行表态，“将会同有关部门积极采取举措，推动稳定原材料价格，防范市场恐慌性购买或者囤货”。
【操作建议】
国债期货技术指标逐步走好，经过近7个月的筑底过程，目前国债期货价格逐步接近底部区间上沿，预计突破仍需基本面的配合。我们维持对于国债期货的乐观判断，建议以配置思路逢低建仓，耐心等待趋势性机会的到来。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

股票期权    【行情复盘】
2021年4月20日，沪深300指数跌0.07%，报5,083.37点；上证50指数跌0.09%，报3510.12.指数短期走势偏弱。短期人民币走强对股市构成支撑。
【重要资讯】
证监会副主席方星海表示，中国密切关注对冲基金的流入，当局有手段防止资金大进大出。中国将为主要指数提升A股纳入因子并扩大纳入范围进一步创造条件，以吸引更多的外资；
4月20日，Wind数据显示，北向资金全天净流出4.97亿元，其中沪股通资金净流入6.81亿元，深股通资金净流出11.78亿元。人民币对美元汇率中间价报6.5103，较前一交易日上调130个基点。中国央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，另有100亿元逆回购到期；中标利率2.2%，持平上次。人行已连续36天开展100亿元的逆回购，且是第105日开展逆回购。公开市场今日有100亿元逆回购到期，即今日已连续三日零投放零回笼。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方5000点附近存在支撑，近期指数有望出现反弹，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，回到18%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期以卖出虚值认购期权为主。
沪深300指数期权：卖出5月购5300；
上证50ETF期权：卖出5月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出5月购5.3；
沪深300ETF期权（159919）：卖出5月购5.3。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品市场开始回调，多数商品翻绿，化工跌幅居前。在期权市场方面，豆粕、铁矿、铜、PTA等期权品种交投活跃，成交量位居前列。虽然近期动力煤、铁矿标的大幅上涨，但这两品种看跌期权更受市场追捧，成交PCR和持仓量PCR居高不下。在波动率方面，化工类的期权品种以及黄金期权隐波相对较低，预计下方空间也有限。其他品种则均处于相对高位。
【重要资讯】
当前市场关注拜登巨额基建计划的进展。美国国务卿称美国在塑造气候未来方面落后于中国。全球新冠病例惊人增长，美国每日新增感染病例数居高不下，令市场担忧经济复苏前景。国内方面，数据显示外资对境内资产兴趣大增，证监会副主席称将密切关注海外资金的流入。工信部则表示，大宗商品价格上涨对制造业有影响，但影响总体上还是可控的，下一步将会同有关部门积极采取举措，推动稳定原材料价格，防范市场恐慌性购买或者囤货。
【交易策略】

操作策略上，近期市场波动开始加大，总体思路仍是建议多Gamma，多Vega，方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望走升。可利用卖出看跌期权策略，把握当下的抄底机会。

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