晨会纪要20210420：
一、钢材总结：需求呈现减弱迹象，钢价高位调整为主
螺纹方面，上周螺纹周产量增加1.38万吨，总库存减少95.34万吨，表观消费量回落1.54万吨至453.58万吨。周产量连续四周回升，总库存维持较大降幅，表需在春节后首次环比出现下降，并且低于去年同期水平。1-3月我国粗钢产量同比增加3659万吨，增长15.6%，其中3月份同比增长19.1%，显示供应处于高位。3月份地产数据喜忧参半，相对于2019年同期销售增长18.55%，施工增长13.33%，表现强劲，不过新开工下降3.96%，土地购置下降15.03%，表现较弱。3月基建（不含电力）相对2019年同期大幅增长11.44%，表现超出预期。整体看当前需求仍维持高位，不过存在一定的减弱迹象。价格如果要保持上涨，需要供应端有持续的驱动因素。预计本周螺纹盘面高位调整为主。
热卷方面，上周热卷产量大幅下降12.96万吨，总库存减少14.58万吨，表需环比回落21.63万吨至328.72万吨。上周数据和上上周形成强烈反差，库存降幅大幅收窄，表需出现大幅回落，对市场情绪形成一定影响。而唐山部分高炉复产，市场供应有所增加，加之下游行业面临亏损，上周唐山带钢、钢坯价格均承压明显，现货价格高位回调，对热卷盘面也形成一定压制。不过当前海外价格高企，钢厂订单情况整体依然不错，挺价信心也较足。预计本周热卷盘面高位调整为主。
策略方面，单边建议区间操作为主。
二、铁矿石总结：高钢厂利润支撑铁矿石需求，价格震荡偏强
供应方面，澳巴发运总量连续两周回落，环比减少366.5万吨。分国别来看，澳大利亚受热带气旋天气影响发运量减量较大，环比减少335.5万吨，发往中国比例本周有所回落至81.16%，发往中国铁矿石数量1029.4万吨创今年新低；巴西方面，巴西发运量连续回落两周，较一季度减量明显，3月份巴西出口中国量环比增加207万吨，至中国比例环比下降2.49%至61.13%。分矿山来看，澳洲力拓受飓风天气影响较大，发运至中国量减少244.2万吨，其他港口受天气影响较小，BHP、FMG发运往中国量均小幅回落；巴西淡水河谷发运量环比减少15.7万吨，表现也不及前期一、二月发运水平。到港资源方面，中国26港铁矿石到港量增量较大，环比增加258.2万吨。国产矿方面，矿山产能利用率增加，另外矿山铁精粉库存持续累库，处于今年偏高水平。
需求方面，日均铁水产量小幅回升，但仍处于较低水平。上周247家样本钢厂日均铁水产量为233.36万吨/天，环比增加1.93万吨/天，高炉开工率和产能利用率分别环比增加0.27%和0.73%。分区域来看，本周铁水增量主要集中在山西和江苏地区，主因高炉复产和新高炉投产达到满产，据调研显示，由于3月中下旬，唐山地区限产文件频发，个别钢企实际执行的限产比例高于方案所规定，因此进入4月份，部分钢企高炉有所复产，但仍就严格执行钢铁企业限产减排比例。在偏高的钢厂利润刺激下，钢厂生产积极性高，为了提高产量，钢厂也更偏爱中高品资源，由于现在海漂货价格较高，进口利润严重倒挂，港口现货的成交有所增加尤其是中高品资源，港口疏港量本周环比回升9.1万吨，但仍处于低位水平。
库存方面，上周45港总库存环比增加216.55万吨，目前为1.33亿吨，上周铁矿石到港量大幅增加，且日均疏港增量较少，因此港口库存累库幅度较大。从品种结构方面看，本周港口库存中，粉矿库存环比增加148.9万吨，块矿增加88.68万吨，球团增加7.5万吨。钢厂库存来看，进口矿库存有所增加，处于春节后偏高水平。
总体来看，近期供应端澳巴受天气影响减量明显，叠加钢厂利润处于高位，钢厂生产积极性较强，且钢厂对主流中高品资源需求好，港口现货成交量也有明显增量，高炉亦有复产迹象，铁水产量小幅增加，铁矿石价格在此影响下震荡偏强。
本周来看，海外天气影响有所缓解，预计澳巴发运有所增量，根据船期推算到港资源将有所回落，需求端来看，若无限产政策加严与蔓延的情况下，预计铁水产量将延续增加趋势，另外钢厂利润仍处高位，钢厂生产积极性不减，本周基本面或将呈供需双增的格局，预计短期铁矿石价格继续震荡走势，需要实时关注环保限产情况、海外供应端突发消息影响以及铁矿石资源品种结构性问题。
 
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