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【市场透视】

贴水创历史新高期指难免大幅震荡

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6月25日，三大期指全线暴跌，沪深300期指主力IF1507和中证500期指主力IC1507日跌幅分别高达5.26%和6.13%，上证50期指主力IH1507的跌幅也接近4%。截至收盘，三大期指全线贴水，IC1507贴水幅度甚至高达524.5点，IF1507合约也严重贴水119.32点，均创下历史新高，无所适从的多空双方纷纷撤离，三大期指持仓量集体下降。

点评：伴随着杠杆资金的平仓进程，套牢盘和盈利盘出货迹象明显，短期股指在惯性下跌后将有所企稳，而由于资金面压力犹存，反弹较难延续，预计后期将维持大幅震荡走势。

三机构追买泰山石油

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沪深两市大盘今日再度大幅下挫，个股遭遇普跌，资金恐慌离场意味较浓。不过泰山石油表现较为强势，盘后公开交易信息显示，今日买入泰山石油金额前五席位中，有三家机构席位，而卖出前五席位均为券商营业部。

点评：油气改革预期短期升温，对泰山石油股价构成提振，加之在市场大震荡时候，机构追买，短期泰山石油料将保持强势。

两融余额加速下降

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沪深两融余额连续第三个交易日下降，周三下降金额超380亿元，远超前两交易日70、140亿元水平。近两日我们反复强调，杠杆快速出清，成交进一步放大，市场阶段底部有望探明。