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持粮主体态度出现分化,玉米市场需关注库存消耗情况

2021-4-8 22:03

3月以来,国内温度回升,基层潮粮出售加速,供需端利空不断发酵,玉米期现价格持续下滑,当前国内玉米现货市场买方占主导地位。


国际玉米价格坚挺


3月31日美国农业部发布的种植意向报告预测美国2021年玉米种植面积为9110万英亩,低于市场预测的9300万英亩。同时,去年以来中国进口玉米需求强劲,美国农业部预测2020/2021年度中国玉米进口量将达2400万吨,叠加美国玉米库存仍在77亿蒲式耳的7年低位,CBOT玉米价格表现强势,远月合约尤为明显。近期,美国玉米销售基本符合预期。3月25日当周,美国玉米出口销售85.7万吨,接近市场预期下限;美国玉米出口装船197.75万吨,与前一周持平。


巴西方面,4月1日咨询机构StoneX将巴西2020/2021年度二茬玉米产量从此前预期的8130万吨大幅下调至7765万吨。巴西政府公布的出口数据显示,3月巴西玉米出口量为29.5万吨,比上年同期减少37.7%。


国内供需矛盾凸显

供给端利空集聚,气温回升后基层售粮明显加快,目前余量已不足一成,东北地区基本接近出清。进口方面,据海关数据显示,2月中国玉米进口量178万吨,较去年同期增加128万吨,同比增幅256%;1—2月中国玉米进口量为480万吨,较去年同期增加387万吨,同比增幅416.13%。另外,3月中旬国内购买240万吨美国玉米,叠加3月底重启饲用稻谷定向拍卖,也加重了市场的空头氛围。同时,对于酒精企业出现5月开始定向销售稻谷、小麦的传闻。多重压力下,部分成本较高且有资金压力的贸易商保本出局的意愿较强。


下游市场,深加工行业开工率继续下滑。截至4月2日当周,玉米淀粉行业开工率在67%左右,较上周下降约1.5个百分点,同比下降约4个百分点。玉米酒精企业开工环比大幅下滑近9个百分点,开工率在50%左右。目前东北抛售情绪加重,已溢出到关内。清明节前山东地区到货1332辆,而且加工企业库存相对充足,玉米收购价格不断下调。


养殖方面,猪价连续下行挤压养殖利润。截至4月2日,外购仔猪利润已跌至296.22元/头。目前生猪出栏意愿较强,补栏积极性偏弱。虽然玉米价格有所下跌,但玉米与小麦的价差仍超200元/吨。南方饲料、养殖企业使用水稻、小麦替代玉米,玉米添加比例已降至15%以内。在低需求的压制下,南方港口玉米价格下跌20—25元/吨。当前南方港口内贸结转玉米库存39.8万吨,进口玉米库存为70.7万吨,共计110.5万吨,环比下降1.16%;南方谷物库存196.3万吨,环比上涨3.04%。南方港口谷物库存较为宽松,可以部分替代玉米。


综合来看,春节前国内玉米行情火热,部分成本较高的持粮主体资金压力较大,成本偏高。近期,随着天气升温,基层潮粮加速出售,持粮主体抛售情绪加重。同时,需求端整体偏弱,生猪养殖利润不佳对高价玉米的替代需求较强,且生猪存栏也有所下滑,深加工企业玉米库存充足,下游对玉米的接收能力有限。


目前的玉米价格已触及部分持粮主体的收粮成本,基层销售接近尾声,持粮主体态度出现分化。部分持粮主体对于后期下游需求恢复后、新粮上市前的玉米行情持乐观态度。近期仍需关注持粮主体换手后,下游需求恢复以及玉米库存消耗情况。(作者单位:前海期货)

标签: 现货 期货

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